Ripensare alla capitalizzazione di mercato di 10 miliardi di dollari di Bitcoin

In un contesto di crescente entusiasmo per le blockchain e i registri distribuiti, il valore dei Mercati globali Criptovaluta è aumentato rapidamente nel 2016.

A metà giugno, il valore di tutte le valute basate su blockchain in circolazioneera di 14,37 miliardi di dollari, e il prezzo del Bitcoin è stato, come è stato storicamente, un motore trainante di questa crescita. A giugno massimi di $ 700, il prezzo del Bitcoin è aumentato di quasi 300 dollari dalla fine di maggio.

Mentre il valore di Bitcoin continua a crescere, molti hanno considerato la capitalizzazione di mercato di bitcoin come un'indicazione del valore di bitcoin. Con un valore totale di tutti i bitcoin esistenti di 10 miliardi di $, il mercato Bitcoin è attualmente più prezioso di ONE delle più grandi società di social media al mondo, Twitter.

Tuttavia, alcuni sostengono che non è chiaro a che punto sia esattamente la capitalizzazione di mercato Bitcoin , affermando che è impossibile determinare con un minimo di accuratezza il valore di tutti i bitcoin utilizzabili o spendibili.

A causa di fattori, tra cui il concetto di bitcoin "zombie" e il numero di bitcoin conservati da investitori buy-and-hold a lungo termine, questi osservatori del mercato ritengono che sia difficile fare affermazioni riassuntive sulla vitalità del mercato o sulla sua traiettoria attuale.

Sebbene questa possa essere una cosa di poco conto, questa difficoltà nel delineare le dimensioni e il carattere del mercato Bitcoin è indicativa delle sfide che la valuta digitale deve affrontare nel definirsi al grande pubblico. Inoltre, indica le insidie ​​che Bitcoin dovrà probabilmente superare nel prossimo futuro.

Ancora più importante, la discussione su come capitalizzare una valuta virtuale finita si collega al dibattito su come potrebbe essere il futuro del commercio digitale.

Definizione di capitalizzazione

Per comprendere l'importanza della capitalizzazione per un mercato, ONE necessario capire cos'è la capitalizzazione di mercato e come viene calcolata.

La capitalizzazione di mercato è definita tradizionalmente come il prezzo per azione della merce al momento della capitalizzazione, moltiplicato per il numero attuale di azioni in circolazione sul mercato. Per la maggior parte delle società e dei titoli quotati in borsa, la capitalizzazione è un modo semplice per accertare la salute del mercato rispetto a dove si trovava in precedenza e rispetto ad altri titoli negoziati.

Il problema del mercato Bitcoin , tuttavia, risiede nella definizione di "azioni in circolazione".

La maggior parte degli analisti usa la definizione tradizionale di "numero di unità negoziabili attive nelle ultime due settimane" per determinare la capitalizzazione di mercato. Mentre questa è perfettamente accettabile per la maggior parte dei titoli, questa definizione ha due buchi inevitabili quando si tratta di bitcoin.

In primo luogo, se i bitcoin sono una valuta digitale, la definizione di azioni in circolazione non riesce a tenere adeguatamente conto delle monete dormienti.

Nel 2014, l'ingegnere NVIDIA John Ratcliffteorizzato che circa il 30% dell'attuale fornitura Bitcoin è composta da "zombie bitcoin" che sono stati inattivi per più di un anno. Questo numero include bitcoin collegati a portafogli inaccessibili, bitcoin sequestrati dal governo, bitcoin "bruciati" e bitcoin abbandonati durante i primi giorni dei bitcoin, tra cui la mitica scorta di Nakamoto di oltre un milione di bitcoin.

A causa della sicurezza di bitcoin e della mancanza di autorità centralizzata, qualsiasi tentativo di accedere a queste monete perse, a meno che non si utilizzi la forza bruta per forzare le password dei loro portafogli, è impossibile. In quanto tali, queste monete esistono, ma sono di fatto inutilizzabili da chiunque, tranne coloro che sono in possesso delle relative chiavi private.

Questi bitcoin, sommati a quelli intenzionalmente dormienti, come riserve commerciali o risparmi personali, rappresentano monete utilizzate in buona fede, ma che al momento non sono "attive" sul mercato.

Oggigiorno, le monete intenzionalmente o meno dormienti non vengono prese in considerazione nella maggior parte dei calcoli della capitalizzazione di mercato Bitcoin .

In secondo luogo, se i bitcoin sono una commodity, allora la capitalizzazione di mercato Bitcoin , come viene calcolata oggi, è un riflesso del volume di scambi di monete appena estratte e scambiate a breve termine, e non di investimenti a lungo termine. Come sostenuto in precedenza, questo escluderebbe la dormienza intenzionale, rendendo la capitalizzazione di mercato Bitcoin un riflesso dell'attuale fluidità del mercato e non del suo valore complessivo.

