Las empresas privadas pueden impulsar las monedas digitales de los bancos centrales, afirma un funcionario del FMI

Una figura de alto rango del Fondo Monetario Internacional (FMI) cree que una moneda digital respaldada por un banco central abriría la puerta a una innovación mucho mayor en los pagos minoristas.

Tommaso Mancini-Griffoli, subjefe de división del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del FMI, dijo que las CBDC sintéticas (monedas digitales respaldadas por los pasivos de un banco central, pero emitidas con la ayuda de una entidad privada) podrían proporcionar a los ciudadanos un medio de pago confiable que simultáneamente aproveche algunas de las ventajas competitivas clave del sector privado.

Una CBDC sintética, como la describió Mancini-Griffoli, es básicamente una asociación público-privada. La idea es que un proveedor de dinero electrónico con licencia almacene los fondos de sus clientes en un banco central y, a cambio, reciba un pasivo del banco central que puede agrupar como considere oportuno en una moneda estable negociable públicamente y totalmente respaldada por las reservas del banco central.

Hablando el martes por la mañana sobreEl movimiento del dineroEn la nueva serie de Youtube del director ejecutivo de Circle, Jeremy Allaire, Mancini-Griffoli argumentó que el beneficio clave que ofrece una CBDC sintética, en comparación con una CBDC tradicional (es decir, donde el banco central es responsable de todo el funcionamiento de una moneda digital), es que deja espacio para la innovación.

Las CBDC sintéticas, centradas en los pagos minoristas, permiten a los bancos centrales promover la innovación monetaria dentro de un entorno seguro y bien regulado, afirmó. En cambio, la idea tradicional de una CBDC, que en Opinión de Mancini-Griffoli prácticamente había desaparecido, podría resultar muy costosa y arriesgada para el banco central, y podría frenar la innovación.

"Esta asociación público-privada [de una CBDC sintética] busca conservar las ventajas competitivas del sector privado: interactuar con los clientes e innovar, y la ventaja comparativa del banco central: regular y generar confianza", afirmó.

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Otros bancos centrales también han planteado la posibilidad de que las empresas privadas ocupen un lugar. El Banco de Inglaterra (BoE) ha sugerido que podría haber áreas en las que una entidad privada sería...mucho mejor situadoofrecer su propia solución monetaria a los clientes, en lugar de que intervenga el propio banco central.

Incluso China, unacrítico importanteLa iniciativa Libra, respaldada por Facebook, ha creado un papel para un grupo selecto de entidades privadas, por ejemplo, el Banco Agrícola de China, así como Alibaba y Tencent, para ayudar en la emisión de su propio yuan digital a los ciudadanos chinos.

Pero el aspecto clave de una CBDC sintética, según lo ve el FMI, es que delega la mayoría de las funciones fundamentales de una CBDC al sector privado.

En la Conferencia del FMI y el Banco Nacional Suizo de mayo de 2019, Tobias Adrian, director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del FMI (jefe de Mancini-Griffoli), dijo que ventaja notableLa razón de ser de una CBDC sintética era que le permitía al banco central centrarse únicamente en áreas en las que ofrece un valor tangible, es decir, la supervisión regulatoria y la liquidación.

Al ofrecer pasivos al por mayor, todas las demás funciones en las que el sector privado tradicionalmente se destaca, como la gestión y la evaluación de clientes e incluso el diseño tecnológico del propio CBDC, se pueden externalizar de manera efectiva, añadió Adrian.

De hecho, no habría nada que impidiera, según la interpretación del FMI, que múltiples empresas privadas emitieran monedas digitales respaldadas por los mismos pasivos del banco central y compitieran efectivamente entre sí.

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Aun así, quedan algunas preguntas sin respuesta. La principal es cómo será finalmente la relación entre los sectores público y privado. Como destacó Mancini-Griffoli: ¿Garantizaría un banco central que las entidades privadas realicen la debida diligencia con sus clientes y aportarían información sobre el diseño tecnológico del token?

Aún no está claro "dónde se traza el límite entre lo que hace el sector público y lo que hace el sector privado", afirmó.