La Ethereum genera más de $1 millón diariamente En ingresos por transacciones, un 35% más que hace un año. Los participantes pueden apostar su activo para ser validadores y obtener ingresos o rendimiento. El máximo histórico de ETH fue de $4,729 y actualmente está a casi $1,000 de alcanzarlo.

Cristóbal PerkinsCoinFund explica cómo Ether y el staking son parte de un producto financiero emergente en cadena.

Alex RyvkinRho Labs cubre preguntas comunes sobre el tema en Pregúntele a un experto.

En este artículo, hacemos referencia a Ethereum, Ether y ETH : para mayor claridad, Ethereum se refiere a la red blockchain, mientras que Ether y ETH se refieren a la Criptomonedas.

Feliz lectura.

–S.M.

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Después del oro digital, el BOND de Internet

Con más de 10 mil millones de dólares en entradas en menos de dos meses, el ETF de Bitcoin al contado ya se considera el lanzamiento de producto más exitoso en la historia de los ETF, atrayendo la atención general hacia esta emocionante clase de Cripto . Con un límite de oferta de 21 millones de tokens, la narrativa de bitcoin como "oro digital" o reserva de valor es fácil de entender. Ahora, los inversores se preguntan: "¿Qué sigue?".

Entra Ether, el segundo activo Cripto más grande por capitalización de mercadoEthereum fue pionero en los "contratos inteligentes" que ahora incluyen las Finanzas descentralizadas (DeFi), los tokens no fungibles (NFT) y otras aplicaciones en todo el ecosistema. Estas aplicaciones se han disparado desde la creación de Ethereum . concebido Hace casi 10 años, impulsó la demanda de su token nativo, ether (ETH), necesario para pagar el "GAS" y registrar transacciones en su blockchain. Al igual que Bitcoin, Ethereum ha tomado medidas para estabilizar su...oferta monetaria, y hoy, su oferta de tokens es ligeramente deflacionaria:

Figura 1: Suministro de éter (Fuente:Ultrasonido.dinero)

Cualquier activo con una oferta estable, una demanda creciente y una utilidad evidente podría ser digno de investigación de inversión. Ethereum también ofrece un rendimiento atractivo a quienes participan en su seguridad como validadores de la red mediante un proceso llamado "staking".

A diferencia de Bitcoin, que depende de que los mineros resuelvan ecuaciones matemáticas conocidas como "prueba de trabajo" para validar las transacciones, Ethereum migró a un "prueba de participación” mecanismo de validación en 2022. Bajo este enfoque, quienes participan en la seguridad de la red al “staking” de sus tokens son recompensados por el protocolo, y los validadores también reciben premios conocidos como tarifas de transacción prioritaria, como un incentivo adicional para incluir la transacción de un usuario en el siguiente bloque.

Hoy en día, hay casi1 millón Los validadores en la red Ethereum y la combinación de recompensas de protocolo y tarifas de transacciones prioritarias, en el contexto de un suministro monetario estable, dan como resultado un rendimiento [real] atractivo para los inversores.

Figura 2: LaTasa de staking de Ether compuesto, CESR (Fuente: CoinDesk Índices)

Así, mientras que Bitcoin se ha convertido en el "oro digital", la narrativa de Ether se ha desplazado hacia "el BOND de internet" debido a este rendimiento subyacente por staking. Para comprender plenamente el argumento de inversión, es importante comprender los factores que impulsan su rendimiento: 1) las recompensas de la capa de protocolo o consenso y 2) las comisiones por transacciones prioritarias o recompensas de la capa de ejecución.

El protocolo otorga recompensas por consenso a los validadores para asegurar la red. El tamaño de las recompensas está correlacionado con el número de validadores que aseguran la red. Dado que estas recompensas se reparten entre los validadores, cuantos más validadores, menores son las recompensas. Ethereum ha visto aumentar considerablemente el número de validadores desde su transición a la prueba de participación. Como resultado, las recompensas por consenso han disminuido durante ese período.

