Крах FTX Сема Бенкмана-Фріда: реакція галузі

Підйом і падіння Біржа FTX Сема Бенкмана-Фріда вже справила глибокий вплив на галузь. Бенкмен-Фрід є одним із них найвпливовіших політичних ділків у Крипто, тому регулятори та політики, швидше за все, помітять, що створена ним біржа зазнала краху.

Що FTX може (або може ні) бути купленим Binance, його найбільшим конкурентом і першим спонсором, є значним. Незважаючи на те, що останнім часом Binance зробила серйозні кроки в напрямку прозорості, вона також є заміщенням удаваної непримиренності криптовалюти.

ONE не знає, наприклад, де знаходиться Binance офіційно знаходиться або наскільки багатий її засновник Чанпен Чжао. Якщо Binance придбає FTX – запобігання втеча з банку, яку це допомогло розпалити – будуть поставлені запитання. Регулятори вже є гіперчутливість до монополістичної поведінки в технологіях, і T Крипто не мала бути альтернативною моделлю?

Якщо з цієї триваючої кризи можна винести хоч ONE урок, то це необхідність прозорості. Іронія, яку відстоював Бенкман-Фрід зменшення фінансової Політика конфіденційності і незрозумілі моделі ліцензування для Крипто не можна втратити – Alameda Research і FTX SBF були пов’язані небезпечні, нестійкі способи світ є тільки починає розуміти.

Дивіться також: Історія кулуарної угоди Сема Бенкмана-Фріда з Binance

Це «динамічна ситуація», щоб вкрасти Чжао фраза, і може змінюватися щогодини. CoinDesk звернувся до ряду регуляторних, фінансових і технологічних експертів, щоб вони висловили їхню думку про те, що це означає. Коротше кажучи, що б не сталося, наслідки будуть широкомасштабними.

Асоціація блокчейнів Крістін Сміт обговорює розмови, які ймовірно відбуватимуться на Капітолійському пагорбі, будучи колишнім регулятором Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк Метт Гомер усуває виклики глобального правозастосування. Інші перевіряють використання докази з нульовим знанням щоб показати платоспроможність бірж, а деякі інші обговорюють можливості купівлі.

Іноземні викупи

Остаточний крах інтернет-ринку [приблизно] у 2001 році продемонстрував багато взаємозв’язків, які ви, можливо, не передбачили, і які можуть мати місце тут у можливому злитті. … Щоразу, коли виникає питання про китайські інвестиції в технологічно інноваційний бізнес, багато антен піднімається. З ONE боку, немає сумнівів, що адміністрація Байдена була набагато агресивнішою щодо застосування антимонопольного законодавства, ніж ми бачили. Ми побачили це під час відмови Penguin від видавничої угоди Саймона Шустера.

[Крипто] настільки незрілий ринок, що я T знаю, які розмови можуть бути всередині FTC [Федеральної торгової комісії] або всередині Міністерства юстиції. Я T знаю, як би традиційні антимонопольні діячі думали про такий нестабільний ринок [і], який так швидко змінюється.

– REP США Джим Хаймс (D-Connect), на CoinDesk TV

Розмова Конгресу

Важливо це пам’ятати Binance.US і FTX.US не є частиною цієї угоди. Таким чином, роздрібні клієнти в США не повинні принаймні на цьому етапі бути втягнутими в угоду, про яку ведуться переговори.

З огляду на це, законодавці дуже приділяють цьому увагу, оскільки Сем [Бенкмен-Фрід] провів багато часу у Вашингтоні, округ Колумбія, і особисто знає багатьох політиків. І тому це вимагатиме ретельного вивчення того, як слід регулювати централізовані біржі. Це цікаво, тому що те, що сталося з FTX, можливо, не підлягає регулюванню законодавством США.

Конгрес дуже зацікавлений, як ми бачили минулого року, у пошуку способу регулювання спотових Ринки і бірж, зареєстрованих у CFTC [Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами] і, можливо, в SEC [Комісія з цінних паперів і бірж]. Частково це може означати наявність певного підтвердження резервів і вказівок щодо того, що ви повинні робити з депозитами клієнтів.

Коли клієнти Крипто зберігають свої Крипто на біржах, очікують, що їх не беруть, не позичають і не роблять щось інше, як це було б з банком. Це призведе до більш активної дискусії щодо регулювання обміну.

– Крістін Сміт, виконавчий директор Blockchain Association, на CoinDesk TV

Нормативні питання

Хоча історія FTX все ще розгортається, ONE із найважливіших уроків, який ми зрештою можемо винести з неї, полягає в тому, що пруденційне регулювання та нагляд мають значення. Давайте розберемо це. Регулювання означає правила та вимоги. Нагляд означає постійний нагляд за допомогою таких засобів, як перевірки та звітування. А пруденційний означає безпеку та міцність, або фінансовий стан.

