El volumen de futuros de Bakkt aumenta gracias a las operaciones institucionales; su presidente critica duramente las opciones offshore.

El creciente interés institucional está impulsando un reciente aumento en el volumen de Bakkt, según su presidente, Adam White. Sin embargo, la plataforma de derivados de Cripto regulada por EE. UU. mantiene la esperanza de que su plataforma de opciones, inactiva, finalmente gane impulso.

Volúmenes de negociación para liquidación físicaBitcoin Los futuros de Bakkt subieron a 134 millones de dólares el martes desde un máximo anterior de 132 millones de dólares el 28 de julio, según la firma de datos de derivados de Cripto Skew. Bakkt se lanzó en septiembre del año pasado.

“El mercado reconoce el valor que ofrece un futuro de Bitcoin regulado con entrega física para la cobertura, la gestión de riesgos y la especulación”, declaró White a CoinDesk en una entrevista telefónica el 26 de agosto.

Esto ha sido parte de lacrecimiento significativoen el mercado de derivados de Bitcoin en su conjunto, después de que el precio de la criptomoneda superara los 11.000 dólares.

Poniéndonos en contacto físicamente con Bitcoin

A pesar del reciente aumento en el volumen de negociación de futuros de Bitcoin de Bakkt, aún se encuentra por detrás del CME Group, con sede en Chicago, una plataforma de intercambio más grande y regulada por EE. UU. Los datos de Skew muestran que el volumen diario agregado de futuros de Bitcoin en Bakkt y el CME fue de 279 millones de dólares y 1500 millones de dólares, respectivamente, el lunes.

En comparación con muchos intercambios offshore no regulados que han tomado la mayor parte de la participación de mercado de futuros de Bitcoin , White dijo que Bakkt tiene la ventaja de tener su sede en EE. UU. y ser propiedad de Intercontinental Exchange (ICE), que también es dueño de la Bolsa de Valores de Nueva York.

"Somos un mercado de futuros tradicional con intermediación totalmente regulado. Comparemos eso con los Mercados offshore no regulados que se operan en muchas plataformas de intercambio de Cripto ", afirmó.

El proveedor de derivados Cripto lanzó sus contratos de futuros de Bitcoina finales de 2019con el objetivo de servir a sus clientes institucionales, que van desde creadores de mercado y firmas de trading por cuenta propia hasta oficinas familiares y fondos de cobertura tradicionales, según White.

Al mismo tiempo, a diferencia del CME, los contratos de futuros de Bitcoin de Bakkt se liquidan en su mayoría con Bitcoin entregado físicamente, lo que significa que los compradores reciben tokens al vencimiento en lugar de efectivo.

Algunas instituciones estadounidenses solo pueden operar en plataformas reguladas. Por lo tanto, si desean adentrarse en el mundo de las Cripto, tienen dos opciones: Bakkt o CME, ya que plataformas como Coinbase tienen licencia, pero no están reguladas en EE. UU. Para quienes desean tener sus Bitcoin en sus manos, Bakkt es prácticamente la única opción disponible.

White dijo que la entrega física de Bitcoin pone a Bakkt en ventaja porque el intercambio está viendo más clientes interesados ​​en recibir activos Cripto .

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"No se trata de una apuesta al precio del Bitcoin", dijo. "No se basa en un precio índice creado a partir de Mercados al contado no regulados que reportan sus datos por sí mismos".

Además, White dijo que a medida que el mercado crece, los inversores institucionales más tradicionales se sienten “cómodos” con la tenencia y el comercio de Cripto , lo que se evidencia en la creciente participación de mercado de Bakkt.

Sin embargo, otros expertos de la industria han dicho que la entrega física de Bitcoin podría ser el factor que ha estado obstaculizando el crecimiento de Bakkt en el mercado de derivados Cripto .

Según la firma noruega de análisis de CriptomonedasInvestigación arcana, la cantidad de contratos de Bitcoin mantenidos hasta el vencimiento en Bakkt cayó drásticamente en julio, a 58 BTC desde los 221 BTC de junio, la cantidad más baja mantenida hasta el vencimiento en lo que va de 2020.

En comparación con una liquidación en efectivo, la entrega física de Bitcoin podría imponer un margen más ajustado, dijo a CoinDesk a través de Telegram Vishal Shah, un comerciante de opciones y fundador del intercambio de derivados Alpha5.

No hay opciones por ahora

A pesar del éxito de sus productos de futuros de Bitcoin , Bakkt parece seguir teniendo dificultades con sus contratos de opciones. No se ha registrado volumen ni interés abierto.desde el 15 de junio en las opciones de Bitcoin de Bakkt.

Los contratos de futuros en CME sonliquidado con efectivo; los contratos de opciones se liquidan en futuros que a su vez se liquidan inmediatamente en efectivo.

Mientras tanto, los contratos de opciones de Bitcoin de CME contribuyeron aproximadamente con el 10% del interés abierto global total el martes, en segundo lugar, detrás de Deribit, que representó el 80% del mercado. El interés abierto se refiere al número de contratos en circulación.

White ignora las preocupaciones sobre los productos de opciones de Bakkt y dice que el mercado de opciones Cripto en su conjunto tiene un largo camino por recorrer antes de madurar.

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“Cuando la gente pregunta: '¿ No les preocupa el volumen de sus opciones?', la respuesta es totalmente contradictoria”, dijo White. “Estamos en las primeras etapas. La mayor parte del volumen de opciones se realiza en el extranjero, sin regulación, sin compensación y, francamente, ni siquiera estamos seguros de cuánto de ese volumen es legítimo”.

White confía en que los crecientes volúmenes comerciales y el interés abierto en los productos de futuros de Bakkt eventualmente atraerán clientes a su conjunto de opciones y, por lo tanto, no planea retirar contratos de opciones de la lista en el corto plazo.

“A medida que las instituciones se adentran en el mercado de futuros, sus necesidades de cobertura y gestión de riesgos evolucionarán hacia las opciones, y estaremos allí, listos para atenderlas”, afirmó White.

[Aclaración: Las opciones de Bitcoin de CME se liquidan primero en los futuros, que se liquidan inmediatamente en efectivo. Técnicamente, estas opciones no se liquidan en efectivo, como se informó inicialmente].