No odio las Criptomonedas, pero...

Jason CalacanisEs un inversor ángel en 150 startups, entre ellas Uber, Robinhood, Abra, Thumbtack, Wealthfront y Talla. También es autor deÁNGEL.

"Si tienes razón y el 90 % de los proyectos de Cripto son estafas o incompetentes, ¿qué ganas con adoptar esa postura públicamente?", preguntó un amigo cercano.

Me tomé un momento para pensarlo.

¿Por qué hice sonar la alarma en Twitter, en mi podcast y en CNBC de que los civiles deberían tener mucho cuidado al invertir en criptomonedas que no están reguladas, son anónimas, se manipulan fácilmente, son increíblemente hackeables, son globales y a menudo están dirigidas por malos actores o incompetentes?

"¿Para proteger a la gente de perder su dinero?", respondí.

Tengo una relación complicada con las Cripto, ya que he seguido con entusiasmo proyectos iniciales como Bitcoin .

Hace seis años escribí una pieza titulada "El proyecto más peligroso que jamás hayamos visto, que introdujo a Bitcoin a muchos en la comunidad inversora.

Aviso legal completa: si bien no comercio con criptomonedas, tengo mucha exposición a ellas a través de inversiones en nuevas empresas como Robinhood, Abra y Talla.com (por nombrar algunos proyectos notables).

Aquí hay cinco puntos importantes que me gustaría dejar constancia:

Esto terminará mal para la mayoría.

Me harían falta 10 artículos para catalogar todos los riesgos y estafas de este espacio emergente, pero para darles una idea general, aquí están los problemas críticos en los que la mayoría de las personas conocedoras, incluidas aquellas con grandes posiciones en Cripto , están de acuerdo.

Ya se han robado miles de millones de dólares en Cripto y mayoríaDe las ofertas iniciales de monedas (ICO) que veo, son ideas horribles llevadas a cabo por personas que no tienen trayectoria ni capacidad de ejecución.

Conexión de bits

Es un ejemplo ilustrativo. Y lo más importante, deberías ver este divertidísimo vídeo:

Y lee sobre estossalas de chat de bombeo y descarga, donde miles de personas (al parecer) están comprando Cripto antes de vendérselas al siguiente grupo de tontos.

Ahora bien, es posible que, aunque la mayoría de los proyectos fracasen, la mayor parte del dinero en Cripto pueda terminar yendo a un número menor de proyectos de mayor calidad que se conviertan en...éxitos a largo plazo—pero eso obviamente no está garantizado.

De hecho, es posible que Bitcoin llegue a cero (de lo que hablo más adelante).

Las ICO son increíblemente especulativas

Las ICO, u ofertas iniciales de monedas, son la mancha negra de la industria de las Cripto por varias razones.

La mayoría de ellos cuentan con equipos no probados, y eso no significa que esos equipos no vayan a construir, con el tiempo, empresas muy exitosas, pero sí significa que los inversores (o, mejor dicho, los donantes) están asumiendo riesgos graves.

Cuando analizas una ICO, ten en cuenta que hay múltiples niveles de riesgos significativos acumulados uno sobre el otro.

La mayoría de las ICO comparten la mayoría de estos riesgos:

• Equipos no probados: algunos son estafadores y otros son simplemente tremendamente ingenuos.
• Los proyectos más importantes están recaudando demasiado dinero antes de alcanzar ninguna meta: la sobrefinanciación es algo muy peligroso.
• Una gran cantidad de ideas malas o derivadas con Cripto incorporadas ("¡Uber con tokens!" y "¡un Twitter descentralizado!").
• No estás comprando acciones de estas empresas, estás comprando tokens o, peor aún, tokens que podrían aparecer algún día (es decir, el SAFT: "un simple acuerdo para futuros tokens").
• Estás invirtiendo en un libro blanco, que es una forma elegante de decir "un conjunto de ideas descritas en un PDF".
• Existe poco marco legal para estas ofertas, y la Comisión de Bolsa y Valores es una organización muy seria y ha comenzado a hacer sonar la alarma.
• No tienes ningún derecho sobre tus tokens, ¡porque no son acciones!

Si comparas esta pila de riesgos con una startup, esto es lo que hago para ganarme la vida en términos de asumir riesgos:

• Generalmente invertimos en empresas emergentes cuando han creado su producto mínimo viable o un producto en el mercado con cierta tracción inicial (a diferencia de los libros blancos, que normalmente no son más sofisticados que una idea hecha en una servilleta).
• Obtenemos participación en las empresas (a diferencia de los tokens de Chuck E. Cheese que en realidad nunca se han utilizado).
• Contamos con cláusulas de protección en nuestros acuerdos con inversores que KEEP que nos diluyan, nos otorgan derechos de información, prorrata, antidilución y otros conceptos legales importantes que KEEP que malos actores se fuguen con nuestro dinero.
• Contamos con cinco décadas de pruebas de estrés legal y regulatorio del sistema.
• Nos reunimos con los fundadores de estos proyectos varias veces y hacemos la debida diligencia (en lugar de enviar bitcoins a sus billeteras).

Ahora, no digo que nunca compraré tokens, pero tengo muy claro que los tokens suelen ser una contribución a Kickstarter (sin que el producto se envíe con dos años de retraso), una donación, un regalo a personas incompetentes o una estafa.

