Los clientes de Cripto de Celsius enfrentan un gran obstáculo al intentar recuperar sus depósitos

El caso de quiebra del prestamista de Criptomonedas Celsius Network está entrando en una nueva fase en la que los accionistas se enfrentarán a los asediados clientes de la empresa, y los clientes aparentemente enfrentan una gran desventaja a medida que la empresa reparte sus activos en una subasta.

Un recienteMoción para nombrar un comité de acciones preferentes busca poner a los accionistas al frente de la cola cuando se trata de la venta de la firma de custodia GK8 que Celsius posee y las operaciones mineras de Celsius. (Los activos de Celsius deben ser subastado a finales de este mes.) Un punto de interés probablemente serán los cambios realizados en la estructura corporativa de Celsius en medio de la crisis del año pasado. Ronda de financiación de serie B que recaudó 750 millones de dólaresSólo unos meses antes de que la empresa colapsara.

Esa transacción puso a los clientes en desventaja con respecto a los accionistas en términos de recibir el reembolso si Celsius quebraba y sus valiosos activos de criptominería se vendían, dijo Vincent Indelicato, socio del bufete de abogados Proskauer Rose. Y eso es algo que el independiente examinador que fue designado para determinar por qué Celsius se desmoronóQuerrá echar un vistazo, añadió.

“Los accionistas tienen un derecho directo sobre cualquier valor derivado de la venta o monetización de los activos mineros, con exclusión de todos los derechos de los clientes”, declaró Indelicato en una entrevista con CoinDesk. “Y ciertamente creo que el examinador y otras partes, como el comité, examinarán minuciosamente esa transacción para determinar, entre otras cosas, cómo y por qué Celsius movió las cuentas de los clientes de la manera en que lo hizo”.

El destino de los clientes y sus depósitos es una de las mayores incógnitas en el caso Celsius . Y que los aficionados sean los últimos en la fila para recibir el reembolso, detrás de los profesionales respaldados por un ejército de abogados y banqueros, no es precisamente una historia desconocida en las quiebras.

Desde que Celsius se declaró en bancarrota en julio, la temperatura en el caso ha seguido subiendo. La última bomba fue la repentina renuncia del director ejecutivoAlex Mashinsky, quien más tarde fueSe informó que retiró 10 millones de dólaresde la empresa un mes antes de que sus cuentas fueran congeladas en junio.

Recaudación de fondos y reorganización

La recaudación de fondos de la Serie B de Celsius comenzó a principios de 2021 y se completó a finales de noviembre. El negocio de consumo se trasladó a una entidad estadounidense, como se indica en un cambio en los términos de servicio de la empresa que los usuarios tuvieron que aceptar el año pasado. Mientras tanto, las operaciones mineras de Celsius quedaron bajo la entidad Celsius UK, al igual que GK8, la empresa de tecnología de custodia Celsius. comprado por $115millones el pasado noviembre.

Una de las áreas que analizará el examinador externo es si la reorganización de la propiedad de Celsius a mitad de la recaudación de fondos podría estar vinculada a una transferencia fraudulenta, una transacción previa a la quiebra que esencialmente defrauda a los acreedores.

“En algún momento de la diligencia debida de la Serie B, Celsius descubre que el negocio de consumo tiene problemas regulatorios, o quizás es insolvente. ¿Quién sabe qué encontrarán?”, dijo Thomas Braziel, fundador de 507 Capital, especialista en inversiones en quiebras. “Así que tienen que reorganizar las cosas: los inversores le darán dinero a la empresa con una valoración alta, pero deben ser los primeros en la fila para la empresa de operaciones mineras y custodia GK8”.

Como mínimo, el comité de acreedores no garantizados desempeñará un papel importante en la revisión de las inversiones de capital preferente e identificará si los ingresos de los activos de los clientes también se utilizaron para financiar las operaciones mineras, dijo Gregory Plotko, socio de la práctica de quiebras y derechos de los acreedores de Crowell & Moring en Nueva York.

"La caracterización de esa financiación de clientes (como un préstamo entre empresas o una inversión de capital) será un factor importante para determinar los derechos relativos de cada grupo a la asignación de valor", dijo Plotko por correo electrónico.

Todo en una piscina

Una medida extrema sería invocar la llamada “consolidación sustantiva”, un término familiar para quienes están familiarizados con las quiebras, cuando un tribunal permite la consolidación de todos los activos de los deudores en un gran conjunto, en lugar de hacerlo en entidades separadas.

Un juez de quiebras de Nueva York no concederá una consolidación sustancial a menos que quede claro que es imposible desentrañar la transacción individual. (La quiebra de Compañía de panadería Augie/Restivo.Es un caso en el que se concedió la consolidación y posteriormente se apeló. La consolidación sustantiva se invocó posteriormente enEl escándalo WorldCom de 2003.)

“A veces, como en el caso de la transferencia fraudulenta en un tribunal de quiebras, la simple amenaza, la incertidumbre inherente, los gastos y la demora del litigio son suficientes para inducir a las partes a un acuerdo”, afirmó Indelicato de Proskauer. “Por lo tanto, muchas de estas reclamaciones y teorías nunca llegan a resolverse definitivamente. En cambio, se utilizan como arma de presión”.

Otra arruga en este caso, y una que Realmente no se ha escrito mucho sobre ello, es la sugerencia de un posible conflicto de intereses con respecto a White & Case, el bufete de abogadosrepresentando a los acreedores de Celsius.

Los abogados de White & Case también asesoraron a la firma de capital WestCap en su participación en la ronda de financiación Serie B de Celsius . Esto podría generar una situación incómoda, ya que White & Case podría verse obligada a investigar la diligencia debida que su propia firma realizó durante la recaudación de fondos.

White & Case declinó hacer comentarios. Celsius no respondió a las solicitudes de comentarios al cierre de esta edición.