На відміну від регуляторів поведінки, які в першу чергу піклуються про те, як ви себе ведете на ринку (чи надаєте ви відповідну інформацію? чи справедливо ви ставитеся до клієнтів? ETC), пруденційні регулятори стурбовані фінансовим станом вашої компанії (чи платоспроможні ви? чи маєте у вас достатні резерви капіталу? наскільки ви сприйнятливі до зараження ринку?).

Такий тип регулювання особливо необхідний для непрозорих учасників ринку. І якщо є ONE річ, яку ми кілька разів дізналися протягом цього року, так це те, що централізовані Крипто є досить непрозорою групою. І вони глобальні, що ускладнює визначення мережі ліній, що з’єднують їх одна з одною.

Дивіться також: Чи має уряд США монополію на довіру? | Метт Гомер

Виявляється, що для таких типів централізованих акторів дуже важливо, щоб регулятор перевірив їхні бухгалтерські книги та встановив вимоги до капіталу, які відповідають поставленим ризикам. Незважаючи на те, що ведеться багато розмов про те, який регулятор поведінки у Вашингтоні, округ Колумбія, має керувати, здається, ми забули про більш фундаментальний елемент регулювання та нагляду: забезпечення фінансової стійкості компанії.

– Метт Гомер, венчурний капіталіст, Крипто і колишній регулятор NYDFS

Знижте те, що сказав SBF

Неймовірно, як швидко ці речі можуть вийти з-під контролю. Не так давно FTX був Крипто , який пропонував придбати активи збанкрутілих Крипто (наприклад, Voyager Digital) і підписував позики іншим організаціям (BlockFi), а тепер вони тонуть.

Важко було не помітити, як [генеральний директор Binance] CZ дійсно, здавалося, підстраховувався у своїх твітах:

«ми підписали необов’язковий LOI, маючи намір повністю придбати FTX».

«найближчими днями ми проведемо повну DD».

«Це дуже динамічна ситуація, і ми оцінюємо ситуацію в режимі реального часу. Binance має право вийти з угоди в будь-який час».

Я даю пристойні шанси на те, що угода T відбудеться, або що Binance погрожує вийти, якщо їм не нададуть дуже дружні умови. Чудово, як Крипто , такі як SBF, знову і знову стверджуватимуть, що все гаразд, до тієї секунди, коли їм доведеться визнати, що це не так. Я думаю, це тому, що велика частина Крипто залежить від віри в те, що справи йдуть добре, про що свідчить той факт, що FTX досить довго плавав із цим надмірно роздутим балансом, поки раптом громадськості не стало очевидно, що за лаштунками все не гаразд.

Останнім твітом Сема перед оголошенням про угоду про придбання було те, що він сказав: «Конкурент [Binance] намагається переслідувати нас неправдивими чутками. FTX в порядку. Активи в порядку». Все це дуже нагадує твіти До Квона, коли Terra валилася навколо нього. «Отже, це $ UST depeg зараз у кімнаті з нами?" "Розгортаємо більше капіталу - впевнені хлопці"

Мені цікаво, що станеться з Alameda, яка, наскільки я можу судити, не включена в угоду Binance. Майже напевно вони в біді, і каскадні наслідки банкрутства [хедж-фонду] можуть бути величезними. Мені також цікаво, як це вплине на законодавство про Крипто . SBF провів багато часу в DC, сварячись із законодавцями та даючи рекомендації щодо можливого регулювання Крипто , діючи як «дорослий у кімнаті» та зв’язковий із Крипто .

Якби я був тими законодавцями, я б поставив під сумнів багато його пропозицій, побачивши, що відбувалося за лаштунками FTX весь цей час, і було б ще одним ударом по моїй довірі до Крипто побачити видатного члена цієї індустрії, якому я потенційно довіряв, опинився на такому хиткому ґрунті.

– Моллі Вайт, Крипто , засновник Web3 працює просто чудово

Крипто

Можливо, настав час серйозно поставитися до явного та очевидного конфлікту інтересів, який домінує в індустрії Криптовалюта .

– Беннет Томлін, співведучий Подкаст «Крипто Critics' Corner».

Підтвердження резервів, що зберігає конфіденційність

Біржі, які не належним чином захищають депозити клієнтів, є постійною темою в сфері Крипто. Від перших днів Mt. Gox до недавніх проблем FTX (і незліченних Заходи між ними) траплялися зломи та крадіжки, що залишало споживачів порожніми сумками.

