Cripto para asesores: Explicación de las stablecoins

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En el Cripto for Advisors de hoy, Harvey LiTokenization Insights explica las monedas estables, su origen y su crecimiento.

Entonces, Trevor KoverkoSapien responde preguntas sobre el estado de las regulaciones y la adopción de monedas estables en Europa en Pregúntele a un experto.

Gracias a Grayscale, nuestro patrocinador del boletín informativo de esta semana. Para asesores financieros NEAR de Chicago, Grayscale organiza un evento exclusivo, Cripto Connect, el jueves 22 de mayo. Más Aprende .

–Sarah Morton

Monedas estables: pasado, presente y futuro

Cuando las principales instituciones financieras (desde Citi y Standard Chartered hasta Brevan Howard, McKinsey y BCG) Rally en torno a una innovación que antes era de nicho, es una buena idea tomar nota, especialmente cuando la innovación son las monedas estables, una representación tokenizada del dinero en cadena.

Lo que el correo electrónico fue para internet, las monedas estables lo son para la cadena de bloques: transferencia de valor instantánea y rentable a escala global, disponible 24/7. Las monedas estables son el primer caso de uso clave de la cadena de bloques.

Una breve historia

Introducida por primera vez por Tether en 2015 y aclamada como la primera moneda estable, USDT ofreció a los primeros usuarios de Cripto una forma de mantener y transferir un valor estable denominado en dólares dentro de la cadena. Hasta entonces, su única alternativa era Bitcoin.

La stablecoin de Tether, respaldada por dólares, debutó en Bitfinex antes de expandirse rápidamente a importantes plataformas de intercambio como Binance y OKX. Rápidamente se convirtió en el par de intercambio por defecto en el ecosistema de activos digitales.

A medida que creció su adopción, también lo hizo su utilidad. Dejando de ser solo una herramienta de trading, la stablecoin emergió como el principal equivalente al efectivo para el comercio, la gestión de efectivo y los pagos.

A continuación se muestra la trayectoria del tamaño del mercado de las monedas estables desde su inicio, un reflejo de su evolución desde un nicho de Cripto a un pilar CORE de las Finanzas digitales.

Uso a escala

La razón por la que las monedas estables han sido un tema HOT en el Finanzas es su rápida adopción y crecimiento. Según Visa, el volumen de transacciones en cadena de monedas estables superó los 5,5 billones de dólares en 2024. En comparación, el volumen de Visa fue de 13,2 billones de dólares, mientras que Mastercard transaccionó 9,7 billones de dólares durante el mismo período.

¿A qué se debe esta proliferación? Porque el dinero estable denominado en dólares es el motor de todo el ecosistema de activos digitales. Aquí se presentan tres casos de uso principales de las stablecoins.

Casos de uso principales

1. Comercio de activos digitales

Dados sus orígenes, no sorprende que el trading fuera el primer caso de uso importante de las stablecoins. Lo que comenzó como una herramienta de nicho para la preservación del valor en 2015 es ahora el motor del trading de activos digitales. Hoy en día, las stablecoins sustentan más de 30 billones de dólares en volumen de trading anual en plataformas de intercambio centralizadas, impulsando la gran mayoría de la actividad al contado y de derivados.

Pero el impacto de las stablecoins no se limita a los exchanges centralizados: también son la columna vertebral de la liquidez de las Finanzas descentralizadas (DeFi). Los operadores onchain necesitan el mismo equivalente de efectivo confiable para operar. Un vistazo a las principales plataformas descentralizadas, como Uniswap, PancakeSwap e Hyperliquid, muestra que los principales pares de negociación están denominados consistentemente en stablecoins.

Según The Block, los volúmenes mensuales de intercambio descentralizado alcanzan habitualmente entre 100 y 200 mil millones de dólares, lo que consolida aún más el papel de las monedas estables como capa fundamental del mercado moderno de activos digitales.

2. Activos del mundo real

Los activos del mundo real (RWA) son versiones tokenizadas de instrumentos tradicionales como bonos y acciones. Aunque en su momento fueron una idea marginal, los RWA se encuentran ahora entre las clases de activos de mayor crecimiento en el Cripto.

A la cabeza de esta ola se encuentra el mercado tokenizado de bonos del Tesoro estadounidense, que ya cuenta con más de 6 mil millones de dólares en activos bajo gestión. Lanzado a principios de 2023, estos bonos del Tesoro en cadena abrieron la puerta al capital criptonativo para acceder al rendimiento de las letras del Tesoro estadounidense de bajo riesgo y corta duración.

Según RWA.xyz, la adopción experimentó un asombroso crecimiento del 6.000%: de solo $100 millones a principios de 2023 a más de $6 mil millones en activos bajo gestión en la actualidad.

