La rete Ethereum genera oltre 1 milione di dollari al giorno in entrate dalle transazioni, in aumento del 35% rispetto a ONE anno fa. I partecipanti possono puntare il loro asset per diventare un validatore e guadagnare entrate o rendimenti. Il massimo storico di ETH è stato di $ 4.729 e attualmente è vicino a $ 1.000 di distanza.

Cristoforo Perkinsdi CoinFund spiega come ether e staking facciano parte di un prodotto finanziario on-chain emergente.

Alex Rivkindi Rho Labs risponde alle domande più comuni sull'argomento in Chiedi a un esperto.

In questo articolo faremo riferimento a Ethereum, ether ed ETH . Per chiarezza, Ethereum si riferisce alla rete blockchain, mentre ether ed ETH si riferiscono alla Criptovaluta.

Buona lettura.

–S.M.

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Dopo l'oro digitale, il BOND di Internet

Con oltre 10 miliardi di $ di afflussi in meno di due mesi, l'ETF spot Bitcoin è già considerato il lancio di prodotto di maggior successo nella storia degli ETF, attirando un'attenzione diffusa e diffusa verso l'entusiasmante classe di asset Cripto . Con il suo limite di fornitura di 21 milioni di token, la narrazione di bitcoin come "oro digitale" o riserva di valore è facilmente comprensibile. Ora, gli investitori si chiedono: "Cosa c'è dopo?"

Entra in gioco l'etere, la seconda Cripto più grande per capitalizzazione di mercato. Ethereum è stato il pioniere degli "smart contract" che ora includono Finanza decentralizzata (DeFi), token non fungibili (NFT) e altre applicazioni in tutto l'ecosistema. Queste applicazioni sono salite alle stelle da quando Ethereum è stato concepito quasi 10 anni fa, spingendo la domanda per il suo token nativo, ether (ETH), che è necessario per pagare il "GAS" per registrare le transazioni sulla sua blockchain. Come Bitcoin, Ethereum ha preso misure per stabilizzare il suoofferta monetariae oggi la sua offerta di token è leggermente deflazionistica:

Figura 1: Fornitura di etere (Fonte:Ultrasuoni.denaro)

Qualsiasi asset con un'offerta stabile, una domanda in aumento e un'utilità evidente potrebbe essere degno di ricerca sugli investimenti. Ethereum offre anche un rendimento interessante a coloro che partecipano alla sua sicurezza come validatori di rete tramite un processo chiamato "staking".

A differenza di Bitcoin, che si affida ai minatori per risolvere equazioni matematiche note come "prova di lavoro" per convalidare le transazioni, Ethereum è migrato verso un "prova di posta in gioco” meccanismo di convalida nel 2022. Con questo approccio, coloro che partecipano alla protezione della rete "puntando" i propri token vengono ricompensati dal protocollo e i validatori ricevono anche premi noti come commissioni di transazione prioritarie, come incentivo extra per includere la transazione di un utente nel blocco successivo.

Oggi, ci sono quasi1 milione I validatori sulla rete Ethereum e la combinazione di ricompense di protocollo e commissioni di transazione prioritarie, sullo sfondo di un'offerta monetaria stabile, si traducono in un rendimento [reale] interessante per gli investitori.

Figura 2: IlTasso di staking di etere composito, CESR (Fonte: Indici CoinDesk )

Quindi, mentre il Bitcoin è diventato noto come "oro digitale", la narrazione di Ether si è spostata su "l' BOND di Internet" a causa di questo rendimento di staking sottostante. Per comprendere appieno il caso di investimento, è importante comprendere i driver del suo rendimento: 1) premi di protocollo o di consenso e 2) commissioni di transazione prioritarie o premi di esecuzione.

I premi di consenso vengono assegnati ai validatori dal protocollo per la sua protezione. La dimensione delle ricompense è correlata al numero di validatori che proteggono la rete. Poiché queste ricompense sono condivise tra i validatori, più validatori ci sono, più basse sono le ricompense. Ethereum ha visto il numero di validatori aumentare in modo sostanziale da quando è passata alla proof of stake. Di conseguenza, le ricompense di consenso sono diminuite in quel periodo di tempo.