Прозорість і відкритість завжди були ключовими для роботи біржі. Незважаючи на те, що багато бірж почали процес надання підтвердження резервів у ланцюжку, такі підтвердження самі по собі не можуть повністю вирішити проблему, оскільки біржі не обов’язково розкривають громадськості баланси всіх своїх клієнтів.

Навіть якби біржі редагували особисту інформацію про клієнтів і публічно відображали баланси рахунків або, ще краще, використовували безпечні обчислювальні методи, щоб приховати дані своїх клієнтів, але підтверджували суму балансів, скептик міг би справедливо сказати, що біржа може включати не всю інформацію. Цей сценарій відображає приказку «сміття всередину, сміття геть».

– Метью Німерг, співзасновник компанії Алеф Зеро

На самоохорону

Подібні випадки ще більше підкреслюють необхідність самоохорони та інфраструктури, створеної для підтримки децентралізації. Майже крах FTX також підкреслює необхідність притягнення централізованих організацій, таких як [централізовані біржі], до відповідальності за будь-яку шкоду, заподіяну в таких випадках. Це тому, що вони не виконують свою обіцянку щодо захисту коштів користувачів. У [децентралізованих Фінанси] цю проблему вирішує код. Ми маємо самоохорону, щоб гарантувати, що користувачі T будуть уразливими, коли відповідальні поводяться безрозсудно.

– Пауліна Йошків, керівник відділу розвитку бізнесу в Пандус

T плутайте DeFi із CeFi

ONE з головних причин, чому ми маємо регулювання, є запобігання обману людей до того, як це станеться. Без регулювання нам довелося б покладатися виключно на стримування за допомогою цивільних і кримінальних судових процесів. ONE з невід'ємних проблем цього підходу до профілактики полягає в тому, що це величезний обсяг роботи! У крайньому випадку агентство, очевидно, не може перевірити все і всіх.

Люди, які найімовірніше вводять громадськість в оману, також мають найбільшу ймовірність вводити в оману регуляторів, тому створюється динаміка, за якої доброчинці несуть зростаючий регуляторний тягар, тоді як фактичні цілі регулювання просто брешуть про дотримання тих самих правил.

Безсумнівно, FTX збирається посилити регулятивний контроль Крипто. Це сумно, адже найкраща форма профілактики – це прозорість для суспільства. Краудсорсингові аудити за своєю суттю є більш масштабованими, ніж централізовані перевірки, і тому децентралізоване Фінанси (DeFi) є довгостроковою відповіддю на цю CORE проблему регулювання.

Сподіваємось, регулятори уникатимуть змішування Крипто DeFi з Крипто CeFi, щоб T заважати вирішенню тієї самої проблеми, яку вони намагаються вирішити.

– Марк Лурі, генеральний директор Програмне забезпечення верфі

Ніколи не використовуйте власний токен для забезпечення

Минулий рік навчив Крипто та тих, хто інвестує в неї, кілька важких уроків щодо майбутнього цифрових валют – проблеми FTX лише ще більше підкреслюють їх.

По-перше, ніколи не використовуйте створений вами токен як заставу, як це зробили FTX, Celsius Network і [Terra]. Якщо ви створюєте токен, ви повинні мати доступну готівку для зняття. Tether постійно запитують про активи, що підтримують [його стейблкойн]. Відносно нещодавно USDT викупив 17% свого токена – готівка має бути там миттєво.

По-друге, напередодні цих Заходи ми багато чули про «ефективне використання капіталу». Тиск ліквідності, який зрештою призвів до ситуацій у цих брокерів і кредиторів, означає, що всі Крипто повинні мати значні резерви для використання і, звичайно, T повинні покладатися на запозичення для свого фінансування.

Придбання Binance FTX знаменує собою точку опори для індустрії цифрових активів. Можливо, це придбання запобігло події чорного лебедя, але чи допоможе це галузі в довгостроковій перспективі? Консолідація бірж може знадобитися, але, як завжди, менше гравців означає меншу конкуренцію.

Дивіться також: Чому Крипто Tanking: пояснення драми FTX-Binance

Очевидно, Ринки значно впали на тлі новин про FTX, але цього слід було очікувати. Ви T виключили б, що прийдуть і інші погані новини. Згодом я очікую подальшого падіння вартості BTC і ETH, оскільки ця остання катастрофа призведе до величезних втрат.

– Темпл Мелвілл, генеральний директор Скоткойн

Ще одна велика фінансова криза

Я буду дуже радий побачити, як Binance допоможе окремим клієнтам уникнути зарозумілості та неправильних рішень, прийнятих іншою централізованою біржею, яка позиціонує себе як розумного та надійного оператора.

