Les entreprises privées peuvent stimuler les monnaies numériques des banques centrales, selon un responsable du FMI

Un haut responsable du Fonds monétaire international (FMI) estime qu’une monnaie numérique soutenue par une banque centrale ouvrirait la porte à une innovation bien plus grande dans les paiements de détail.

Tommaso Mancini-Griffoli, chef adjoint de la division du Département des Marchés monétaires et de capitaux du FMI, a déclaré que les CBDC synthétiques – des monnaies numériques adossées aux passifs d'une banque centrale, mais émises avec l'aide d'une entité privée – pourraient fournir aux citoyens un moyen de paiement fiable qui exploite simultanément certains des principaux avantages concurrentiels du secteur privé.

Une CBDC synthétique, telle que décrite par Mancini-Griffoli, s'apparente à un partenariat public-privé. L'idée est qu'un fournisseur de monnaie électronique agréé dépose les fonds de ses clients auprès d'une banque centrale et, en échange, reçoive un engagement de la banque centrale qu'il peut transformer comme bon lui semble en un stablecoin négociable publiquement et entièrement adossé aux réserves de la banque centrale.

S'exprimant mardi matin surLe mouvement de l'argentDans la nouvelle série YouTube du PDG de Circle, Jeremy Allaire, Mancini-Griffoli a fait valoir que le principal avantage offert par une CBDC synthétique, par rapport à une CBDC traditionnelle – à savoir, lorsque la banque centrale est responsable de l'ensemble du fonctionnement d'une monnaie numérique – était qu'elle laissait de la place à l'innovation.

Les MNBC synthétiques, axées sur les paiements de détail, permettent aux banques centrales de promouvoir l'innovation monétaire dans un environnement sûr et bien réglementé, a-t-il déclaré. En revanche, l'idée traditionnelle d'une MNBC – qui, Analyses Mancini-Griffoli, est quasiment tombée en désuétude – pourrait devenir « très coûteuse et très risquée pour la banque centrale, et pourrait décourager l'innovation ».

« Ce partenariat public-privé [d'une CBDC synthétique] vise à préserver les avantages compétitifs du secteur privé : interagir avec les clients et innover, et l'avantage comparatif de la banque centrale : réguler et instaurer la confiance », a-t-il déclaré.

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D'autres banques centrales ont également évoqué la possibilité d'un rôle pour les entreprises privées. La Banque d'Angleterre (BoE) a suggéré qu'il pourrait y avoir des domaines où une entité privée serait impliquée.bien mieux placéd’offrir sa propre solution monétaire aux clients, plutôt que de laisser la banque centrale intervenir elle-même.

Même la Chine, unecritique majeurL'initiative Libra, soutenue par Facebook, a créé un rôle pour un groupe restreint d'entités privées, par exemple la Banque agricole de Chine, ainsi qu'Alibaba et Tencent, pour aider à l'émission de son propre yuan numérique aux citoyens chinois.

Mais l’aspect clé d’une CBDC synthétique, selon le FMI, est qu’elle délègue la plupart des fonctions fondamentales d’une CBDC au secteur privé.

Lors de la conférence FMI-Banque nationale suisse en mai 2019, Tobias Adrian, directeur du département des Marchés monétaires et de capitaux du FMI – le patron de Mancini-Griffoli – a déclaré : avantage notableL’avantage d’une CBDC synthétique était qu’elle permettait à la banque centrale de se concentrer uniquement sur les domaines dans lesquels elle offrait une valeur tangible : à savoir la surveillance réglementaire et le règlement.

En proposant des passifs en gros, toutes les autres fonctions dans lesquelles le secteur privé excelle traditionnellement, telles que la gestion de la clientèle, le filtrage des clients, voire la conception technologique de la CBDC elle-même, peuvent être efficacement externalisées, a ajouté Adrian.

En fait, rien n’empêcherait, selon l’interprétation du FMI, plusieurs entreprises privées d’émettre toutes des monnaies numériques qui seraient toutes adossées aux mêmes passifs de la banque centrale et qui ONE feraient effectivement concurrence.

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Il reste néanmoins des questions sans réponse. La principale est celle de la forme que prendra la relation entre les secteurs public et privé. Comme l'a souligné Mancini-Griffoli : une banque centrale veillerait-elle à ce que les entités privées effectuent une diligence raisonnable appropriée sur leurs clients et donneraient-elles leur avis sur la conception technique du jeton lui-même ?

Il reste flou de savoir « où tracer la ligne entre ce que fait le secteur public et ce que fait le secteur privé », a-t-il déclaré.