¿Podría el aumento de las tasas de interés amenazar los precios de Bitcoin ?

Se podría decir que Bitcoin nació en una era de tasas de interés bajas.

La primera moneda digital descentralizada del mundo se minó y comercializó por primera vez en 2009, en un momento en que los bancos centrales aplicaban estímulos sin precedentes para KEEP los costos de los préstamos. Tras la crisis financiera, estas instituciones redujeron sus tipos de interés de referencia a casi cero y emprendieron programas de compra de activos para lograr este objetivo.

Las tasas de interés cayeron drásticamente debido a estos esfuerzos y, como respuesta, los inversores comenzaron a reevaluar las oportunidades disponibles considerando el entorno de bajo rendimiento.

¿Qué significó esto para Bitcoin? Por un ONE, los inversores encontraron la moneda digital más atractiva, ya que el costo de oportunidad de renunciar al pago de tasas de interés era menor.

En este entorno de bajas tasas de interés, ONE podría argumentar que los inversores consideraban que Bitcoin tenía incentivos similares a otros activos de refugio seguro, como los bonos. Mientras los pagos de intereses que generaban estos activos seguros fueran modestos, los inversores tenían pocas razones para preferirlos a Bitcoin.

Sin embargo, si los costos de endeudamiento suben, la moneda digital podría perder parte de su atractivo. Si las tasas de interés comienzan a subir, esto podría alejar a muchos inversores del Bitcoin y atraerlos a activos que generan intereses, como los bonos.

Si bien la economía global ha disfrutado de un período prolongado de tasas de interés bajas, esta situación podría cambiar pronto, dijeron varios expertos a CoinDesk.

Dado que Bitcoin no ofrece pagos de intereses a los inversores, el aumento de las tasas de interés podría hacer que la moneda digital sea menos atractiva para los participantes del mercado. La oferta de Bitcoin varía muy gradualmente, por lo que cualquier reducción en la demanda podría ser bajista para los precios.

El aumento de las tasas es una sorpresa

Cualquier cambio de ese tipo en el entorno de las tasas de interés sería una sorpresa para muchos, dijo Robert Johnson, presidente y director ejecutivo de The American College of Financial Services.

Los costos de los préstamos han caído a mínimos históricos después de disfrutar de una tendencia constante y descendente desde principios de los años 1980, afirmó Johnson.

Las tasas de interés alcanzaron máximos históricos a principios de la década de 1980, como consecuencia de los esfuerzos del presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, por reducir la alta inflación iniciada durante la década anterior. Durante la década de 1970, el precio del barril de petróleo se disparó, lo que provocó que la economía estadounidense sufriera tanto una alta inflación como un estancamiento del crecimiento económico.

Las autoridades de la Reserva Federal se dieron cuenta de que el banco central no podría combatir simultáneamente la inflación y la debilidad económica, y optaron por contenerla. Lo hicieron elevando el tipo de interés de referencia de la Reserva Federal a niveles sin precedentes.

En medio de estos esfuerzos, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años alcanzaron máximos históricos en septiembre de 1981, llegando al 15,84% y al 15,20%, respectivamente.

Desde que se alcanzó este pico, las tasas de interés han seguido una tendencia a la baja.

Regulación monetaria

El entorno actual de bajas tasas de interés podría experimentar cambios significativos si la Regulación monetaria se vuelve menos liberal.

Si la Reserva Federal aumenta la tasa de fondos federales de referencia en su reunión de diciembre, esta medida ejercería una presión al alza sobre los costos de endeudamiento más amplios.

Johnson cree que un aumento de tasas de ese tipo es algo que está en el horizonte.

"Creo que la Reserva Federal comenzará a subir la tasa de interés de referencia de los fondos federales tras las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre", declaró a CoinDesk. "Esto iniciará una serie de subidas de tasas que se traducirán en tasas más altas en toda la economía".

Scott Tucker, asesor de inversiones fiduciarias con sede en Chicago, también destacó el papel clave que desempeñaron las elecciones, afirmando que al esperar hasta después de este evento para aumentar las tasas, la Fed podría evitar parecer motivada políticamente.

El banco central está ansioso por aumentar las tasas de referencia después de mantenerlas bajas durante tanto tiempo, dijo.