Однак це, як і фінансова криза 2008 року, демонструє необхідність прозорості, щоб гарантувати, що учасники фінансової системи можуть приймати рішення з відкритими очима, і самоохорони, щоб гарантувати, що жодній особі чи компанії не доведеться піддавати свої активи ризику, щоб отримати доступ до фінансових продуктів і послуг.

Це обіцянка та перевага DeFi, а також причина успіху DeFi у довгостроковій перспективі.

– Барні Меннерінгс, співзасновник Протокол Vega

Коли «активність поза мережею» стає загальнодоступною

Ситуація з FTX/Binance підкреслює ризики поганого Повідомлення. Коли «діяльність поза мережею» несподівано стане публічною, учасники ринку будуть шоковані. На інших фінансових Ринки посередники, яким довірено активи клієнта, зобов’язані регулярно подавати звіти про фінансовий стан, які роз’яснюють клієнтам і контрагентам ризики, які вони приймають під час угод з цією стороною.

У протоколах DeFi ці вимоги в першу чергу задовольняються вбудованою прозорістю протоколів. Потенційні користувачі цих протоколів можуть порівняти прозорість протоколів і зробити усвідомлений вибір. Ми віримо, що з часом такі посередники, як біржі, брокери та постачальники позабіржової торгівлі, використовуватимуть інформацію про свій фінансовий стан як конкурентоспроможну відмінність, незалежно від будь-яких регулятивних дій чи вимог.

– Ден Гувер, режисер Замкові фонди

Угода не є WIN для Binance

Дуже малоймовірно, що Binance зрештою вдасться придбати FTX. LOOKS , CZ здобула повну перемогу, але Binance зрештою заплатить ціну за шкоду довгостроковим інтересам галузі. У спільній заяві повідомляється про ONE факт: FTX має серйозні проблеми з ліквідністю або навіть банкрутство, настільки серйозні, що більше не може знайти людей, які бажають її врятувати, і може звернутися лише до противників, які почали цю війну.

Навіщо Binance витрачати гроші на його придбання? FTX T має ліцензії в США (тому безглуздо купувати FTX, щоб отримати регулятивну перевагу). Залучення користувачів чи технічної системи? га FTX мертвий, і його користувачі, природно, все одно вирішать перейти на Binance.

Придбання FTX T є цінною торгівлею, і мета CZ уже досягнута. Навіть якщо Binance купить FTX, це завдасть шкоди галузі та принизить децентралізацію. Для Binance це може бути короткострокова перемога, описана в тематичному дослідженні, але в довгостроковій перспективі матиме негативний ефект.

– Грейсі Чен, керуючий директор Bitget

Як забезпечити довгострокову стабільність

Ліквідність і доступ до капіталу є основою фінансової екосистеми. Кожен інвестор і кожен інноватор, який робить ставку на криптовалюти, повинен відчувати себе в безпеці, що існують надійні підприємці. Нас надихає цей превентивний крок двох титанів у галузі, щоб забезпечити постійну стабільність для подальших стабільних інновацій.

– Анна Беккер, генеральний директор EndoTech

Ще один момент для Bitcoin

Нічний зрив FTX і подальше примусове придбання Binance підкреслює небезпеку високоцентралізованих, непрозорих операцій, які продовжують керувати Крипто екосистемою.

Крипто має потенціал змінити світ у позитивний спосіб, але зможе повністю розкрити свій потенціал, щоб надати всім у світі доступ до безпечних цифрових грошей, лише коли Крипто почнуть постійно підтримувати надійну та прозору бізнес-практику. Централізовані компанії, такі як FTX, які пов’язали свої статки з монетами без підтвердженої цінності, зрештою лише завдадуть шкоди своїм споживачам і завдадуть шкоди собі.

Bitcoin був створений, щоб служити безпечним незалежним сховищем вартості, яке не залежить від ONE централізованої влади. Таким чином, Bitcoin вирішує проблеми, з якими продовжують стикатися незліченна кількість компаній, таких як FTX, покладаючись на власні токени. Ми продовжуватимемо спостерігати цей ефект у Крипто , доки компанії не визнають, що вони не можуть захистити свої статки або багатства своїх клієнтів у централізованих активах, які в кінцевому підсумку є безпідставними накопичувачами вартості.

– Алекс Адельман, генеральний директор Лолі

Змагальний ефект

Угода між Binance і FTX може посилити монополію деяких торгових платформ. При цьому чітко підкреслюється важливість перевірки валютних резервів – це буде актуальною темою принаймні найближчого місяця. У результаті слабші гравці покидають змагання.

– Сергій Жданов, генеральний директор EXMO.com