Hausse du volume des contrats à terme de Bakkt grâce aux transactions institutionnelles ; son président critique les options offshore

L'intérêt croissant des institutions contribue à la récente hausse du volume d'échanges sur Bakkt, selon son président, Adam White. Mais la plateforme d'échange de dérivés Crypto , réglementée par les États-Unis, garde espoir que sa plateforme d'options, actuellement en sommeil, finira par gagner du terrain.

Volumes de transactions pour les transactions réglées physiquementBitcoin Les contrats à terme sur Bakkt ont atteint 134 millions de dollars mardi, contre un précédent record de 132 millions de dollars le 28 juillet, selon la société de données sur les dérivés Crypto Skew. Bakkt a été lancé en septembre dernier.

« Le marché reconnaît la valeur qu'offre un contrat à terme réglementé sur Bitcoin livré physiquement pour la couverture, la gestion des risques et la spéculation », a déclaré White à CoinDesk lors d'un entretien téléphonique le 26 août.

Cela fait partie de lacroissance significativesur le marché des produits dérivés du bitcoin dans son ensemble, après que le prix de la crypto-monnaie a dépassé les 11 000 dollars.

Devenir physique avec Bitcoin

Malgré la récente hausse des volumes de transactions sur les contrats à terme sur Bitcoin de Bakkt, la société reste à la traîne par rapport au CME Group, une bourse plus importante et réglementée aux États-Unis, basée à Chicago. Les données de Skew montrent que les volumes quotidiens cumulés de contrats à terme sur Bitcoin sur Bakkt et le CME s'élevaient respectivement à 279 millions et 1,5 milliard de dollars lundi.

Comparé à de nombreuses bourses offshore non réglementées qui ont pris la majorité des parts de marché des contrats à terme sur le Bitcoin , White a déclaré que Bakkt a l'avantage d'être basé aux États-Unis et détenu par l'Intercontinental Exchange (ICE), qui possède également la Bourse de New York.

« Nous sommes un marché à terme traditionnel intermédié et entièrement réglementé. Comparez cela aux Marchés offshore non réglementés que l'on retrouve sur de nombreuses plateformes d'échange de Crypto », a-t-il déclaré.

Le fournisseur de produits dérivés Crypto a lancé ses contrats à terme sur Bitcoinfin 2019dans le but de servir ses clients institutionnels, qui vont des teneurs de marché et des sociétés de trading propriétaires aux family offices et aux fonds spéculatifs traditionnels, selon White.

Dans le même temps, contrairement au CME, les contrats à terme sur Bitcoin de Bakkt sont principalement réglés avec des Bitcoin livrés physiquement, ce qui signifie que les acheteurs reçoivent des jetons à l'expiration au lieu d'espèces.

Certaines institutions américaines ne sont autorisées à négocier que sur des plateformes réglementées. Ainsi, si elles souhaitent se lancer dans les Crypto, deux choix s'offrent à elles : Bakkt ou le CME, car des plateformes comme Coinbase sont agréées mais non réglementées aux États-Unis. Pour ceux qui souhaitent conserver leurs Bitcoin , Bakkt est pratiquement la seule option.

White a déclaré que la livraison physique de Bitcoin avantage Bakkt car la bourse voit de plus en plus de clients intéressés par la réception d'actifs Crypto .

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« Il ne s'agit pas d'un pari sur le prix du Bitcoin», a-t-il déclaré. « Il ne s'appuie T sur un indice de prix créé à partir de Marchés au comptant non réglementés qui auto-déclarent leurs données. »

En outre, White a déclaré qu'à mesure que le marché se développe, les investisseurs institutionnels plus traditionnels deviennent « à l'aise » avec la détention et la négociation d'actifs Crypto , ce qui est démontré par la part de marché croissante de Bakkt.

Cependant, d'autres experts du secteur ont déclaré que la livraison physique de Bitcoin pourrait être le ONE facteur qui a entravé la croissance de Bakkt sur le marché des dérivés Crypto .

Selon une société norvégienne d'analyse de CryptomonnaieRecherche arcanique, le nombre de contrats Bitcoin détenus jusqu'à leur expiration sur Bakkt a fortement chuté en juillet, passant de 221 BTC en juin à 58 BTC - le montant le plus bas détenu jusqu'à leur expiration jusqu'à présent en 2020.

Par rapport à un règlement en espèces, la livraison physique de Bitcoin pourrait imposer une marge plus serrée, a déclaré Vishal Shah, trader d'options et fondateur de la bourse de produits dérivés Alpha5, à CoinDesk via Telegram.

Aucune option, pour l'instant

Malgré le succès de ses contrats à terme sur Bitcoin , Bakkt semble toujours en difficulté avec ses contrats d'options. Aucun volume ni intérêt ouvert n'ont été enregistrés.depuis le 15 juin dans les options Bitcoin de Bakkt.

Les contrats à terme sur le CME sontréglé en espèces; les contrats d'options sont réglés en contrats à terme qui, à leur tour, sont immédiatement réglés en espèces.

Dans le même temps, les contrats d'options sur Bitcoin du CME ont contribué à hauteur d'environ 10 % à l'intérêt ouvert mondial total mardi, se classant deuxième derrière Deribit, qui représentait 80 % du marché. L'intérêt ouvert correspond au nombre de contrats en cours.

White ignore les inquiétudes concernant les produits d'options de Bakkt, affirmant que le marché des options Crypto dans son ensemble a encore un long chemin à parcourir avant de mûrir.

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« Quand on me demande : "N'êtes-vous T inquiets du volume de vos options ?", je réponds : "Absolument pas", a déclaré White. « Nous n'en sommes qu'au début. La majeure partie du volume d'options est négociée à l'étranger, sans réglementation ni compensation, et, franchement, nous ne savons même pas quelle part de ce volume est légitime. »

White compte sur la croissance des volumes de transactions et de l'intérêt ouvert pour les produits à terme de Bakkt pour attirer à terme les clients vers sa gamme d'options, et ne prévoit donc pas de retirer les contrats d'options de la cote de sitôt.

« À mesure que les institutions se tournent vers les contrats à terme, leurs besoins en matière de couverture et de gestion des risques évolueront vers les options, et nous serons là pour les servir », a déclaré White.

[Précision : les options Bitcoin du CME sont d'abord réglées sur les contrats à terme, qui sont immédiatement réglés en espèces. Techniquement, ces options ne sont pas réglées en espèces, comme annoncé initialement.]