Cripto per consulenti: spiegazione delle stablecoin

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Nella Cripto for Advisors di oggi, Harvey Lidi Tokenization Insights spiega le stablecoin, da dove provengono e la loro crescita.

Poi, Trevor Koverkodi Sapien risponde alle domande sullo stato della regolamentazione e dell'adozione delle stablecoin in Europa nella sezione Chiedi a un esperto.

Grazie al nostro sponsor della newsletter di questa settimana, Grayscale. Per i consulenti finanziari NEAR a Chicago, Grayscale organizza un evento esclusivo, Cripto Connect, giovedì 22 maggio. Imparare di più.

–Sarah Morton

Stablecoin: passato, presente e futuro

Quando importanti istituzioni finanziarie, da Citi e Standard Chartered a Brevan Howard, McKinsey e BCG, Rally attorno a un'innovazione un tempo di nicchia, è una buona idea prenderne nota, soprattutto quando l'innovazione riguarda le stablecoin, una rappresentazione tokenizzata di denaro on-chain.

Ciò che l'email è stata per internet, le stablecoin lo sono per la blockchain: trasferimento di valore istantaneo ed economico su scala globale, attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Le stablecoin sono il primo caso d'uso "killer" della blockchain.

Una breve storia

Introdotta per la prima volta da Tether nel 2015 e considerata la prima stablecoin, USDT ha offerto ai primi utenti Cripto un modo per detenere e trasferire un valore stabile, denominato in dollari, sulla blockchain. Fino ad allora, la loro unica alternativa era Bitcoin.

La stablecoin di Tether, ancorata al dollaro, ha debuttato su Bitfinex prima di diffondersi rapidamente su importanti exchange come Binance e OKX. È rapidamente diventata la coppia di trading predefinita nell'ecosistema degli asset digitali.

Con la crescita dell'adozione, è cresciuta anche la sua utilità. Non più solo uno strumento di trading, la stablecoin è emersa come il principale equivalente del denaro contante per il trading, la gestione della liquidità e i pagamenti.

Di seguito è riportata la traiettoria delle dimensioni del mercato delle stablecoin sin dal loro inizio, un riflesso della loro evoluzione da nicchia delle Cripto a pilastro CORE della Finanza digitale.

Utilizzo su larga scala

Il motivo per cui le stablecoin sono diventate un tema HOT nel Finanza è la loro rapida adozione e crescita. Secondo Visa, il volume delle transazioni on-chain delle stablecoin ha superato i 5,5 trilioni di dollari nel 2024. A titolo di confronto, il volume di Visa è stato di 13,2 trilioni di dollari, mentre quello di Mastercard è stato di 9,7 trilioni di dollari nello stesso periodo.

Perché una tale proliferazione? Perché il denaro stabile denominato in dollari è la linfa vitale dell'intero ecosistema degli asset digitali. Ecco 3 principali casi d'uso per le stablecoin.

Casi d'uso principali

1. Trading di asset digitali

Date le sue origini, non sorprende che il trading sia stato il primo caso d'uso importante delle stablecoin. Quello che è nato come uno strumento di nicchia per la preservazione del valore nel 2015 è ora il cuore pulsante del trading di asset digitali. Oggi, le stablecoin sostengono oltre 30.000 miliardi di dollari di volume di scambi annuo su exchange centralizzati, alimentando la stragrande maggioranza delle attività spot e sui derivati.

Ma l'impatto delle stablecoin T si limita agli exchange centralizzati: rappresentano anche la spina dorsale della liquidità della Finanza decentralizzata (DeFi). I trader on-chain necessitano dello stesso equivalente in denaro affidabile per aprire e chiudere le posizioni. Uno sguardo alle principali piattaforme decentralizzate, come Uniswap, PancakeSwap e Hyperliquid, mostra che le principali coppie di trading sono costantemente denominate in stablecoin.

Secondo The Block, i volumi mensili degli exchange decentralizzati raggiungono regolarmente i 100-200 miliardi di dollari, consolidando ulteriormente il ruolo delle stablecoin come strato fondamentale del moderno mercato degli asset digitali.

2. Risorse del mondo reale

Gli asset del mondo reale (RWA) sono versioni tokenizzate di strumenti tradizionali come obbligazioni e azioni. Un tempo un'idea marginale, gli RWA sono ora tra le classi di asset in più rapida crescita nel Cripto.

A guidare questa ondata è il mercato dei titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati, che ora vanta oltre 6 miliardi di dollari di patrimonio gestito. Lanciati all'inizio del 2023, questi titoli del Tesoro on-chain hanno aperto le porte al capitale crypto-nativo per accedere al rendimento dei buoni del Tesoro statunitensi a basso rischio e breve durata.

Secondo RWA.xyz, l'adozione ha registrato una crescita sbalorditiva del 6.000%: da soli 100 milioni di dollari all'inizio del 2023 a oltre 6 miliardi di dollari di AUM oggi.

