La hausse des taux d’intérêt pourrait-elle menacer le prix du Bitcoin ?

On pourrait dire que le Bitcoin est né à une époque de taux d’intérêt bas.

La première monnaie numérique décentralisée au monde a été minée et échangée pour la première fois en 2009, à une époque où les banques centrales recouraient à des mesures de relance sans précédent pour KEEP les coûts d'emprunt au plus bas. Suite à la crise financière, ces institutions ont abaissé leurs taux directeurs à près de zéro et lancé des programmes d'achat d'actifs pour atteindre cet objectif.

Les taux d’intérêt ont fortement chuté en raison de ces efforts et, en réponse, les investisseurs ont commencé à réévaluer les opportunités disponibles compte tenu de l’environnement de faible rendement.

Qu'est-ce que cela signifie pour le Bitcoin? D' une ONE, les investisseurs ont trouvé la monnaie numérique plus attrayante, car le coût d'opportunité de renoncer aux paiements d'intérêts était plus faible.

Dans ce contexte de taux bas, on pourrait avancer que les investisseurs considéraient le Bitcoin comme offrant des avantages similaires à ceux d'autres actifs refuges, comme les obligations. Tant que les intérêts versés par ces actifs sûrs restaient modestes, les investisseurs avaient peu de raisons de les privilégier plutôt que le Bitcoin.

Cependant, si les coûts d'emprunt devaient augmenter, la monnaie numérique pourrait perdre de son prestige. Une hausse des taux d'intérêt pourrait inciter de nombreux investisseurs à délaisser le Bitcoin au profit d'actifs porteurs d'intérêts comme les obligations.

Alors que l'économie mondiale a connu une longue période de taux d'intérêt bas, cette situation pourrait bientôt changer, ont déclaré plusieurs experts à CoinDesk.

Étant donné que le Bitcoin ne génère T d'intérêts pour les investisseurs, une hausse des taux d'intérêt pourrait rendre la monnaie numérique moins attractive pour les acteurs du marché. L'offre de bitcoins n'évolue que très progressivement, et toute baisse de la demande pourrait donc peser sur les prix.

La hausse des taux est une surprise

Un tel changement dans l’environnement des taux d’intérêt serait une surprise pour beaucoup, a déclaré Robert Johnson, président et directeur général de l’American College of Financial Services.

Les coûts d'emprunt ont chuté à des niveaux historiquement bas après avoir connu une tendance constante à la baisse depuis le début des années 1980, a déclaré Johnson.

Les taux d'intérêt ont atteint des sommets historiques au début des années 1980, conséquence des efforts du président de la Réserve fédérale, Paul Volcker, pour contenir la forte inflation qui avait débuté au cours de la décennie précédente. Dans les années 1970, le prix du baril de pétrole a grimpé en flèche, ce qui a entraîné une forte inflation et une stagnation de la croissance économique aux États-Unis.

Les responsables de la Fed ont compris que la banque centrale ne serait pas en mesure de lutter simultanément contre l'inflation et la faiblesse économique, et ont choisi de maîtriser l'inflation. Ils y sont parvenus en relevant le taux directeur de la Fed à des niveaux sans précédent.

Au milieu de ces efforts, les rendements des bons du Trésor à 10 et 30 ans ont tous deux atteint des sommets historiques en septembre 1981, atteignant respectivement 15,84 % et 15,20 %.

Depuis qu’ils ont atteint ce sommet, les taux d’intérêt suivent une tendance à la baisse.

Juridique monétaire

L’environnement actuel de taux d’intérêt bas pourrait connaître des changements importants si la Juridique monétaire devient moins libérale.

Si la Fed augmente le taux directeur des fonds fédéraux lors de sa réunion de décembre, cette décision exercerait une pression à la hausse sur les coûts d’emprunt plus larges.

Une telle hausse des taux est quelque chose que Johnson estime envisageable.

« Je pense que la Fed commencera à relever le taux directeur des fonds fédéraux après l'élection présidentielle américaine de novembre », a-t-il déclaré à CoinDesk. « Cela déclenchera une série de hausses de taux qui entraîneront une hausse des taux dans toute l'économie. »

Scott Tucker, un conseiller en investissement fiduciaire basé à Chicago, a également souligné le rôle clé joué par l'élection, affirmant qu'en attendant après cet événement pour augmenter les taux, la Fed pourrait éviter de paraître motivée par des raisons politiques.

