BITO contro GBTC contro BTC mentre si surriscalda la guerra degli ETF Bitcoin

Il fondo negoziato in borsa ProShares Bitcoin Strategy (ticker azionario BITO) ha fatto parlare di sé la scorsa settimana quando ha raccolto più di 1 miliardo di dollari di asset in due giorni, il fondo negoziato in borsa (ETF) più veloce di sempre. colpoquella pietra miliare.

Ma finora, i rendimenti del nuovo fondo ProShares sono inferiori alle performance del Bitcoin nei Mercati Criptovaluta , proprio ciò che l'ETF avrebbe dovuto tracciare. BITO sta anche sottoperformando il Grayscale Bitcoin Trust, o GBTC, che con 35,23 miliardi di $ è il più grande fondo Bitcoin al mondo. (Grayscale è un'unità del Digital Currency Group, che possiede anche CoinDesk.)

Dal 19 ottobre, quando l'ETF ProShares ha iniziato a essere negoziato, fino a martedì, le azioni BITO sono scese del 2,45%, in base a un grafico condiviso da Grayscale, la società che sponsorizza GBTC. Bitcoin è sceso dell'1% nello stesso periodo e GBTC è salito del 7,5%.

La discrepanza si è riaccesacritica della decisione della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense di consentire un ETF focalizzato sui futures Bitcoin , come nel caso di ProShares, ma non un ETF che sarebbe sostenuto direttamente da Bitcoin, noto come "ETF spot".

Grayscale sta spingendo molto per convertire GBTC in un ETF spot Bitcoin , citando alcuni degli svantaggi di un ETF basato sui futures. Questi includono il rischio di "costi di roll" o "sanguinamento da contango” – una fonte di sottoperformance che deriva dalla struttura unica dei Mercati futures.

Il lancio di BITO ha contribuito a far salire il prezzo dei future sui Bitcoin sulla borsa CME con sede a Chicago, che a sua volta "ha anche spinto i prezzi spot verso l'alto", ha osservato Grayscale martedì in una newsletter.

"Il prodotto ha registrato forti afflussi sin dal lancio, dimostrando l'appetito degli investitori per l'accesso ai Mercati Cripto ", ha scritto Grayscale . "Ma potrebbe anche avvenire a spese degli investitori di ETF future Bitcoin statunitensi".

Sconto GBTC

I segnali di mercato rivelano la tensione nella battaglia tra gli aspiranti ETF.

Attualmente il prezzo di GBTC è scontato del 17% rispetto al prezzo di mercato del Bitcoin sottostante.

Mike McGlone, analista di Bloomberg specializzato in materie prime, ha scritto la scorsa settimana che lo sconto GBTC potrebbe svanire se al trust fosse consentito di convertirsi in un ETF.

"Grayscale ha affermato di essere impegnata a convertire GBTC in un ETF", ha scritto McGlone in un aggiornamento di mercato condiviso con CoinDesk. "Lo vediamo come una questione di tempo, in particolare con un nuovo divario digitale che si apre [contro] la Cina, che potrebbe rendere il successo Bitcoin e Cripto un interesse acquisito degli Stati Uniti"

Eric Balchunas, analista senior di ETF presso Bloombergtwittato che GBTC batta BITO è una bella corsa, ma non è affidabile poiché il “premio/sconto” del Bitcoin trust è una “grande variabile sconosciuta”.

Probabilità di un ETF spot Bitcoin

Gli analisti di Arcane Research hanno scritto questa settimana che lo sconto riflette le scarse possibilità che l'ETF spot venga approvato a breve.

"Le azioni del GBTC non sono mai state scambiate con uno sconto più elevato, il che indica che il mercato non si aspetta che la SEC accetti un ETF spot", ha scritto Arcane Research in un rapporto settimanale.

Grayscale, tuttavia, afferma di essere fiduciosa che un ETF spot prima o poi vedrà la luce.

"La questione non è se, ma quando un ETF spot su Bitcoin otterrà l'approvazione della SEC", secondo la società.

"Riteniamo che la decisione della SEC di consentire un ETF basato sui futures porti il ​​mercato un passo più vicino a un ETF spot Bitcoin ", ha scritto Grayscale . "Riteniamo che questa continua istituzionalizzazione e un maggiore accesso al mercato delle Cripto aumenteranno ulteriormente l'entusiasmo degli investitori e l'adozione del portafoglio".