Repensando la capitalización de mercado de 10 mil millones de dólares de Bitcoin

En medio de un creciente revuelo en torno a las cadenas de bloques y los registros distribuidos, el valor de los Mercados globales de Criptomonedas ha aumentado rápidamente en lo que va de 2016.

A mediados de junio, el valor de todas las monedas basadas en blockchain en circulaciónfue de $14.37 mil millones, y el precio del Bitcoin fue, como lo ha sido históricamente, un impulsor principal de este crecimiento. En junio máximos de $700El precio de Bitcoin había aumentado casi 300 dólares desde finales de mayo.

A medida que el valor de Bitcoin sigue en aumento, muchos consideran su capitalización de mercado como un indicador de su valor. Con un valor total de todos los bitcoins existentes de 10 000 millones de dólares, el mercado de Bitcoin es actualmente más valioso que una de las redes sociales más grandes del mundo, Twitter.

Algunos han argumentado, sin embargo, que no está claro exactamente dónde se encuentra actualmente la capitalización del mercado de Bitcoin , afirmando que es imposible determinar con algún sentido de precisión el valor de todos los bitcoins utilizables o gastables.

Debido a factores, incluida la noción de bitcoins "zombies" y la cantidad de bitcoins almacenados por inversores a largo plazo que compran y mantienen, estos observadores del mercado creen que es difícil hacer declaraciones resumidas sobre la vitalidad del mercado o su trayectoria actual.

Si bien esto puede ser un detalle menor, esta dificultad para perfilar el tamaño y la naturaleza del mercado de Bitcoin revela los desafíos que enfrenta la moneda digital para definirse ante el público en general. Además, señala los obstáculos que probablemente tendrá que superar en el futuro cercano.

Más importante aún, el debate sobre cómo capitalizar una moneda virtual finita se relaciona con el futuro del comercio digital.

Definición de capitalización

Para comprender la importancia de una capitalización para un mercado, ONE debe entender qué es una capitalización de mercado y cómo se calcula.

La capitalización de mercado se define tradicionalmente como el precio por acción de la materia prima en el momento de la capitalización, multiplicado por el número actual de acciones en circulación en el mercado. Para la mayoría de las empresas y valores que cotizan en bolsa, la capitalización es una forma sencilla de determinar la salud del mercado en comparación con su nivel anterior y con otros valores que se negocian.

El problema con el mercado de Bitcoin , sin embargo, radica en la definición de "acciones en circulación".

La mayoría de los analistas utilizan la definición tradicional de "número de unidades negociables activas en las últimas dos semanas" para determinar la capitalización de mercado. Si bien esto es perfectamente aceptable para la mayoría de los valores, esta definición presenta dos deficiencias inevitables en el caso del bitcoin.

En primer lugar, si los bitcoins son una moneda digital, la definición de acciones en circulación no tiene en cuenta adecuadamente las monedas inactivas.

En 2014, el ingeniero de NVIDIA John Ratcliffteorizado que aproximadamente el 30% del suministro actual de Bitcoin se compone de "bitcoins zombi" que han estado inactivos durante más de un año. Esta cifra incluye bitcoins conectados a billeteras inaccesibles, bitcoins confiscados por el gobierno, bitcoins "quemados" y bitcoins abandonados durante los primeros días de bitcoin, incluyendo el mítico alijo de Nakamoto. más de un millón de bitcoins.

Debido a la seguridad de Bitcoin y a la falta de autoridad centralizada, cualquier intento de acceder a estas monedas perdidas, salvo mediante un ataque de fuerza bruta a las contraseñas de sus billeteras, es imposible. Por lo tanto, estas monedas existen, pero son prácticamente inutilizables para cualquiera, excepto para quienes posean las claves privadas correspondientes.

Estos bitcoins, combinados con aquellos que están intencionalmente inactivos (como reservas comerciales o como ahorros personales) representan monedas que se usaron de buena fe, pero que actualmente no están "activas" en el mercado.

Hoy en día, las monedas inactivas intencional o no no se reflejan en la mayoría de los cálculos de la capitalización del mercado de Bitcoin .

En segundo lugar, si los bitcoins son una materia prima, su capitalización de mercado, tal como se calcula actualmente, refleja el volumen de comercio de las monedas recién minadas y las negociadas a corto plazo, y no las inversiones a largo plazo. Como se argumentó anteriormente, esto excluiría la inactividad intencional, lo que haría que la capitalización de mercado de Bitcoin refleje la fluidez actual del mercado y no su valor total.