I colossi della gestione patrimoniale come BlackRock, Franklin Templeton e Fidelity (in attesa dell'approvazione della SEC) stanno tutti creando prodotti di tesoreria on-chain per i Mercati dei capitali digitali.

A differenza dei titoli del Tesoro tradizionali, queste versioni digitali offrono coniazione/riscatto istantanei 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e una perfetta componibilità con altre opportunità di rendimento DeFi. Gli investitori possono sottoscrivere e riscattare 24 ore su 24, con liquidità in stablecoin erogata in tempo reale. La partnership di Circle con BUIDL di BlackRock e l'integrazione di PayPal con OUSG di Ondo sono solo due esempi significativi.

3. Pagamento

Un importante caso d'uso emergente per le stablecoin è il pagamento transfrontaliero, soprattutto nei corridoi scarsamente serviti dalle infrastrutture finanziarie tradizionali.

In gran parte del mondo, i pagamenti internazionali rimangono lenti, costosi e soggetti a errori a causa della dipendenza dai servizi di corrispondenza bancaria. Al contrario, le stablecoin offrono a commercianti e consumatori un'alternativa con trasferimenti istantanei, economici e sempre attivi. Secondo una ricerca di a16z, i pagamenti in stablecoin sono il 99,99% più economici e il 99,99% più veloci dei bonifici tradizionali e vengono liquidati 24 ore su 24, 7 giorni su 7.

Il cambiamento sta prendendo piede anche in Occidente. L'acquisizione di Bridge da parte di Stripe per 1 miliardo di dollari e la successiva introduzione di Stablecoin Financial Account segnano l'inizio dell'adozione globale su larga scala. Nel frattempo, l'introduzione da parte di PayPal del rendimento sui saldi PYUSD evidenzia l'ascesa delle stablecoin come strumento di pagamento verticale legittimo per il retail.

Quella che un tempo era una soluzione crypto-nativa sta rapidamente diventando un'utilità finanziaria globale.

-Harvey Li, fondatore di Tokenization Insight

Chiedi a un esperto

D. Alla luce delle recenti notizie provenienti dall'Europa riguardanti le stablecoin e Tether, puoi spiegare in che modo l'investimento in stablecoin può essere prezioso per un individuo?

UN. Nel mondo intrinsecamente volatile e altamente rischioso delle criptovalute, le stablecoin offrono agli investitori un modo efficiente in termini di capitale per ottenere esposizione agli asset digitali. Ancorate a valute fiat come l'euro o a materie prime come l'oro, queste risorse digitali offrono stabilità e una copertura contro la volatilità delle criptovalute. Gli investitori in Cripto possono depositare i propri fondi in modo sicuro nelle stablecoin durante i periodi di incertezza, senza dover uscire dal mercato e dover gestire il trading online.

Ecco perché le stablecoin dominano il Cripto. La loro capitalizzazione di mercato complessiva ha superato i 245 miliardi di dollari, con una crescita di 15 volte negli ultimi cinque anni.

D. Considerando gli attuali trend di mercato in Europa, le stablecoin sono più o meno sensibili alle fluttuazioni del mercato?

UN. Sebbene le stablecoin siano intrinsecamente meno volatili delle Cripto tradizionali, rimangono sensibili agli sviluppi normativi e alla credibilità dell'emittente. Per quanto riguarda l'Europa, in particolare, le stablecoin sono diventate meno sensibili alle fluttuazioni del mercato grazie a misure normative rigorose.

Ciò include l'implementazione della normativa sui Mercati delle criptovalute (MiCA), che fornisce un quadro giuridico chiaro che impone agli emittenti di stablecoin di mantenere riserve adeguate e di rispettare rigorosi standard di governance. Tali norme riducono il rischio di de-pegging e migliorano la stabilità complessiva. Tuttavia, ciò porta al contempo al consolidamento del mercato, alla mancanza di concorrenza e a una riduzione dell'innovazione.

D. L'Europa sta diventando un nuovo centro per le stablecoin man mano che diventa più ricettiva alle Cripto?

UN. L'Europa ha dimostrato un approccio favorevole alle Cripto attraverso il MiCA, il primo framework completo a livello globale Cripto che introduce requisiti di licenza per i fornitori di servizi di asset digitali e protocolli antiriciclaggio. L'obiettivo è creare un ambiente normativo strutturato e armonizzato per il mercato Cripto , proteggere i clienti e garantire la stabilità finanziaria.

Grazie all'evoluzione della normativa MiCA, l'Europa potrebbe certamente rafforzare la fiducia istituzionale e attrarre più emittenti di stablecoin. Tuttavia, ciò richiederebbe il superamento dei problemi di licenza (un processo lungo e costoso), un'efficace implementazione a livello nazionale e l'adattamento al rapido sviluppo del settore Cripto .

Attualmente l'Europa non è leader mondiale nell'adozione delle stablecoin, ma con l'entrata in vigore di norme più chiare e la sua apertura verso le entità conformi, è ben posizionata per emergere come un polo chiave per l'innovazione delle stablecoin conformi.

-Trevor Koverko, co-fondatore, Sapien

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