Fidelity Digital Assets assurera la garde des fonds dérivés Bitcoin Yield Fund

Un gestionnaire d'actifs souhaite se lancer dans un fonds basé sur des options Bitcoin, car les principales bourses rendent le trading de produits dérivés Crypto plus accessible aux investisseurs.

Wave Financial, basé à Los Angeles, a lancé le Wave BTC Income & Growth Digital Fund, vantant le fonds comme étant le premier fonds de rendement basé sur des dérivés cryptographiques sur le marché.

« Je pense que ce qui manquait sur le marché des Crypto, ce sont de nombreux types de produits traditionnels très solides, mais avec des actifs Crypto », a déclaré Ben Tsai, associé directeur de Wave Financial, à CoinDesk.

Après plusieurs mois de vérifications préalables, Tsai a déclaré que Fidelity Digital Assets était désormais à bord pour assurer la garde du fonds.

L'idée est de capturer une partie d'un nouveau marché de produits de rendement dans l'espace Crypto , en s'appuyant sur la créativité des fonds traditionnels et sur la croissance des plateformes de dérivés Crypto qui sous-tendent les aspects techniques de ces nouveaux fonds.

Le fonds Wave prévoit de générer un revenu mensuel grâce à la prime issue de la vente d'options d'achat dont le prix d'exercice est supérieur de 20 % au prix actuel. Il vise à distribuer un dividende représentant 1,5 % de la valeur liquidative des Bitcoin détenus, ce qui pourrait générer un rendement annuel de 18 %.

Le fonds de revenu Bitcoin facture 100 points de base de gestion fixe par an et prend 30 % de tout rendement supérieur au rendement de 18 %, remettant le reste dans le fonds, selon Tsai.

Le nouveau fonds est actuellement ouvert aux souscriptions, mais aucun investisseur T confirmé sa souscription.

« Nous avons un certain nombre d'investisseurs qui ont manifesté leur intérêt et nous travaillons pour leur obtenir le mémorandum de placement privé et l'accord de souscription », a déclaré Tsai.

ONEun des produits homologues dans le domaine des fonds basés sur des options sur actions est le Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Income Fund (ETB <a href="https://funds.eatonvance.com/media/2286.pdf">https://funds.eatonvance.com/media/2286.pdf</a> ).

Le ratio de dépenses total de ce fonds de 393 millions de dollars est de 111 points de base, dont 100 points de base de frais de gestion, ce qui se situe dans la partie inférieure du spectre des frais pour les fonds basés sur des options, selon Morningstar.

Le rendement moyendans sa catégorie de fonds basés sur des options, la croissance est de 1,25 % au cours de la dernière année, de 5,1 % sur la période de trois ans et de 10,44 % depuis le début de l'année au 17 septembre.

Un jeu risqué

ONEun des moyens par lesquels ce fonds fonctionne est d'identifier avec précision les erreurs de valorisation sur le marché des options d'achat. Cependant, cet objectif est complexe compte tenu des dérivés Crypto tels que les options, a déclaré à CoinDesk Samuel Lee, conseiller financier chez SVRN Asset Management, basé à Chicago.

« Il s’agit d’une classe d’actifs très récente dont le marché n’est pas très efficient », a déclaré Lee, ajoutant :

« Les investisseurs expérimentés vont beaucoup plus profiter de ceux qui sont moins expérimentés sur ces Marchés par rapport aux Marchés d'actions et de titres à revenu fixe plus matures. »

Le conseiller financier a également déclaré que, même s’il est possible pour l’entreprise de réaliser un rendement mensuel de 18 %, le rendement total du fonds devrait être plus important pour les investisseurs.

« De nombreux fonds de revenu à rendement très élevé sacrifient souvent leur rendement », a déclaré Lee. « Bien que vous obteniez des primes importantes, vous pourriez sacrifier tout ce potentiel de hausse. »

Se concentrer trop sur le rendement risquerait également de compromettre l’atteinte des objectifs de revenu mensuels avec le capital des investisseurs dans le fonds, a-t-il ajouté.

Cependant, l’inefficacité du marché des options pourrait être une opportunité pour les fonds dérivés de crypto-monnaies, a expliqué Lee.

« Plus le marché est inefficace, ce qui signifie que moins de personnes intelligentes l’observent, plus il y aura de mauvaises évaluations », a-t-il déclaré.

Les coûts de transaction intégrés peuvent également réduire le rendement total de ces fonds, a ajouté Lee.

L'écart important entre les cours acheteur et vendeur sur le marché des dérivés Crypto implique une faible liquidité et un coût de transaction élevé et des impôts seront également imposés sur les revenus, selon Lee.

Construit sur des produits dérivés

Tous ces fonds sont possibles grâce à la simplicité opérationnelle offerte aujourd’hui par les principales bourses de Crypto proposant de nouvelles plateformes pour échanger des produits dérivés de Crypto .

Ce mois-ci, Binanceacquis La plateforme d'échange de Crypto JEX renforce son offre de produits dérivés Crypto pour les traders. JEX, enregistrée aux Seychelles, propose des opérations au comptant et sur produits dérivés, notamment des options et des contrats à terme sur devises numériques.

En août, la bourse à terme Crypto Deribit dit il est devenu ONEun des premiers échanges de contrats à terme et d'options Crypto à proposer des transactions à grand volume de produits dérivés du Bitcoin et de l'éther.

En mars, Caspian, plateforme de trading institutionnel et de gestion de portefeuille soutenue par Galaxy Capitallancé négociation de produits dérivés de Cryptomonnaie , y compris les contrats à terme et les options.

Il existe également de plus en plus de bourses qui prévoient d’offrir de tels services.

Place de marché des produits dérivés CME Groupannoncé en septembre, elle proposera des options sur ses contrats à terme Bitcoin à partir du premier trimestre 2020.

Zero Hash, filiale de Seed CX – le dépositaire et fournisseur de services de règlement de la société –soutientransactions sur produits dérivés et incluent des options à une date future.

Les investisseurs vont-ils mordre à l’hameçon ?

Les perspectives de nouveaux fonds et structures peuvent être enthousiasmantes, mais le jury n'a pas encore décidé si le fonds Wave gagnera du terrain, car la direction attend que les premiers investisseurs importants souscrivent.

Tsai, qui a dirigé les investissements alternatifs dans la région Asie-Pacifique chez Alliance Berstein, a déclaré que Wave Financial s'adresse aux investisseurs accrédités et aux particuliers fortunés, et qu'elle a développé un réseau de distribution sur les principaux Marchés internationaux.

Plusieurs entreprises ont exprimé leur intérêt pour la distribution du fonds, a déclaré Tsai, dont une en Asie du Sud-Est qui a demandé à être un distributeur exclusif dans la région.

L’Amérique latine est une autre région qui a du potentiel, a déclaré Tsai.

« D’après mon expérience précédente, les investisseurs latino-américains dans le domaine de la gestion de patrimoine achètent en fait des produits similaires à ceux des investisseurs asiatiques », a déclaré Tsa, décrivant les investisseurs de ces régions comme étant moins réticents au risque.

Il a déclaré que le fonds offre aux investisseurs un moyen moins volatil de gagner de l'argent avec le Bitcoin, car il gagne une prime tant que l'augmentation du prix du BTC est inférieure à 20 %.

En outre, le fonds basé sur les dérivés Crypto pourrait également diversifier les portefeuilles des investisseurs car il n'est pas corrélé à la plupart des classes d'actifs traditionnelles, a déclaré Tsai.

Image du graphique de trading via Shutterstock