Fundos de cobertura, blockchain e a mudança em direção a um mercado mais eficiente

O blockchain e suas tecnologias associadas serão usados para replicar oligopólios existentes on-line ou eles realmente se abrirão e permitirão que todos os participantes do mercado se envolvam em um mercado mais democrático e aberto?

É provável que os participantes existentes (bancos, corretoras, bolsas, ETC) tentem transformar seus modelos de negócios baseados em intermediários em blockchains privados autorizados que excluam todos os participantes "não aprovados".

Novos jogadores comoT0.comtentaram agitar as coisas no mercado de empréstimos de ações usando Tecnologia de token digital baseada em blockchain, mas a resistência inicial de interesses adquiridos, como fundos de pensão/fundos mútuos e corretores PRIME , tem sido difícil de superar.

Embora, teoricamente, o blockchain deva facilitar a negociação entre participantes do mercado que não tenham um relacionamento comercial anterior, as ramificações legais de questões como identificação e risco de crédito da contraparte não são facilmente resolvidas.

A capacidade de oferecer Finanças de margem/alavancagem também não é diretamente impactada pela Tecnologia de contabilidade distribuída, como blockchain, e, portanto, o balanço patrimonial e a intermediação de risco continuarão sendo serviços valiosos fornecidos pelos bancos tradicionais.

Democratizando os benefícios

O escopo para um ciclo de vida de negociação mais "sem atrito" está definitivamente lá fora. Muito pouca inovação ocorreu no ambiente de compensação/liquidação pós-negociação e ainda menos quando se trata de negociação entre contrapartes. O protocolo FIX ajudou a inaugurar o mundo da negociação de alta frequência/algorítmica, mas foi limitado apenas à execução de negociação.

Blockchain é apenas uma de uma série de inovações tecnológicas, como aprendizado de máquina/IA, arquiteturas de nuvem multilocatário e plataformas de Big Database, que têm o potencial de libertar Mercados de participantes tradicionais e iniciar o processo de geração de liquidez real – não fantasma – longe dos formadores de mercado e bancos de investimento e em direção à infraestrutura do próprio mercado.

Um grande benefício auxiliar é que uma série de atividades caras e demoradas poderia ser drasticamente reduzida para fundos de hedge com a adoção da Tecnologia de livro-razão distribuído. Um livro-razão baseado em blockchain seria continuamente atualizado, seguro e disponível para todos os participantes autorizados. Isso eliminaria a necessidade de comunicar dados FORTH entre fundos de hedge e suas contrapartes de negociação e, subsequentemente, reduziria a necessidade de reconciliar esses dados e armazená-los ad infinitum.

Seja transformando ciclos tradicionais de compensação/liquidação ou apoiando o processo de Confira de preços/liquidez em classes de ativos não patrimoniais, bancos de investimento (por exemplo: Goldman Sachs), players de Tecnologia emergentes (por exemplo: Digital Asset Holdings), bolsas (por exemplo: Nasdaq Linq) e fornecedores de dados de mercado (por exemplo: MarkIT) reconhecem a oportunidade e estão se posicionando adequadamente.

Apenas um LINK em uma cadeia maior

A Tecnologia baseada em blockchain representa apenas um aspecto de uma mudança mais ampla e fundamental na infraestrutura dos Mercados financeiros globais. Conforme mencionado anteriormente, o ciclo de vida pós-negociação permaneceu uma zona amplamente livre de inovação desde a criação da Euroclear (indiscutivelmente a última grande inovação pós-negociação).

Agora, uma série de imperativos comerciais estão impulsionando a adoção de novas tecnologias, como blockchain, e não menos importante entre elas o impacto da regulamentação sobre os retornos de capital dos bancos – especialmente os bancos de investimento.

Em vez de usar seus balanços e perspicácia de negociação como uma vantagem competitiva, a regulamentação está levando os bancos a olhar para a Tecnologia como um meio de atingir retornos mais estáveis ​​e menos voláteis para os acionistas, transformando-se em players do tipo utilitário. Não é nenhuma surpresa que o Goldman queira se considerar um "negócio de Tecnologia ". O benefício adjacente de ser um utilitário é que você vê "FLOW" e isso por si só pode abrir outras oportunidades monetizáveis.

A Tecnologia disruptiva é onde está o futuro; e onde todos no mercado parecem ser gananciosos a longo prazo.

Imagem viaShutterstock