¿Por qué las aseguradoras se contagiaron del virus blockchain en 2015?

El profesor Michael Mainelli es presidente ejecutivo deGrupo Z/Yen y asesor principal de Long Finanzas. Su último libroEl precio del pescado: un nuevo enfoque de la economía perversa y mejores decisiones, escrito con Ian Harris, ganó el Premio de Oro de Finanzas, Inversiones y Economía de los Premios del Libro de Editores Independientes de 2012.

En este artículo especial, Mainelli explora cómo los registros distribuidos y las cadenas de bloques podrían modernizar por completo una industria que aún depende en gran medida del papel.

En abril de 2015, Lloyd's of London lanzó el proyecto Modelo Operativo Objetivo (TOM). El TOM es un organismo central responsable de modernizar las transacciones de seguros mayoristas, aún en gran medida basadas en papel, en los Mercados de seguros de Londres.

Puedes decir "Apoyo a TOM" en un sitio de registro o darle "Me gusta" a TOM en redes sociales. Se han organizado varios Eventos de "innovación". Hay un logotipo naranja que recuerda a los años 90, cuando el naranja era el nuevo negro. El proyecto incluso ha intentado crear otra fusión tecnológica para los Mercados de seguros londinenses en torno a Lloyd's: "InsTech".

Esta no es la primera vez que los Mercados de seguros de Londres intentan modernizarse. Son reformadores constantes, y sus intentos han tenido distintos grados de éxito, desde un fracaso total hasta un impacto moderado.

Limnet (London Insurance Market Network) avanzó con el intercambio electrónico de datos en la década de 1980 y principios de la de 1990. El soporte de colocación electrónica (EPS) funcionó a fines de la década de 1990, pero pocos lo usaron. Kinnect, con un costo estimado conservadoramente en £ 70 millones, se abandonó en 2006. El Proyecto Darwin, de 2011 a 2013, logró poco. Message Exchange Limited (TMEL) es un centro de mensajería para mensajes ACORD que ha tenido un éxito modesto, pero la mayoría de las personas aún usan el correo electrónico.

Numerosas bolsas privadas o empresas de mensajería electrónica han ganado solo cuotas de mercado parciales. Xchanging Ins-Sure Services (XIS), una empresa conjunta de procesamiento de reclamaciones y primas, se formó en 2000 y funciona adecuadamente, pero aún hay mucho papeleo involucrado.

Un paseo rápido por Lloyd’s, quizás pasando por la famosa Lamb Tavern en el mercado de Leadenhall, revela una gran cantidad de pesados paquetes de papel que alargan los brazos de las aseguradoras a largo plazo.

¿La ontogenia recapitula la filogenia?

Ernst Haeckel (1834-1919) fue un biólogo y filósofo alemán que propuso una hipótesis biológica (hoy en gran medida desacreditada): la «teoría de la recapitulación». Propuso que, en su desarrollo desde el embrión hasta la edad adulta, los animales atraviesan etapas que se asemejan o representan etapas sucesivas en la evolución de sus ancestros remotos. Su lema era «la ontogenia recapitula la filogenia».

De manera similar, TOM parece estar atravesando todas las etapas previas de los antiguos proyectos de modernización de seguros mayoristas, bases de datos, redes y centros de mensajería, pero puede llegar al final para darse cuenta del potencial de los libros contables distribuidos mutuos (también conocidos como Tecnología blockchain).

Es posible que los sistemas de Tecnología de la información hayan evolucionado para satisfacer los exigentes requisitos del seguro mayorista.

El seguro mayorista se diferencia de la Finanzas del mercado de capitales en algunos aspectos importantes.

En primer lugar, el seguro es una "promesa de pago futuro", no una transferencia de activos hoy. En segundo lugar, mientras que los Mercados de capitales operan con asimetría de información, el seguro es, en teoría, un mercado de información y simetría perfectas: es necesario revelar toda la información relevante para la aseguradora, pero cada uno tiene diferentes posiciones de exposición e interpretaciones del riesgo. En tercer lugar, el seguro mayorista es "a medida". No se puede ceder la cobertura del seguro a terceros.

Estos tres puntos dan lugar a un conjunto complejo de interacciones entre numerosas partes.

Los clientes, corredores, suscriptores, evaluadores de reclamaciones, expertos en valoración, bufetes de abogados, actuarios y contadores participan en la redacción de una Regulación, sin mencionar el manejo de las reclamaciones posteriores.