Los pesos pesados ​​de la gestión de activos como BlackRock, Franklin Templeton y Fidelity (pendiente de aprobación de la SEC) están creando productos de tesorería en cadena para los Mercados de capital digitales.

A diferencia de los bonos del Tesoro tradicionales, estas versiones digitales ofrecen acuñación y reembolso instantáneos 24/7 y una integración fluida con otras oportunidades de rendimiento DeFi. Los inversores pueden suscribirse y canjear criptomonedas en cualquier momento, con liquidez de stablecoins disponible en tiempo real. La integración de Circle con BUIDL de BlackRock y la de PayPal con OUSG de Ondo son solo dos ejemplos destacados.

3. Pago

Un caso de uso emergente importante para las monedas estables son los pagos transfronterizos, especialmente en corredores desatendidos por la infraestructura financiera tradicional.

En gran parte del mundo, los pagos internacionales siguen siendo lentos, costosos y propensos a errores debido a la dependencia de la banca corresponsal. En cambio, las monedas estables ofrecen a comerciantes y consumidores una alternativa con transferencias instantáneas, económicas y siempre disponibles. Según un estudio de a16z, los pagos con monedas estables son un 99,99 % más económicos y un 99,99 % más rápidos que las transferencias bancarias tradicionales, y se liquidan 24/7.

El cambio también está cobrando impulso en Occidente. La adquisición de Bridge por parte de Stripe por 1000 millones de dólares y la posterior introducción de la Cuenta Financiera de Stablecoin marcan el inicio de su adopción global generalizada. Mientras tanto, la implementación del rendimiento de PayPal sobre los saldos de PYUSD destaca el auge de las stablecoins como un mercado de pagos minoristas legítimo.

Lo que alguna vez fue una solución nativa de criptomonedas se está convirtiendo rápidamente en una utilidad financiera global.

-Harvey Li, fundador de Tokenization Insight

Pregúntele a un experto

P. A la luz de las recientes noticias de Europa sobre las monedas estables y Tether, ¿puede explicar por qué la inversión en monedas estables es valiosa para una persona?

A. En el mundo inherentemente volátil y altamente riesgoso de las criptomonedas, las monedas estables ofrecen a las personas una forma eficiente de invertir en activos digitales. Vinculadas a monedas fiduciarias como el euro o a materias primas como el oro, estos activos digitales brindan estabilidad y una cobertura contra la volatilidad de las criptomonedas. Los usuarios de Cripto pueden depositar sus fondos de forma segura en monedas estables en tiempos de incertidumbre sin tener que salir del mercado y operar con TradFi.

Por eso las stablecoins dominan el Cripto. Su capitalización de mercado combinada ha superado los 245 000 millones de dólares, un enorme crecimiento de 15 veces en los últimos cinco años.

P. Dadas las tendencias actuales del mercado en Europa, ¿las monedas estables son más o menos susceptibles a las fluctuaciones del mercado?

A. Si bien las monedas estables son inherentemente menos volátiles que los Cripto tradicionales, siguen siendo sensibles a las novedades regulatorias y a la credibilidad del emisor. En el caso de Europa, en particular, las monedas estables se han vuelto menos susceptibles a las fluctuaciones del mercado gracias a las estrictas medidas regulatorias.

Esto incluye la implementación de la regulación de los Mercados de Criptoactivos (MiCA), que proporciona un marco legal claro que exige a los emisores de monedas estables mantener reservas adecuadas y cumplir con estrictos estándares de gobernanza. Estas normas reducen el riesgo de desvinculación y mejoran la estabilidad general. Sin embargo, esto conlleva simultáneamente la consolidación del mercado, la falta de competencia y la reducción de la innovación.

P. ¿Se está convirtiendo Europa en un nuevo centro de monedas estables a medida que se vuelve más receptiva a las Cripto?

A. Europa ha mostrado una actitud favorable hacia las Cripto a través de MiCA, el primer marco integral Cripto a nivel mundial que introduce requisitos de licencia para proveedores de servicios de activos digitales y protocolos contra el blanqueo de capitales. El objetivo es crear un entorno regulatorio estructurado y armonizado para el mercado de Cripto , proteger a los clientes y garantizar la estabilidad financiera.

Mediante la evolución de la normativa MiCA, Europa podría sin duda fortalecer la confianza institucional y atraer a más emisores de stablecoins. Sin embargo, esto requeriría superar los problemas de licencias (un proceso largo y costoso), una implementación efectiva a nivel nacional y la adaptación al rápido crecimiento del sector Cripto .

Actualmente, Europa no es un líder mundial en la adopción de monedas estables, pero con la implementación de reglas más claras y su apertura a entidades que cumplan con las normas, está bien posicionada para surgir como un centro clave para la innovación de monedas estables que cumplan con las normas.

-Trevor Koverko, cofundador de Sapien

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