Empresas privadas podem impulsionar moedas digitais do banco central, diz funcionário do FMI

Uma figura importante do Fundo Monetário Internacional (FMI) acredita que uma moeda digital apoiada por um banco central abriria as portas para uma inovação muito maior em pagamentos de varejo.

Tommaso Mancini-Griffoli, vice-chefe da divisão do FMI no Departamento de Mercados Monetários e de Capitais, disse que as CBDCs sintéticas – moedas digitais lastreadas pelos passivos de um banco central, mas emitidas com o auxílio de uma entidade privada – poderiam fornecer aos cidadãos um meio de pagamento confiável que simultaneamente alavancaria algumas das principais vantagens competitivas do setor privado.

Um CBDC sintético, conforme descrito por Mancini-Griffoli, é basicamente uma parceria público-privada. A ideia é que um provedor de eMoney licenciado armazene fundos de clientes em um banco central e, em troca, receba um passivo do banco central que eles podem empacotar como acharem adequado em uma stablecoin negociável publicamente que permanece totalmente apoiada pelas reservas do banco central.

Falando na terça-feira de manhã sobreO movimento do dinheiro, A nova série do CEO da Circle, Jeremy Allaire, no Youtube, Mancini-Griffoli argumentou que o principal benefício oferecido por um CBDC sintético, em comparação a um CBDC tradicional – ou seja, onde o banco central é responsável por toda a execução de uma moeda digital – era que ele abria espaço para inovação.

CBDCs sintéticas – com foco em pagamentos de varejo – permitem que os bancos centrais promovam a inovação monetária dentro dos limites de um ambiente seguro e bem regulado, disse ele. Em contraste, a ideia tradicional de uma CBDC – que praticamente "saiu pela porta" na Opinião de Mancini-Griffoli – pode se tornar "muito custosa e muito arriscada para o banco central, e pode deter a inovação".

"Esta parceria público-privada [de uma CBDC sintética] visa conservar as vantagens competitivas do setor privado: interagir com clientes e inovar, e a vantagem comparativa do banco central: regular e fornecer confiança", disse ele.

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Outros bancos centrais também levantaram a possibilidade de um papel para empresas privadas. O Banco da Inglaterra (BoE) sugeriu que poderia haver áreas onde uma entidade privada seriamuito melhor colocadopara oferecer sua própria solução monetária aos clientes, em vez de o próprio banco central intervir.

Até a China, umagrande críticoda iniciativa Libra apoiada pelo Facebook, criou um papel para um grupo seleto de entidades privadas, como o Banco Agrícola da China, por exemplo, além do Alibaba e da Tencent, para ajudar na emissão de seu próprio yuan digital para cidadãos chineses.

Mas o aspecto fundamental de uma CBDC sintética, na visão do FMI, é que ela delega a maioria das funções fundamentais de uma CBDC ao setor privado.

Na Conferência do FMI-Banco Nacional Suíço, em maio de 2019, Tobias Adrian, diretor do Departamento de Mercados Monetários e de Capitais do FMI – chefe de Mancini-Griffoli – disse que vantagem notávelO objetivo de uma CBDC sintética era permitir que o banco central se concentrasse apenas em áreas onde oferece valor tangível: ou seja, supervisão regulatória e liquidação.

Ao oferecer passivos por atacado, todas as outras funções nas quais o setor privado tradicionalmente se destaca, como gerenciamento de clientes, triagem de clientes e até mesmo o design de tecnologia do próprio CBDC, podem ser efetivamente terceirizadas, acrescentou Adrian.

Na verdade, não haveria nada que impedisse, segundo a interpretação do FMI, que diversas empresas privadas emitissem moedas digitais, todas lastreadas pelos mesmos passivos do banco central, e efetivamente competissem ONE si.

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Ainda assim, ainda há algumas perguntas sem resposta. A principal delas é como será o relacionamento entre os setores público e privado no final das contas. Como Mancini-Griffoli destacou: Um banco central garantiria que entidades privadas realizassem a devida diligência sobre os clientes e forneceriam informações sobre como seria o design tecnológico do próprio token?

Ainda não está claro "onde você traça a linha entre o que o setor público faz e o que o setor privado faz", disse ele.