Quienes trabajan en el Mercados de capitales y creen que los seguros deberían convertirse en un mercado negociable pasan por alto algunos puntos clave. Examinemos dos: ONE sobre la estructura del mercado y ONE sobre la Tecnología.

Las personas recurren a terceros de confianza en numerosos roles en el Finanzas: para liquidaciones, como custodios, como proveedores de pagos y como agrupadores de riesgos.

Los terceros de confianza desempeñan tres funciones:

• Validar: confirmar la existencia de algo para comercializar y la membresía en la comunidad comercial.
• Protección: evitar transacciones duplicadas, es decir, que alguien venda lo mismo dos veces o haga un “doble gasto”
• Preservar: conservar el historial de transacciones para facilitar el análisis y la supervisión, y en caso de disputas.

Preocupaciones por la centralización

Cientos de empresas en los Mercados de Londres están, con razón, preocupadas por un tercero central que podría secuestrar su información. Quieren evitar los monopolios naturales, sobre todo porque la información acordada es crucial en contratos plurianuales. También les preocupa un tercero central que deba utilizarse para la comunicación, ya que, sin opción, las rentas del monopolio natural podrían volverse excesivas.

Muchas de las reformas históricas no propusieron una Tecnología que reconociera esta estructura de mercado. Sin embargo, los registros distribuidos mutuos (MDL) proporcionan registros generalizados, persistentes y permanentes.

La Tecnología MDL almacena de forma segura los registros de transacciones en múltiples ubicaciones sin una propiedad central. Los MDL permiten que grupos de personas validen, registren y rastreen transacciones a través de una red de sistemas informáticos descentralizados con distintos grados de control del libro mayor.

En un sistema de este tipo, todos comparten el libro mayor. Este libro mayor es una estructura de datos distribuida, almacenada parcial o totalmente por cada sistema informático participante. La confianza en la protección y preservación se traslada de un tercero central a la Tecnología.

En el futuro, técnicas emergentes como los contratos inteligentes y las organizaciones autónomas descentralizadas también podrían permitir que los MDL actúen como agentes automatizados.

Vence al TOM-TOM

Dado que los MDL permiten que las organizaciones colaboren con datos comunes, presentan una paradoja. Los MDL son lógicamente centrales, pero técnicamente distribuidos. Actúan como bases de datos centrales donde todos comparten la misma información.

Sin embargo, la información se distribuye en múltiples sitios, de modo que ONE puede controlar su valor. Todos tienen una copia. Todos pueden recrear el mercado entero a partir de la copia de otro. Sin embargo, solo pueden ver lo que sus claves criptográficas les permiten.

¿Cómo sabemos que esto funciona? En Z/Yen, un centro de estudios comercial, hemos desarrollado varios prototipos de aplicaciones de seguros para clientes que buscan ejemplos como seguros de automóviles, pequeñas empresas y salas de negociación. El éxito técnico de las tecnologías blockchain en criptomonedas como Bitcoin, Ethereum y Ripple ha demostrado que es posible realizar transacciones complejas multipartitas mediante MDL.

Y hemos construido un sistema que maneja mensajes ACORD sin necesidad de “mensajería”.

El trabajo de Z/Yen en este espacio data de 1995. Sin embargo, hasta hace poco, la mayoría de quienes trabajaban en servicios financieros desestimaban los MDL por considerarlos demasiado complejos e inseguros.

El reciente auge de las criptomonedas ha llevado a una reevaluación de su potencial, ya que las cadenas de bloques son solo una forma de MDL. Dicho esto, los MDL son mutuos, y varias personas necesitan avanzar juntas.

Además, los modelos comerciales tradicionales de control y licencia de propiedad intelectual tienen menos probabilidades de éxito en el CORE del mercado. La propiedad intelectual debe ser compartida.

Se está extendiendo el mensaje de que los MDL, si bien no son fáciles, funcionan en un momento en que la gente está repensando el futuro del seguro mayorista.

Si TOM ayuda a impulsar a la gente a trabajar junta, tal vez esta vez la reforma del mercado adopte una generación de Tecnología que finalmente satisfaga las demandas de un mercado difícil, pero esencial y exitoso, de siglos de antigüedad.

Quizás TOM debería hacer sonar más fuerte los tambores del MDL.

Seguroimagen vía Shutterstock

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