Переосмысление рыночной капитализации биткоина в 10 миллиардов долларов

На фоне растущей шумихи вокруг блокчейнов и распределенных реестров стоимость мировых Рынки Криптовалюта в 2016 году стремительно выросла.

По состоянию на середину июня стоимость всех находящихся в обращении криптовалют на основе блокчейнасоставил 14,37 млрд долларов, и цена Bitcoin была, как это было исторически, ведущим фактором этого роста. В июне максимум $700цена Bitcoin выросла почти на 300 долларов с конца мая.

Поскольку стоимость Bitcoin продолжает расти, многие рассматривают рыночную капитализацию биткоина как показатель его стоимости. При общей стоимости всех существующих биткоинов в $10 млрд рынок Bitcoin в настоящее время более ценен, чем ONE из крупнейших социальных сетей в мире, Twitter.

Однако некоторые утверждают, что сейчас неясно, какова точная капитализация рынка Bitcoin , и утверждают, что невозможно с какой-либо степенью точности определить стоимость всех используемых или тратимых биткоинов.

Из-за ряда факторов, включая понятие «зомби» биткоинов и количество биткоинов, хранящихся долгосрочными инвесторами, придерживающимися стратегии «купи и держи», эти обозреватели рынка полагают, что сложно делать обобщающие заявления о жизнеспособности рынка или его текущей траектории.

Хотя это может быть мелочью, эта сложность в определении размера и характера рынка Bitcoin говорит о трудностях, с которыми сталкивается цифровая валюта в определении себя для широкой публики. Кроме того, это указывает на подводные камни, которые Bitcoin, вероятно, придется преодолеть в ближайшем будущем.

Что еще важнее, обсуждение того, как извлечь выгоду из конечной виртуальной валюты, отсылает к дебатам о том, как может выглядеть будущее цифровой коммерции.

Определение капитализации

Чтобы понять значение капитализации для рынка, ONE понять, что такое рыночная капитализация и как она рассчитывается.

Рыночная капитализация традиционно определяется как цена за акцию товара на момент капитализации, умноженная на текущее количество акций в обращении на рынке. Для большинства публично торгуемых компаний и ценных бумаг капитализация является простым способом определить состояние рынка по сравнению с тем, где он был ранее, и по сравнению с другими торгуемыми ценными бумагами.

Однако проблема рынка Bitcoin заключается в определении «размещенных акций».

Большинство аналитиков используют традиционное определение «количество торгуемых единиц, которые были активны в течение последних двух недель» для определения рыночной капитализации. Хотя это вполне приемлемо для большинства ценных бумаг, это определение имеет два неизбежных пробела, когда речь идет о биткоинах.

Во-первых, если биткоины являются цифровой валютой, то определение выпущенных акций не позволяет адекватно учесть неактивные монеты.

В 2014 году инженер NVIDIA Джон Рэтклиффтеоретизировал что примерно 30% текущего предложения Bitcoin состоит из «зомби-биткойнов», которые неактивны уже более года. Это число включает биткойны, подключенные к недоступным кошелькам, биткойны, изъятые правительством, «сожженные» биткойны и биткойны, заброшенные в первые дни биткойнов, включая мифический запас Накамото более миллиона биткойнов.

Из-за безопасности биткоина и отсутствия централизованного управления любая попытка получить доступ к этим потерянным монетам — за исключением подбора паролей их кошельков — невозможна. Таким образом, эти монеты существуют, но они фактически не могут быть использованы никем, кроме тех, у кого есть соответствующие приватные ключи.

Эти биткоины в сочетании с теми, которые намеренно не используются (в качестве коммерческих резервов или личных сбережений), составляют монеты, которые использовались добросовестно, но в настоящее время не «активны» на рынке.

Сегодня преднамеренно или непреднамеренно бездействующие монеты не отражаются в большинстве расчетов рыночной капитализации Bitcoin .

Во-вторых, если биткоины являются товаром, то капитализация рынка Bitcoin — как она рассчитывается сегодня — отражает объем торговли недавно добытыми и краткосрочно торгуемыми монетами, а не долгосрочные инвестиции. Как утверждалось ранее, это исключило бы преднамеренное бездействие, делая капитализацию рынка Bitcoin отражением текущей текучести рынка, а не его общей стоимости.