Probablemente haya un 10 por ciento —una suposición de mi parte— de estos proyectos que verán la luz del día y tendrán una probabilidad de éxito similar a la de una inversión ángel.

Entonces, de ese pequeño número, tal vez entre el 10 y el 20 por ciento tendrá éxito.

Esto me lleva a creer que el 98 % de estos proyectos resultará en pérdidas de dinero. Esto significa que hay que multiplicar por 50 el dinero invertido en una de cada 50 compras de tokens para alcanzar el punto de equilibrio.

Eso podría pasar; tuve una inversión de 3000x+ y un puñado de inversiones de 20-50xcomo inversor ángel.

El propio Bitcoin podría llegar a cero

Los defensores de Bitcoin HODL (un juego de palabras que significa "mantener", es decir, conservar las monedas y nunca venderlas ni gastarlas) creen que esta afirmación es una locura, pero hemos visto muchas veces cómo los primeros proyectos de un sector vertical prometedor llegan a cero y el décimo llega a la luna.

Muchos de nosotros usamos AskJeeves, Lycos y LookSmartantes de que apareciera Googleen 1998. Muchos de nosotros usamos SixDegrees, Friendster, LiveJournal y MySpace antes de Facebook en 2004.

Bitcoin enfrenta desafíos masivos en torno a la velocidad de las transacciones, el tamaño de la cadena de bloques, los costos de transacción y la gobernanza.

Ese último problema podría ser el que lo derribe. Si quieres sumergirte en esa madriguera, puedes ver este video:

En mi opinión, la mayoría cree que Bitcoin , al ser la primera Tecnología en salir al mercado, será suplantada por una Tecnología mucho mejor. Esta podría ser una bifurcación de Bitcoin o simplemente un producto nuevo y mucho mejor.

Con el paso del tiempo, los consumidores se vuelven más inteligentes, lo que significa que reconocen un producto mejor con mayor rapidez y se cambian a él cada vez más rápido. Lo hemos visto con personas que cambian de Hotmail a Gmail, de BlackBerry a iPhone y de acceso telefónico a internet de banda ancha.

Los consumidores no tendrán la misma lealtad a Bitcoin que a su correo electrónico y a sus BlackBerry, porque T la usan para especular. El coste de cambio será cero, a diferencia de cambiar de teléfono, que requiere hacer una copia de seguridad de los datos, transferir el número de teléfono, configurar el nuevo iPhone y vender la BlackBerry.

Podríamos ver una corrida al Bitcoin que ocurra en días u horas, no en años, como el declive de RIM (la empresa matriz de BlackBerry) y AOL.

Habrá un Amazon y un Google en Cripto

Supongo que veremos surgir una empresa como Amazon, Google o Netflix del sector de las Cripto . Cuando esto ocurra, habrá un plazo de diez años para comprar sus acciones y obtener una recompensa.

Por lo tanto, si te apasiona el mundo de las Cripto , mi consejo para ti es:

• Dedica el 50 por ciento de tu tiempo a aprender.
• No invierta más del 5 por ciento de su patrimonio neto en una canasta de proyectos.
• Prepárese para perder el 100 por ciento de su inversión en esta canasta de proyectos.
• Si logras una ganancia enorme, digamos una inversión de 50x, asegúrate de vender algo en el camino como "seguro para idiotas".

Esa última parte es la ONE. Tuve que hablar con varios amigos que compraron Bitcoin con anticipación y que son ricos en Cripto y pobres en efectivo.

Si el 90 por ciento de tu riqueza está en una ONE moneda, es una muy mala idea, a menos que controles esa moneda, es decir, si fueras Jeff Bezos, poseer muchas acciones de Amazon no T un gran problema porque controlarías la empresa y tendrías un conocimiento masivo de ella.

Fundadores, tengan cuidado con las ICO

Si aceptas el dinero de la gente a cambio de una ficha que esperas que algún día tenga utilidad, entiende que la persona que la compra cree —el 99 por ciento de las veces— que se trata de un valor.

Si la gente compra tu token para ganar dinero, ya no es un token de utilidad, incluso si esos compradores firmaron un documento que dice: "Estoy comprando un token de utilidad, no un valor".

¿Por qué? Porque un porcentaje de nuestro sistema legal y reguladores se pondrá del lado de los inversores minoristas. Te llevarán a juicio y te verán obligado a explicar por qué pusiste en cuenta regresiva para vender tus tokens de utilidad y por qué contrataste promotores para venderlos por todo el mundo.

Incluso si WIN, será una victoria terrible. Pregúntales a quienes fueron demandados tras la implosión de las puntocom. A la mayoría les llevó una década brutal limpiar su nombre, incluso teniendo razón; a otros se les prohibió operar de por vida.

Además, como señala Rob May de Talla, puede habercostos adicionales para las ICOque los fundadores podrían no considerar.

Resumen

No odio las Cripto, pero sí odio ver a gente estafada y perdiendo su dinero.

El espacio ahora está impulsado por estafas, FOMO y FOCO (miedo a cobrar), lo que significa que terminará muy mal para mucha gente.

Siéntete libre de invertir mucho de tu tiempo, si así lo deseas, pero ten mucho cuidado con tu dinero.

Aviso legal: CoinDesk es una subsidiaria de Digital Currency Group, que tiene una participación accionaria en Abra.

Concepto de dinero en fugavía Shutterstock