La banque centrale est désireuse d'augmenter les taux de référence après les avoir maintenus bas pendant si longtemps, a-t-il déclaré.

Faible inflation

Cependant, il existe certainement des facteurs qui pourraient freiner une telle augmentation des taux, a noté Tucker.

De tels développements pourraient s’avérer haussiers pour le Bitcoin, ou au moins contribuer à endiguer la pression à la baisse sur le prix de la monnaie numérique.

Pour commencer, les pressions inflationnistes ont été modestes. Au cours des 12 mois précédant août 2016, l'indice des prix à la consommation pour l'ensemble des consommateurs urbains a augmenté de 1,1 %, bien en deçà du taux cible de 2 % fixé par la Fed.

Outre une inflation atone, les inquiétudes concernant les économies européennes, ainsi que celles du Japon et de la Chine, pourraient entraver toute volonté de la Fed de relever les taux de référence, a soutenu Tucker. Bien que la vigueur économique à l'étranger suscite des inquiétudes, beaucoup s'inquiètent également de la timide reprise de l'économie américaine.

« La Fed a une marge de manœuvre limitée pour augmenter les taux d'intérêt alors que la croissance économique américaine reste modérée et que d'autres grandes économies affichent une croissance anémique », a déclaré à CoinDesk Brett Whysel, un expert financier qui enseigne l'économie publique et la prise de décision au City College de New York.

Whysel a souligné que l’augmentation des taux d’intérêt américains pourrait s’avérer contre-productive en stimulant le dollar, ce qui réduirait à son tour les exportations et entraverait l’économie dans son ensemble.

Tout impact potentiel sur le billet vert pourrait être amplifié par le fait que la Banque du Japon, la Banque centrale européenne et d’autres banques centrales de cette région particulière ont mis en œuvre des politiques de taux d’intérêt négatifs.

Cette approche contribue à dévaluer leurs monnaies, ce qui rend leurs exportations moins chères par rapport à celles d’autres pays comme les États-Unis.

Malgré toutes ces raisons que la Fed pourrait avoir pour maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de décembre, Whysel a donné une chance sur deux que la banque centrale augmente ses taux de référence lors de l'événement.

Hausses progressives des taux

Même si les responsables de la Fed décident d'augmenter le taux de référence lors de la réunion de Juridique de décembre, les responsables de la banque centrale ont assuré à plusieurs reprises aux acteurs du marché que toute hausse des taux serait progressive pour éviter de secouer l'économie.

De plus, les banques centrales qui appliquent des politiques de taux d'intérêt extrêmement bas et négatifs sont peut-être encore loin d'envisager une hausse des taux. Une fois le processus de relèvement entamé, plusieurs hausses pourraient être nécessaires avant que les acteurs du marché se sentent motivés à acheter des titres à revenu fixe.

Si le prix du Bitcoin augmente à un rythme régulier, la monnaie numérique pourrait le faire de manière assez progressive, donnant aux traders le temps de réagir à une telle évolution.

Mais il existe de nombreux autres facteurs susceptibles d’affecter les prix du Bitcoin , outre la Juridique de la banque centrale et son impact sur les taux d’intérêt plus généraux.

Alors qu'une faible inflation pourrait rendre la Fed réticente à augmenter ses taux et donc réduire les risques que les prix du Bitcoin rencontrent un vent contraire potentiel, une inflation élevée pourrait facilement inciter les acteurs du marché à se tourner vers la monnaie numérique comme valeur refuge.

Le Bitcoin pourrait continuer à bénéficier d'un attrait continu en tant que valeur refuge si des économies comme l'Europe et le Japon continuent de souffrir de faiblesse économique.

Toutefois, si ces régions connaissent des améliorations notables de leurs conditions commerciales et que leurs banques centrales décident de hausser leurs taux, ces deux éléments pourraient constituer des vents contraires combinés pour les prix du Bitcoin .

Mais jusqu’à présent, le Bitcoin a eu plus de sept ans pour être adopté, surmonter ses défis et augmenter son prix.

Bien que certaines préoccupations restent sans réponse (par exemple, la question de savoir comment aborder la question de la monnaie numérique),dilemme de capacité de bloc), ses chances de survivre à toute menace associée à la hausse des taux d’intérêt sont probablement élevées, car la monnaie a eu près d’une décennie pour s’établir.

Image d'une caisse enregistreuse anciennevia Shutterstock