Гері Генслер, вам слід стежити за тим, як Канада регулює Coinbase

Питання про те, як регулювати криптовалюти, і, відповідно, Криптовалюта біржі, стає гострим.

Головою Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) Гарі Генслер регулярно натякаючи що такі біржі, як Coinbase, повинні реєструватися в SEC, оскільки вони пропонують «десятки токенів, які можуть бути цінними паперами». Розчарований Брайан Армстронг, генеральний директор Coinbase, звинуватив SEC у «недобірній поведінці» та планує опублікувати його власна порада про те, як органи влади повинні регулювати Крипто.

На півночі Канади все тихо. Дискусія про те, чи потрібно біржам Криптовалюта реєструватися в канадській версії SEC, уже вирішена. У березні 2021р повідомлення, канадські адміністратори цінних паперів підтвердили, що Крипто дійсно потрібно зареєструвати в регуляторі цінних паперів. Біржі, які хочуть KEEP обслуговувати канадців, поспішають виконувати вимоги.

JP Koning, оглядач CoinDesk , працював дослідником капіталу в канадській брокерській фірмі та фінансовим автором у великому канадському банку. Він веде популярний блог Moneyness.

Враховуючи, наскільки нестерпно розпливчастим залишається статус регулювання Криптовалюта в США, вражає, як канадська версія SEC змогла швидко прояснити це питання. Чи можливо, що країни, які шукають остаточне рішення щодо регулювання бірж Криптовалюта, приймуть канадський план?

Ви, ймовірно, перераховуєте якісь цінні папери, тому будьте регулювані

Перш ніж перейти до Канади, давайте розглянемо ситуацію в США. Юрисдикція SEC щодо бірж Криптовалюта , таких як Coinbase і Kraken, залежить від того, чи вважаються токени, які перераховані на цих біржах, цінними паперами. SEC заявила, що Bitcoin і ефір не T цінні папери. XRP є.

Якщо токени є цінними паперами, а Kraken і Coinbase перераховують їх, то Kraken і Coinbase є біржами цінних паперів, і вони повинні зареєструватися в SEC. Видалення маркерів безпеки, таких як XRP, є тим, як такі біржі, як Kraken і Coinbase, уникають вимог реєстрації.

Але як щодо shibu inu, Dogecoin, USDC чи тисяч інших токенів? Це цінні папери?

Читайте також: Сальвадор запроваджує Bitcoin: ажіотаж чи історія? | JP Koning

Виявлення безпеки чи ні статусу токена здається більше мистецтвом, ніж наукою. Це залежить від того, як юристи тлумачать визначення безпеки SEC, яке включає довгий список таких інструментів, як векселі, акції, облігації, інвестиційні контракти, часткові нерозподілені відсотки тощо. Езотеричні справи Верховного суду США, такі як SEC проти W. J. Howey і Ревес проти Ернст енд Янг надати додаткові рівні юридичної деталізації щодо того, що саме означає «інвестиційний контракт» або «нота».

Тепер, можливо, представники SEC могли б прочесати ONE із тисяч Крипто , створених за останні 12 років, і скласти список того, які з них є цінними паперами, а які ні. І тоді Coinbase і Kraken можуть вилучити з біржі все, що SEC вважає цінним папером, і таким чином уникнути вимог реєстрації SEC.

Але у своїх останніх публічних заявах голова SEC Генслер застосував менш корисний підхід. Це виглядає BIT так: «Coinbase, ви перелічуєте 300 токенів, і велика ймовірність, що купа з них є цінними паперами (ми не будемо говорити, які), тому ви все одно повинні зареєструватися в SEC».

Не ваші ключі, не ваші монети (і точно цінний папір)

Якщо підхід Генслера до перетягування Крипто бірж під сферу дії законодавства про цінні папери здається нечітким і розпливчастим, Канадські адміністратори цінних паперів (CSA) застосували набагато більш прямий підхід. CSA — це головна організація для провінційних і територіальних регуляторів цінних паперів Канади, найбільшою з яких є Комісія з цінних паперів Онтаріо (OSC).

Перевести Coinbase і Kraken під юрисдикцію законодавства про цінні папери, CSA створив новий універсальний термін: Крипто контракт. Крипто є цінними паперами, і оскільки Coinbase і Kraken пропонують їх, ці платформи підпадають під дію канадського законодавства про цінні папери.

Дозвольте мені пояснити BIT більше.

Практично всі (включаючи регулятори Канади) погоджуються, що Bitcoin не є цінним папером. Але відповідно до CSA, Bitcoin , який клієнт Coinbase зберігає у своєму обліковому записі Coinbase, насправді T є Bitcoin. Це договірне право або претензія на Bitcoin, що лежить в основі, або, як це називає CSA, Крипто контракт. Крім того, CSA вважає всі Крипто контракти цінними паперами, навіть якщо базова Крипто, скажімо, Bitcoin, сама по собі T є цінним папером. Оскільки Coinbase та інші біржі займаються Крипто контрактами та пропонують для них ринок, вони повинні зареєструватися в ONE з провінційних регуляторів цінних паперів Канади.