Tuttavia, Stephen Holmes, CTO del Digital Banking Lab presso la società di consulenza informatica VirtusaPolaris, sostiene che usare la capitalizzazione di mercato per stimare il valore del mercato Bitcoin non coglie il punto.

"Bitcoin è una riserva di ricchezza. Il vantaggio è che è una valuta finita, quindi non può essere sgonfiata a causa della stampa di bitcoin aggiuntivi, a differenza della valuta piatta di oggi", ha affermato Holmes, aggiungendo:

"La scarsità è il vero valore del Bitcoin... i tassi di cambio, per definizione, fluttuano nel tempo."

Problemi di sicurezza

ONE delle caratteristiche che incide direttamente sul valore e sulla capitalizzazione delle criptovalute è la loro scarsità, ovvero sono beni che esistono in una qualità finita.

Se ONE dicesse che una Criptovaluta è una merce in senso tradizionale, ONE aspetterebbe di poter tracciare le unità di una criptovaluta fino a un'entità fisica effettiva che ne confermerebbe l'unicità e la proprietà. Ciò che impedisce che ciò accada è la blockchain, un registro condiviso apertamente che memorizza e verifica le transazioni di ogni unità Criptovaluta . La blockchain rende insignificante l'idea di copiare semplicemente un Bitcoin .

Ciò rafforza l'idea di un bene digitale garantito elettronicamente, ma crea anche una situazione che potrebbe non essere favorevole ai nuovi arrivati.

Ad esempio, un utente alle prime armi che ha perso la password del proprio portafoglio o un utente occasionale a cui è stato rubato il laptop perderà anche l'accesso ai propri bitcoin. Sebbene siano disponibili soluzioni di archiviazione, ciò alimenta il timore che gli investitori che investono nel mercato possano perdere la custodia dei fondi, cosa che potrebbero non avere con asset più tradizionali.

"È un'arma a doppio taglio", ha affermato Chris McAlary, amministratore delegato di Coin Cloud, una società di trading Bitcoin e di servizi bancomat.

Ha continuato:

"Le persone sono attratte da Bitcoin perché consente loro di sfruttare i vantaggi che derivano dall'esistere al di fuori del sistema bancario tradizionale. Ciò comporta alcuni rischi per i quali gli utenti alle prime armi potrebbero non essere pronti. Le aziende Bitcoin di successo creeranno prodotti che minimizzeranno tale rischio."

Zombi e futuro

La questione dei bitcoin "zombie" è importante anche per ciò che rappresenta in questa Tecnologie emergente. È teoricamente possibile che i beni digitali, come video scaricabili, musica e giochi, siano protetti digitalmente utilizzando una blockchain.

Un simile schema potrebbe rendere inutili l'estrazione di contenuti multimediali e la condivisione non autorizzata, come il download peer-to-peer.

Questo, tuttavia, apre la possibilità che gli asset vengano persi. Se si prevede che un prodotto venga venduto digitalmente, molti concorderebbero sul fatto che deve esserci un meccanismo in atto per facilitare il recupero, cosa che una blockchain nella sua forma attuale non può fare.

"Con qualsiasi asset c'è il rischio di perderlo. Bitcoin non è diverso", ha detto Holmes, aggiungendo:

"L'unica vera differenza è che con i Bitcoin devi proteggere attentamente i bitcoin e questo significa metterli in un portafoglio e la migliore pratica è tenerli offline. La gestione delle chiavi è stata una sfida continua nel settore IT, quindi si potrebbe sostenere che questa è ONE delle potenziali debolezze di qualsiasi Criptovaluta."

Nel considerare il vero valore del mercato Bitcoin , ONE prendere sul serio la questione della ricchezza perduta e la validità degli sforzi per recuperarla. Poiché il mercato non ha accolto il recupero della ricchezza come un requisito, potrebbe essere impossibile quantificare veramente la dimensione del mercato.

Per alcuni appassionati Bitcoin questa è una situazione perfettamente accettabile.

"Qualche anno fa, ho perso la chiave della cassaforte di casa", ha detto Holmes. "Dopo aver portato la pesante cassaforte da diversi fabbri e non aver ottenuto nulla, alla fine ne ho fatto visita a ONE e letteralmente in due minuti aveva aperto la cassaforte. I fabbri e gli scassinatori di portafogli sono in realtà uno sviluppo sano, a patto che lo scasso avvenga con il consenso".

Ha aggiunto che queste preoccupazioni, come quella relativa alla capitalizzazione di mercato del bitcoin, sono semplicemente problemi che saranno risolti nel tempo, concludendo:

"Come accadde all'inizio del boom delle dot-com, il mercato fornirà ciò di cui ha bisogno per sopravvivere."

Immagine del grafico di mercatotramite Shutterstock