Figura 3: Ricompense del livello di consenso Ethereum (Fonte: CoinDesk Indici)

Le commissioni di transazione prioritarie sono la seconda componente del rendimento nativo di Ethereum e queste ricompense vengono generate tramite l'elaborazione delle transazioni, pagate dagli utenti. La volatilità di queste ricompense di esecuzione è correlata al livello di attività e domanda nell'ecosistema. In particolare, le commissioni di transazione sono aumentate durante le insolvenze di FTX (novembre 2022) e Silicon Valley Bank (marzo 2023) e durante una frenesia di attività di trading di memecoin (maggio 2023), poiché gli utenti si sono affrettati a confermare le loro transazioni sulla blockchain.

Figura 4: Commissioni sulle transazioni Ethereum (Fonte: CoinDesk Indici)

Oggi, il rendimento dello staking di Ethereum alimenta il nuovo "internet BOND". Come i tassi tradizionali, il rendimento reale dello staking di ether può alimentare rendimenti competitivi, sbloccare prodotti strutturati e abilitare nuove classi di derivati. Mentre l'attenzione degli investitori si sposta su ether, i prodotti "total return" che integrano il suo rendimento nativo saranno sicuramente al centro dell'attenzione.

-Christopher Perkins, socio amministratore e presidente, CoinFund

Chiedi a un esperto:

D. Nonostante le approvazioni degli ETF spot Bitcoin e l'imminente dimezzamento, ether continua a sovraperformare Bitcoin YTD. Quali potrebbero essere le ragioni?

UN: Negli ultimi giorni, Bitcoin ha rubato la scena a ether, poiché il suo prezzo è balzato a un nuovo massimo storico martedì. Tuttavia, ETH rimane l'asset con le prestazioni migliori, con un rendimento YTD eccezionale del 68,13%.

Mentre Bitcoin vanta forse la comunità più forte e dedicata nel Cripto, Ethereum è diventato il livello infrastrutturale per la stragrande maggioranza delle applicazioni blockchain. Con la crescita dell'adozione della rete, Ethereum offre ai detentori di ETH l'opportunità di partecipare alle commissioni di rete tramite staking nativo. L'ampia adozione di Ether, la natura deflazionistica e il rendimento nativo costituiscono gran parte dell'attrattiva dell'asset.

In funzione dell'utilizzo della rete, il rendimento nativo di ETH tende a fluttuare in modo piuttosto pesante a seconda dello stato del mercato Cripto . Per aumentare l'attrattiva di ETH come asset, specialmente con un pubblico istituzionale e non crypto-nativo, potrebbero essere richiesti prodotti che consentano lo staking ETH a rendimento fisso.

D. Come si prospetta il futuro dello staking ETH ?

UN: Nella Finanza tradizionale, il rendimento è sovrano. Con l'interesse istituzionale verso ETH in aumento e la crescente popolarità dei protocolli DeFi focalizzati sullo staking come Lido ed EigenLayer (quest'ultimo ha ribaltato Aave questa settimana per diventare il secondo protocollo DeFi più grande dietro Lido), anche l'importanza del rendimento nativo ETH continuerà a crescere.

Più di recente, gestori patrimoniali come ETC Group e CoinShares hanno iniziato a offrire ETP total-return che aggiungono un kicker di rendimento da staking in aggiunta alle performance del token ETH . Negli Stati Uniti, Franklin Templeton e Grayscale cercano anche di incorporare lo staking nei loro ETF proposti.

Nel regno non-ETH, Grayscale ha recentemente annunciato il suo fondo di staking Dynamic Income gestito attivamente, dimostrando ulteriormente l'importanza dei prodotti incentrati sul reddito per l'ecosistema. Si può tranquillamente affermare che, con la crescente familiarità degli investitori con la classe di attività, i rendimenti dello staking diventeranno puntate di riferimento per prodotti e servizi seri basati su ETH.

-Alex Ryvkin, amministratore delegato di Rho Labs

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