Цей підхід значно відрізняється від американського слова професора права Раяна Клементса, твердження CSA щодо Крипто контрактів — це ONE , що «жоден інший міжнародний регулятор цінних паперів ще не прийняв».

Перелік вимог CSA довгий і вимогливий (див. Додаток B до це документ). Канадські біржі та дилери, категорія, яка тепер включає Coinbase, повинні дотримуватися набору універсальних вимог до цілісності ринку, які кришка такі речі, як зловживання торгівлею, авантюра, пріоритет клієнта тощо. Coinbase потрібно було б розглянути доречність і придатність при роботі з клієнтами. І це лише зразок.

Багато бірж T відповідають вимогам CSA або T. Binance кинути Онтаріо в червні. FTX більше не на борту користувачів з Онтаріо. OKEX перестав служити Клієнти Квебеку та Онтаріо та Huobi оголосив вся Канада буде «обмеженою юрисдикцією».

Але канадські Криптовалюта центри, такі як Wealthsimple і Coinberry, потрапили в лінію. І вони також T здаються надто солоними. Генеральний директор Coinberry Андрій Поляков привітав «виміряні» правила CSA як «кінець «дикого заходу» Криптовалюта в Канаді».

Ви можете зрозуміти, чому регулювання було б бажаним на півночі. Канадці були колективно приголомшені крахом місцевої біржі Криптовалюта QuadrigaCX, яка на той час була найбільшою в Канаді. Регулювання розглядається всіма сторонами – клієнтами, регуляторами та Криптовалюта бізнесами – як спосіб очистити Канаду від майбутнього Крипто жаху.

Чи вирішать такі великі американські біржі, як Kraken і Coinbase, які обслуговують канадців, дотримуватися канадського законодавства про цінні папери?

Щоб перевести Coinbase і Kraken під юрисдикцію законодавства про цінні папери, CSA створив новий універсальний термін: Крипто контракт.

Kraken давно заперечує твердження Канади про те, що баланси клієнтів Kraken у Bitcoin є різновидом довгострокових зобов’язань Kraken, а отже, цінним папером. в лист 2019 року для канадських регулюючих органів з цінних паперів юристи Kraken порівняли Kraken із «заставою»; тобто так само, як постачальник сейфової скриньки T бере права власності на вміст скриньки, Kraken T бере право власності на біткойни клієнта. Отже, Kraken пропонує послугу, а саме зберігання, а не безпеку.

Але канадські регулятори ніколи не погоджувалися на претензії Kraken. CSA взяло до серця стару максиму Bitcoin «не ваші ключі, а ваш Bitcoin» і постановило, що Крипто, яка зберігається на платформі, як Kraken, є не справжньою Крипто, а контрактом на Крипто.

Залишається побачити, чи звернеться якась із великих Крипто США до суду, щоб захистити те, що вони вважають своєю бізнес-моделлю застави, проти концепції CSA щодо «Крипто ». Це означало б вторгнутися в канадське законодавство про цінні папери, яким, як і його американський двоюрідний брат, може похвалитися довгий список дивовижних інструментів, які визначаються як цінні папери, включаючи аморфну ​​категорію «інвестиційних контрактів». (Тоді як США покладаються на Хауї щоб визначити, що таке інвестиційний контракт, Канада має Pacific Coin проти OSC.)

Читайте також: Як Ринки прогнозів роблять ставку на вибори в Канаді

Або, можливо, Coinbase і Kraken просто погодяться на це й дотримаються вказівок CSA.

З точки зору споживачів, я б стверджував, що канадський підхід має великий сенс.

Coinbase може не регулюватися Комітетом з цінних паперів та цінних паперів, але вона діє відповідно до певної нормативної бази США. Це тримається 43 різні ліцензії на переказ грошей, кожна з ONE видана державним фінансовим департаментом.

Це, однак, дивна підгонка. Закон штату про грошові перекази спрямований на регулювання таких компаній, як Western Union або MoneyGram. Coinbase дуже відрізняється від Western Union. Це полегшує торгівлю на мільярди доларів щодня, суперництво великі регульовані біржі цінних паперів, такі як фондова біржа Торонто, NYSE American та Nasdaq BX. Незрозуміло, як наглядова особа, яка наглядає за агентами з грошових переказів, може мати справу з міжнародною торговою платформою.

Навпаки, канадський підхід говорить, що якщо ви є платіжною компанією, як Western Union, то вас регулюватимуть як платіжну компанію. І якщо ви є біржею, як Coinbase, ви T можете вважатися платіжною компанією з метою регулювання. Ви підпадаєте під дію закону про цінні папери, оскільки це найбільш відповідна нормативна категорія Для вас і ваших клієнтів.

Чи стане підхід Канади до Крипто ще одним експортом до США разом із Maple сиропом чи хокеєм, ще невідомо. Але ви можете бути впевнені, що Гері Генслер спостерігає та обмірковує ідею Крипто контрактів.