Нещодавні надходження в спотові Bitcoin ETF можуть бути суто спрямованими грою: Ван Стратен

Ринок Bitcoin спостерігає незвичайну активність, що вказує на збільшення використання спотових ETF, зареєстрованих у США, для суто спрямованих ігор, а не для арбітражних стратегій.

Згідно з джерелом даних Farside Investors, починаючи з 20 листопада, ETF спостерігали значне щоденне зростання — за винятком 25 і 26 листопада — залучивши чистий приплив понад 3 мільярди доларів США. У вівторок IBIT BlackRock зареєстрував чистий приплив у розмірі 693,3 мільйона доларів, що є найбільшим показником за цей період, довівши підсумковий показник до 32 доларів. 8 мільярдів.

Тим часом відкритий інтерес до ф’ючерсів CME знизився майже на 30 000 BTC (3 мільярди доларів) до 185 485 BTC, згідно з джерелом даних Glassnode.

Розбіжність є незвичайною і може бути ознакою того, що учасники ринку купують ETF як відверту акцію на підвищення, а не як частину нейтральної за ціною стратегії кеш-енд-керрі.

З моменту дебюту ETF у січні установи переважно використовували їх для створення цієї стратегії, включаючи довгу позицію в ETF і коротку позицію у ф’ючерсах CME. Протилежні позиції дозволяють установам отримати ф’ючерсну премію, обходячи цінові ризики. Ось чому надходження ETF і відкриті інтереси CME, як правило, рухалися в тандемі.

Урожайність керрі залишається привабливою

Зауважте, що стратегія керрі все ще є привабливою, пропонуючи прибутки, набагато привабливіші, ніж 10-річні казначейські зобов’язання США або прибутковість ефіру.

На момент написання статті ф’ючерси CME на BTC у річному обчисленні за три місяці становили 16%. Іншими словами, налаштувавши торгівлю готівкою та кері, ви заробите 16%, хоча це дуже далеко від фактичного володіння Криптовалюта, яка цього року зросла на понад 100%.

Прибутковість за принципом «готівка-енд-керрі», представлена ​​ф’ючерсною премією, досягла максимуму понад 20% у першому кварталі.