Baja inflación

Sin embargo, ciertamente hay factores que podrían frenar tal aumento de la tasa, señaló Tucker.

Cualquier evolución de este tipo podría resultar alcista para Bitcoin, o al menos ayudar a frenar la presión a la baja sobre el precio de la moneda digital.

Para empezar, las presiones inflacionarias han sido moderadas. Durante los 12 meses hasta agosto de 2016, el Índice de Precios al Consumidor para Todos los Consumidores Urbanos aumentó un 1,1%, muy por debajo del objetivo de la Reserva Federal del 2%.

Además de la inflación deslucida, las preocupaciones sobre las economías europeas, así como las de Japón y China, podrían obstaculizar cualquier deseo de la Reserva Federal de subir las tasas de referencia, argumentó Tucker. Si bien existen preocupaciones sobre la fortaleza económica en el extranjero, muchos también están preocupados por la tibia recuperación de la economía estadounidense.

"La Reserva Federal tiene un margen limitado para aumentar las tasas de interés mientras el crecimiento económico de Estados Unidos siga siendo moderado y otras economías importantes muestren un crecimiento anémico", dijo a CoinDesk Brett Whysel, un experto financiero que enseña Economía Pública y Toma de Decisiones en el City College de Nueva York.

Whysel enfatizó que aumentar las tasas de interés en Estados Unidos podría resultar contraproducente al impulsar el dólar, lo que a su vez reduciría las exportaciones y obstaculizaría la economía en general.

Cualquier impacto potencial sobre el dólar podría verse amplificado por el hecho de que tanto el Banco de Japón, el Banco Central Europeo y otros bancos centrales de esa región en particular han estado aplicando políticas de tasas de interés negativas.

Este enfoque ayuda a devaluar sus monedas, lo que hace que sus exportaciones sean menos costosas en comparación con las de otras naciones como Estados Unidos.

A pesar de todas estas razones que la Fed podría tener para mantener las tasas sin cambios en su reunión de diciembre, Whysel dio una probabilidad del 50-50 de que el banco central aumentara sus tasas de referencia en el evento.

Aumentos graduales de las tasas

Incluso si las autoridades de la Reserva Federal optan por aumentar la tasa de referencia en la reunión de Regulación de diciembre, los funcionarios del banco central han asegurado repetidamente a los participantes del mercado que cualquier aumento en las tasas será gradual para evitar sacudir la economía.

Además, los bancos centrales que aplican políticas de tasas de interés ultrabajas y negativas podrían estar muy lejos de considerar subidas de tipos. Una vez que comiencen el proceso de subida de tipos, podrían ser necesarias varias subidas antes de que los participantes del mercado se sientan motivados a comprar valores de renta fija.

Si el precio de Bitcoin aumenta a un ritmo constante, la moneda digital podría hacerlo de manera bastante gradual, lo que les daría a los operadores tiempo para responder a cualquier desarrollo de ese tipo.

Pero hay muchos otros factores que podrían afectar los precios de Bitcoin además de la Regulación del banco central y su impacto en las tasas de interés más amplias.

Si bien una baja inflación podría hacer que la Reserva Federal se muestre reacia a aumentar las tasas y, por lo tanto, reducir las probabilidades de que los precios de Bitcoin enfrenten un posible viento en contra, una alta inflación podría fácilmente impulsar a los participantes del mercado a acudir en masa a la moneda digital como refugio seguro.

Bitcoin podría seguir disfrutando de un atractivo como refugio seguro si economías como Europa y Japón continúan sufriendo debilidad económica.

Sin embargo, si estas regiones disfrutan de mejoras notables en sus condiciones comerciales y sus bancos centrales deciden subir las tasas, estos dos factores podrían generar vientos en contra combinados para los precios del Bitcoin .

Pero, hasta ahora, Bitcoin ha tenido más de siete años para ganar adopción, superar sus desafíos y subir de precio.

Aunque ciertas preocupaciones siguen sin resolverse (por ejemplo, la cuestión de cómo abordar el problema de la moneda digital),dilema de capacidad de bloque), sus posibilidades de sobrevivir a cualquier amenaza asociada con el aumento de las tasas de interés son probablemente altas, ya que la moneda ha tenido casi una década para establecerse.

Imagen de una caja registradora antiguavía Shutterstock