Тем не менее, Стивен Холмс, технический директор лаборатории цифрового банкинга в консалтинговой ИТ-компании VirtusaPolaris, утверждает, что использование рыночной капитализации для оценки стоимости рынка Bitcoin не соответствует сути.

«Bitcoin — это хранилище богатства. Преимущество в том, что это конечная валюта, поэтому ее нельзя обесценить из-за печати дополнительных биткоинов, в отличие от сегодняшней фиксированной валюты», — сказал Холмс, добавив:

«Дефицит — вот настоящая ценность Bitcoin… обменные курсы по определению будут колебаться с течением времени».

Проблемы безопасности

ONE из характеристик, которая напрямую влияет на стоимость и капитализацию криптовалют, является их редкость, то есть они представляют собой товары, которые существуют в ограниченном количестве.

Если бы кто-то сказал, что Криптовалюта является товаром в традиционном смысле, ONE было бы ожидать, что можно будет отследить единицы криптовалюты до реального физического объекта, который подтвердит уникальность единицы и право собственности. Блокчейн препятствует этому, открытый общий регистр, который хранит и проверяет транзакции каждой единицы Криптовалюта . Блокчейн делает идею простого копирования Bitcoin бессмысленной.

Это укрепляет идею о цифровом товаре, гарантированном электронным способом, но также создает ситуацию, которая может оказаться недружелюбной к новичкам.

Например, новичок, потерявший пароль от своего кошелька, или случайный пользователь, у которого украли ноутбук, также потеряют доступ к своим биткоинам. Хотя существуют доступные решения для хранения, это порождает опасения, что инвесторы, которые покупают на рынке, могут потерять контроль над средствами, чего они могут не иметь с более традиционными активами.

«Это палка о двух концах», — сказал Крис МакЭлари, генеральный директор Coin Cloud, компании, занимающейся торговлей Bitcoin и банкоматами.

Он продолжил:

«Людей привлекает Bitcoin , потому что он дает им возможность воспользоваться преимуществами, которые дает существование за пределами традиционной банковской системы. Вместе с этим возникают и некоторые риски, к которым начинающие пользователи могут быть не готовы. Успешные Bitcoin компании будут создавать продукты, которые минимизируют этот риск».

Зомби и будущее

Вопрос о «зомби» биткойнах также важен из-за того, что он представляет собой в этой новой Технологии. Теоретически возможно, чтобы цифровые товары, такие как загружаемые видео, музыка и игры, были защищены в цифровом виде с помощью блокчейна.

Такая схема может сделать бессмысленным копирование медиафайлов и несанкционированное распространение, например, одноранговую загрузку.

Однако это открывает возможность потери активов. Если предполагается, что продукт будет продаваться в цифровом формате, многие согласятся, что должен быть механизм, облегчающий восстановление — то, чего блокчейн в его нынешнем виде сделать не может.

«С любым активом существует риск его потери. Bitcoin — не исключение», — сказал Холмс, добавив:

«Единственное реальное отличие заключается в том, что с Bitcoin вам нужно тщательно защищать биткоины, а это значит, что их нужно положить в кошелек, и лучше всего хранить их офлайн. Управление ключами является постоянной проблемой в ИТ-индустрии, поэтому можно утверждать, что это ONE из потенциальных слабых мест любой Криптовалюта».

При рассмотрении истинной стоимости рынка Bitcoin ONE серьезно отнестись к вопросу об утраченном богатстве и обоснованности усилий по его восстановлению. Поскольку рынок не принял восстановление богатства как требование, в конечном итоге может оказаться невозможным по-настоящему количественно оценить размер рынка.

Для некоторых энтузиастов Bitcoin это вполне приемлемая ситуация.

«Несколько лет назад я потерял ключ от домашнего сейфа», — сказал Холмс. «После того, как я отнес тяжелый сейф к нескольким слесарям и ничего не добился, я наконец посетил ONE , и буквально через две минуты он открыл сейф. Слесари и взломщики кошельков — это на самом деле здоровое явление, при условии, что взлом производится с согласия».

Он добавил, что эти опасения, как и вопрос рыночной капитализации биткоина, — это просто проблемы, которые будут решены со временем, и заключил:

«Как и в начале бума доткомов, рынок предоставит все необходимое для выживания».

Изображение графика рынкачерез Shutterstock