Fidelity Digital Assets custodiará el fondo de rendimiento de derivados de Bitcoin

Un administrador de activos quiere probar un fondo basado en opciones de bitcoin, ya que las principales bolsas hacen que el comercio de derivados de Cripto sea más accesible para los inversores.

Wave Financial, con sede en Los Ángeles, lanzó el Wave BTC Income & Growth Digital Fund y promocionó el fondo como el primer fondo de rendimiento basado en derivados de criptomonedas del mercado.

"Creo que lo que faltaba en el mercado de Cripto eran muchos tipos de productos tradicionales muy sólidos, pero con Cripto ", dijo Ben Tsai, socio gerente de Wave Financial, a CoinDesk.

Después de varios meses de diligencia debida, Tsai dijo que Fidelity Digital Assets ahora está a bordo para brindar custodia al fondo.

La idea es capturar parte de un nuevo mercado de productos de rendimiento en el espacio Cripto , aprovechando la creatividad de los fondos tradicionales y el crecimiento de las plataformas de derivados Cripto que sustentan los aspectos técnicos de estos nuevos fondos.

El fondo Wave planea generar ingresos mensuales con la prima obtenida por la venta de opciones de compra con precios de ejercicio un 20 % superiores al precio actual. Su objetivo es distribuir un dividendo equivalente al 1,5 % del valor liquidativo de los Bitcoin del fondo, lo que podría generar una rentabilidad anual del 18 %.

El fondo de ingresos de Bitcoin cobra una gestión fija de 100 puntos básicos anualmente y toma el 30 por ciento de cualquier retorno por encima del rendimiento del 18 por ciento, colocando el resto nuevamente en el fondo, según Tsai.

El nuevo fondo está actualmente abierto a suscripciones, pero no ha habido ningún inversor que haya confirmado suscribirse.

"Tenemos varios inversores que han expresado interés y estamos trabajando para ofrecerles el memorando de colocación privada y el acuerdo de suscripción", dijo Tsai.

ONE de los productos pares en el espacio de fondos basados ​​en opciones sobre acciones es Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Income Fund (ETB <a href="https://funds.eatonvance.com/media/2286.pdf">https://funds.eatonvance.com/media/2286.pdf</a> ).

El ratio de gastos total de ese fondo de 393 millones de dólares es de 111 puntos básicos, incluida una comisión de gestión de 100 puntos básicos, que se sitúa en el extremo inferior del espectro de comisiones de los fondos basados en opciones, según Morningstar.

El rendimiento promedioen su categoría de fondos basados en opciones es del 1,25 por ciento durante el último año, del 5,1 por ciento durante el período de tres años y del 10,44 por ciento en lo que va de año al 17 de septiembre.

Un juego arriesgado

Una de las maneras en que este fondo funciona es identificando con precisión los precios erróneos en el mercado de opciones de compra. Sin embargo, lograrlo es complicado debido a los derivados de Cripto como las opciones, según explicó a CoinDesk Samuel Lee, asesor financiero de SVRN Asset Management, con sede en Chicago.

“Son una clase de activo muy nueva cuyo mercado no es muy eficiente”, dijo Lee, y agregó:

“Los inversores cualificados aprovecharán mucho más a aquellos menos cualificados en dichos Mercados en comparación con los Mercados de renta variable y renta fija más maduros”.

El asesor financiero también dijo que, si bien es posible que la empresa obtenga un rendimiento mensual del 18 por ciento, el rendimiento total del fondo debería importar más a los inversores.

“Muchos fondos de renta variable con rendimientos muy altos suelen sacrificar la rentabilidad de los precios”, afirmó Lee. “Si bien se obtienen primas elevadas, se podría estar sacrificando todo ese potencial de crecimiento”.

Concentrarse demasiado en el rendimiento también supondría el riesgo de no alcanzar los objetivos de ingresos mensuales con el capital de los inversores en el fondo, añadió.

Sin embargo, la ineficiencia en el mercado de opciones podría ser una oportunidad para los fondos derivados de criptomonedas, explicó Lee.

"Cuanto más ineficiente sea el mercado, lo que significa que hay menos gente inteligente que lo mire, más errores de fijación de precios habrá", dijo.

Los costos de transacción incorporados también pueden reducir el rendimiento total de dichos fondos, añadió Lee.

Según Lee, el amplio diferencial entre oferta y demanda en el mercado de derivados Cripto implica baja liquidez y altos costos de transacción y también habrá impuestos sobre los ingresos.

Construido sobre derivados

Todos estos fondos son posibles gracias a la simplicidad operativa que ofrecen hoy los principales intercambios de Cripto que ofrecen nuevas plataformas para negociar derivados de Cripto .

Este mes, Binanceadquirido La plataforma de intercambio de Cripto JEX amplía su oferta de derivados de Cripto para los operadores. JEX, registrada en Seychelles, ofrece operaciones al contado y derivados, incluyendo opciones y futuros en criptomonedas.

En agosto, la bolsa de futuros de Cripto Deribit dicho Se ha convertido en ONE de los primeros intercambios de futuros y opciones de Cripto en ofrecer transacciones de gran volumen de derivados de Bitcoin y Ether.

En marzo, Caspian, la plataforma de gestión de cartera y comercio institucional respaldada por Galaxy Capitallanzado Comercio de derivados de Criptomonedas , incluidos futuros y opciones.

También hay más bolsas con planes de ofrecer dichos servicios.

Mercado de derivados CME Groupanunciado en septiembre que ofrecerá opciones sobre sus contratos de futuros de Bitcoin a partir del primer trimestre de 2020.

La subsidiaria de Seed CX, Zero Hash (el proveedor de servicios de custodia y liquidación de la empresa)apoyotransacciones de derivados, e incluyen opciones en una fecha futura.

¿Morderán el anzuelo los inversores?

Las perspectivas de nuevos fondos y estructuras pueden ser emocionantes, pero el jurado aún no ha decidido si el fondo Wave ganará tracción, mientras la administración espera que los primeros inversores importantes se suscriban.

Tsai, quien dirigió inversiones alternativas en la región Asia-Pacífico en Alliance Berstein, dijo que Wave Financial se está acercando a inversores acreditados e individuos de alto patrimonio neto, y ha estado desarrollando una red de distribución en los principales Mercados internacionales.

Varias empresas han expresado interés en distribuir el fondo, dijo Tsai, incluida una del sudeste asiático que solicita ser distribuidor exclusivo en la región.

América Latina es otra región con potencial, dijo Tsai.

“En mi experiencia previa, los inversores latinoamericanos en el ámbito de la gestión de patrimonio en realidad compran productos similares a los inversores asiáticos”, dijo Tsa, describiendo a los inversores de estas regiones como menos reacios al riesgo.

Dijo que el fondo ofrece a los inversores una forma menos volátil de ganar dinero con Bitcoin, ya que gana una prima siempre que el aumento del precio de BTC sea inferior al 20 por ciento.

Además, el fondo basado en derivados Cripto también podría diversificar las carteras de los inversores, ya que no está correlacionado con la mayoría de las clases de activos tradicionales, dijo Tsai.

Imagen del gráfico de operaciones a través de Shutterstock