Aun así, Stephen Holmes, director de tecnología del Laboratorio de Banca Digital de la firma de consultoría de TI VirtusaPolaris, sostiene que utilizar la capitalización del mercado para estimar el valor del mercado de Bitcoin es pasar por alto el punto.

Bitcoin es una reserva de riqueza. La ventaja es que es una moneda finita, por lo que no puede deflactarse por la impresión de bitcoins adicionales, a diferencia de la moneda plana actual", dijo Holmes, y añadió:

La escasez es el verdadero valor del Bitcoin… los tipos de cambio, por definición, fluctuarán con el tiempo.

Preocupaciones de seguridad

Una de las características que afecta directamente el valor y capitalización de las criptomonedas es que son escasas, es decir, son bienes que existen en una calidad finita.

Si ONE considerara una Criptomonedas como un producto básico en el sentido tradicional, ONE esperaría poder rastrear sus unidades hasta una entidad física real que confirmara su singularidad y propiedad. Lo que impide esto es la cadena de bloques (blockchain), un registro compartido abiertamente que almacena y verifica las transacciones de cada unidad de Criptomonedas . La cadena de bloques hace que la simple copia de un Bitcoin carezca de sentido.

Esto refuerza la noción de un bien digital asegurado electrónicamente, pero también crea una situación que puede no ser amigable para los recién llegados.

Por ejemplo, un usuario novato que ha perdido la contraseña de su billetera o un usuario ocasional a quien le han robado su computadora portátil también perderá el acceso a sus bitcoins. Aunque hay soluciones de almacenamiento disponibles, esto alimenta los temores de que los inversores que compran en el mercado podrían perder la custodia de los fondos, algo que tal vez no puedan tener con activos más tradicionales.

"Es un arma de doble filo", dijo Chris McAlary, director ejecutivo de Coin Cloud, una empresa de comercio de Bitcoin y cajeros automáticos.

Continuó:

Las personas se sienten atraídas por Bitcoin porque les permite aprovechar las ventajas de vivir fuera del sistema bancario tradicional. Esto conlleva riesgos para los que los usuarios novatos podrían no estar preparados. Las empresas de Bitcoin exitosas desarrollarán productos que minimicen ese riesgo.

Los zombis y el futuro

La cuestión de los bitcoins "zombies" también es importante por lo que representa para esta Tecnología emergente. En teoría, es posible proteger digitalmente bienes digitales, como vídeos, música y juegos descargables, mediante una cadena de bloques.

Un plan de este tipo podría hacer que la copia de medios y el intercambio no autorizado (como la descarga entre pares) resulten inútiles.

Sin embargo, esto abre la posibilidad de pérdida de activos. Si se prevé la venta digital de un producto, muchos coincidirían en que debe existir un mecanismo para facilitar su recuperación, algo que una cadena de bloques en su forma actual no puede hacer.

"Con cualquier activo existe el riesgo de perderlo. Bitcoin no es la excepción", dijo Holmes, y agregó:

La única diferencia real es que con Bitcoin hay que protegerlos cuidadosamente, lo que implica guardarlos en una billetera, y la mejor práctica es mantenerlos fuera de línea. La gestión de claves ha sido un desafío constante en la industria de TI, por lo que se podría argumentar que esta es una de las posibles debilidades de cualquier Criptomonedas.

Al considerar el verdadero valor del mercado de Bitcoin , es fundamental considerar seriamente la pérdida de patrimonio y la validez de los esfuerzos para recuperarlo. Dado que el mercado no ha aceptado la recuperación de patrimonio como un requisito, podría resultar imposible cuantificar con precisión su tamaño.

Para algunos entusiastas de Bitcoin , esta es una situación perfectamente aceptable.

"Hace unos años, perdí la llave de la caja fuerte de mi casa", dijo Holmes. "Después de llevar la pesada caja fuerte a varios cerrajeros sin éxito, finalmente visité a ONE y, literalmente, en dos minutos la abrió. Los cerrajeros y los que abren carteras son una buena idea, siempre que la apertura se haga con consentimiento".

Agregó que estas preocupaciones, al igual que la cuestión de la capitalización de mercado de Bitcoin, son simplemente problemas que se resolverán con el tiempo, y concluyó:

"Como ocurrió al principio del boom de las puntocom, el mercado le proporcionará lo que necesita para sobrevivir."

Imagen gráfica del mercadovía Shutterstock