Figura 3: Recompensas de la capa de consenso de Ethereum (Fuente: CoinDesk Índices)

Las comisiones por transacciones prioritarias son el segundo componente del rendimiento nativo de Ethereum y estas recompensas se generan mediante el procesamiento de transacciones, pagadas por los usuarios. La volatilidad de estas recompensas por ejecución está correlacionada con el nivel de actividad y la demanda en todo el ecosistema. Cabe destacar que las comisiones por transacción se dispararon durante las insolvencias de FTX (noviembre de 2022) y Silicon Valley Bank (marzo de 2023), así como durante el frenesí de la actividad comercial de memecoins (mayo de 2023), ya que los usuarios se apresuraron a confirmar sus transacciones en la blockchain.

Figura 4: Tarifas de transacción de Ethereum (Fuente: CoinDesk Índices)

Hoy en día, el rendimiento del staking de Ethereum impulsa el nuevo " BOND de internet". Al igual que las tasas tradicionales, el rendimiento real del ether en staking puede impulsar rendimientos competitivos, impulsar productos estructurados y habilitar nuevas clases de derivados. A medida que la atención de los inversores se centra en el ether, los productos de "rendimiento total" que integran su rendimiento nativo sin duda cobrarán protagonismo.

-Christopher Perkins, socio gerente y presidente de CoinFund

Pregúntele a un experto:

P. A pesar de las aprobaciones de los ETF de Bitcoin al contado y del inminente halving, ether sigue superando a Bitcoin en lo que va del año. ¿A qué se deben?

A: En los últimos días, Bitcoin le ha arrebatado protagonismo a ether, ya que su precio alcanzó un nuevo máximo histórico el martes. Sin embargo, ETH sigue siendo el activo con mejor rendimiento, con una rentabilidad anualizada excepcional del 68,13%.

Si bien Bitcoin cuenta con la comunidad más sólida y dedicada del Cripto, Ethereum se ha convertido en la infraestructura para la gran mayoría de las aplicaciones blockchain. A medida que crece la adopción de la red, Ethereum ofrece a los poseedores de ETH la oportunidad de participar en las comisiones de la red mediante staking nativo. La amplia adopción de Ether, su naturaleza deflacionaria y su rendimiento nativo constituyen gran parte del atractivo del activo.

En función del uso de la red, el rendimiento nativo de ETH tiende a fluctuar considerablemente según el estado del mercado de Cripto . Para aumentar el atractivo de ETH como activo, especialmente entre el público institucional y el público no criptonativo, podrían requerirse productos que permitan el staking de ETH con rendimiento fijo.

P. ¿Cómo se ve el futuro del staking de ETH ?

A: En las Finanzas tradicionales, el rendimiento es clave. Con el creciente interés institucional por ETH y la creciente popularidad de los protocolos DeFi centrados en el staking, como Lido y EigenLayer (este último superó a Aave esta semana, convirtiéndose en el segundo protocolo DeFi más grande, después de Lido), la importancia del rendimiento nativo de ETH también seguirá creciendo.

Recientemente, gestores de activos como ETC Group y CoinShares comenzaron a ofrecer ETP de retorno total que añaden un incentivo de rendimiento por staking al rendimiento del token ETH . En EE. UU., Franklin Templeton y Grayscale también buscan incorporar el staking en sus ETF propuestos.

En el ámbito no ETH, Grayscale anunció recientemente su fondo de staking Dynamic Income, de gestión activa, lo que demuestra aún más la importancia de los productos centrados en la generación de ingresos para el ecosistema. Cabe afirmar que, a medida que los inversores se familiaricen con esta clase de activo, los rendimientos del staking se convertirán en una apuesta segura para productos y servicios serios basados ​​en ETH.

-Alex Ryvkin, director ejecutivo de Rho Labs

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