Los fondos de cobertura, la tecnología blockchain y el avance hacia un mercado más eficiente

¿Se utilizarán blockchain y sus tecnologías asociadas para replicar oligopolios existentes en línea o realmente se abrirán y permitirán que todos los participantes del mercado participen en un mercado más democrático y abierto?

Lo más probable es que los actores existentes (bancos, corredores, bolsas, ETC) intenten transformar sus modelos de negocios basados ​​en intermediarios en cadenas de bloques privadas con permisos que excluyan a todos los participantes "no aprobados".

Nuevos jugadores comoT0.comHan intentado revolucionar el mercado de préstamos bursátiles utilizando Tecnología de tokens digitales basada en blockchain, pero la resistencia inicial de intereses creados como los fondos de pensiones/mutuos y los corredores PRIME ha sido difícil de superar.

Aunque teóricamente la cadena de bloques debería facilitar el comercio entre los participantes del mercado que no tienen una relación comercial previa, las ramificaciones legales de cuestiones como la identificación y el riesgo crediticio de la contraparte no se resuelven fácilmente.

La capacidad de ofrecer Finanzas de margen/apalancamiento tampoco se ve afectada directamente por la Tecnología de contabilidad distribuida como blockchain y, por lo tanto, la intermediación de balances y riesgos seguirán siendo servicios valiosos proporcionados por los bancos tradicionales.

Democratizando los beneficios

Sin duda, existe la posibilidad de un ciclo de operaciones más "libre de fricciones". Se han producido muy pocas innovaciones en el entorno de compensación y liquidación posteriores a la operación y aún menos en lo que respecta a las operaciones entre contrapartes. El protocolo FIX ayudó a marcar el comienzo del mundo de las operaciones algorítmicas y de alta frecuencia, pero se limitó a la ejecución de operaciones.

Blockchain es solo una de varias innovaciones tecnológicas, como el aprendizaje automático/IA, las arquitecturas de nube multiinquilino y las plataformas de grandes bases de datos, que tienen el potencial de liberar a los Mercados de los actores tradicionales y comenzar el proceso de generación de liquidez real (no fantasma) lejos de los creadores de mercado y los bancos de inversión y hacia la infraestructura del mercado mismo.

Un beneficio adicional importante es que una serie de actividades costosas y que consumen mucho tiempo podrían reducirse drásticamente para los fondos de cobertura con la adopción de la Tecnología de registro distribuido. Un registro basado en blockchain se actualizaría continuamente, sería seguro y estaría disponible para todos los participantes autorizados. Esto obviaría la necesidad de comunicar constantemente datos de ida y FORTH entre los fondos de cobertura y sus contrapartes comerciales y, posteriormente, reduciría la necesidad de conciliar esos datos y almacenarlos hasta el infinito.

Ya sea transformando los ciclos tradicionales de compensación y liquidación o apoyando el proceso de Explora de precios y liquidez en clases de activos no bursátiles, los bancos de inversión (por ejemplo, Goldman Sachs), los actores de Tecnología emergente (por ejemplo, Digital Asset Holdings), las bolsas (por ejemplo, Nasdaq Linq) y los proveedores de datos de mercado (por ejemplo, MarkIT) reconocen la oportunidad y se están posicionando en consecuencia.

Sólo un LINK de una cadena más amplia

La Tecnología basada en blockchain representa sólo un aspecto de un cambio más amplio y fundamental en la infraestructura de los Mercados financieros globales. Como se mencionó anteriormente, el ciclo de vida posterior a la negociación ha permanecido en gran medida libre de innovaciones desde la creación de Euroclear (posiblemente la última innovación importante en el ámbito de la posnegociación).

En la actualidad, una serie de imperativos comerciales están impulsando la adopción de nuevas tecnologías como blockchain, y entre ellos se destaca el impacto de la regulación en los retornos de capital de los bancos, en particular los bancos de inversión.

En lugar de utilizar sus balances y su perspicacia comercial como una ventaja competitiva, la regulación está impulsando a los bancos a considerar la Tecnología como un medio para lograr retornos más estables y menos volátiles para los accionistas al transformarse en actores del tipo de los servicios públicos. No es de extrañar que Goldman quiera considerarse una "empresa Tecnología ". El beneficio adicional de ser una empresa de servicios públicos es que se ve el "FLOW" y eso en sí mismo puede abrir otras oportunidades monetizables.

La Tecnología disruptiva es donde se encuentra el futuro; y donde todos en el mercado parecen ser codiciosos a largo plazo.

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