BITO vs. GBTC vs. BTC : la guerra de los ETF de Bitcoin se intensifica

El fondo cotizado en bolsa ProShares Bitcoin Strategy (símbolo bursátil BITO) llamó la atención la semana pasada cuando recaudó más de mil millones de dólares en activos en dos días, el fondo cotizado en bolsa (ETF) más rápido de la historia. golpearEse hito.

Sin embargo, hasta el momento, la rentabilidad del nuevo fondo ProShares no alcanza el rendimiento de Bitcoin en los Mercados de Criptomonedas , precisamente lo que el ETF debía replicar. BITO también está rindiendo por debajo del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que, con 35.230 millones de dólares, es el mayor fondo de Bitcoin del mundo. (Grayscale es una unidad de Digital Currency Group, propietaria también de CoinDesk).

Desde el 19 de octubre, fecha de inicio de la cotización del ETF ProShares, hasta el martes, las acciones de BITO cayeron un 2,45 %, según un gráfico compartido por Grayscale, la empresa que patrocina GBTC. Bitcoin bajó un 1 % durante el mismo período, y GBTC subió un 7,5 %.

La discrepancia se ha reavivadocrítica de la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) de permitir un ETF centrado en futuros de Bitcoin , como es el caso de ProShares, pero no un ETF que esté respaldado directamente por Bitcoin, conocido como “ETF al contado”.

Grayscale está presionando fuertemente para convertir GBTC en un ETF de Bitcoin al contado, citando algunas de las desventajas de un ETF basado en futuros. Estas incluyen el riesgo de "costos de renovación" o "sangrado de contango” – una fuente de bajo rendimiento que surge de la estructura única de los Mercados de futuros.

El lanzamiento de BITO ha ayudado a impulsar el precio de los futuros de Bitcoin en la bolsa CME con sede en Chicago, lo que a su vez "también ha estado impulsando los precios al contado al alza", señaló Grayscale el martes en un boletín.

“El producto ha registrado fuertes entradas desde su lanzamiento, lo que demuestra el interés de los inversores por acceder a los Mercados de Cripto ”, escribió Grayscale . “Pero esto también podría ir en detrimento de los inversores en ETF de futuros de Bitcoin de EE. UU.”.

Descuento de GBTC

Las señales del mercado revelan la tensión en la batalla entre los aspirantes a ETF.

El precio de GBTC se cotiza actualmente con un gran descuento del 17% respecto del precio de mercado de su Bitcoin subyacente.

La semana pasada, el analista de materias primas de Bloomberg, Mike McGlone, escribió que el descuento del GBTC podría evaporarse si se permitiera al fideicomiso convertirse en un ETF.

“Grayscale ha declarado su compromiso de convertir GBTC en un ETF”, escribió McGlone en una actualización de mercado compartida con CoinDesk. “Lo vemos como una cuestión de tiempo, especialmente con la apertura de una nueva brecha digital [contra] China, lo que podría convertir el éxito de Bitcoin y las Cripto en un interés personal de EE. UU.”.

Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloombergtuiteó Que GBTC supere a BITO es una buena racha, pero no es confiable ya que la “prima/descuento” del fideicomiso de Bitcoin es una “gran variable desconocida”.

Posibilidades de un ETF de Bitcoin al contado

Los analistas de Arcane Research escribieron esta semana que el descuento refleja las escasas posibilidades de que el ETF al contado sea aprobado en un futuro próximo.

“Las acciones de GBTC nunca se han negociado con un descuento mayor, lo que indica que el mercado no espera que la SEC acepte un ETF al contado”, escribió Arcane Research en un informe semanal.

Grayscale, sin embargo, dice que confía en que un ETF al contado eventualmente verá la luz.

"No es una cuestión de si un ETF spot de Bitcoin obtendrá la aprobación de la SEC, sino de cuándo", según la firma.

“Creemos que la decisión de la SEC de permitir un ETF basado en futuros acerca al mercado a un ETF de Bitcoin al contado”, escribió Grayscale . “Creemos que esta institucionalización continua y el mayor acceso al mercado de Cripto aumentarán aún más el interés de los inversores y la adopción de las carteras”.