É BITO vs. GBTC vs. BTC enquanto as guerras de ETF de Bitcoin esquentam

O fundo negociado em bolsa ProShares Bitcoin Strategy (código de ações BITO) chamou a atenção na semana passada quando arrecadou mais de US$ 1 bilhão em ativos em dois dias, o fundo negociado em bolsa (ETF) mais rápido de todos os tempos. bateresse marco.

Mas até agora, os retornos do novo fundo ProShares estão aquém do desempenho do Bitcoin nos Mercados de Criptomoeda – exatamente o que o ETF deveria rastrear. O BITO também está com desempenho inferior ao do Grayscale Bitcoin Trust, ou GBTC, que com US$ 35,23 bilhões é o maior fundo de Bitcoin do mundo. (O Grayscale é uma unidade do Digital Currency Group, que também é dono do CoinDesk.)

De 19 de outubro, quando o ProShares ETF começou a ser negociado, até terça-feira, as ações da BITO caíram 2,45%, com base em um gráfico compartilhado pela Grayscale, a empresa que patrocina o GBTC. O Bitcoin caiu 1% no mesmo período, e o GBTC subiu 7,5%.

A discrepância reacendeu-secrítica da decisão da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) de permitir um ETF focado em futuros de Bitcoin – como é o caso do ProShares – mas não um ETF que seria lastreado diretamente em Bitcoin, conhecido como “ETF à vista”.

A Grayscale está se esforçando muito para converter o GBTC em um ETF de Bitcoin à vista, citando algumas das desvantagens de um ETF baseado em futuros. Elas incluem o risco de “custos de rolagem” ou “contango sangrar” – uma fonte de baixo desempenho que decorre da estrutura única dos Mercados de futuros.

O lançamento do BITO ajudou a elevar o preço dos futuros de Bitcoin na bolsa CME de Chicago, o que por sua vez "também tem impulsionado os preços à vista para cima", observou a Grayscale na terça-feira em um boletim informativo.

“O produto tem visto fortes entradas desde o lançamento, demonstrando o apetite dos investidores por acessar os Mercados de Cripto ”, escreveu Grayscale . “Mas também pode vir às custas dos investidores de ETFs de futuros de Bitcoin dos EUA.”

Desconto GBTC

Sinais de mercado revelam a tensão na batalha entre os aspirantes a ETF.

O preço do GBTC está atualmente sendo negociado com um grande desconto de 17% em relação ao preço de mercado do seu Bitcoin subjacente.

O analista de commodities da Bloomberg, Mike McGlone, escreveu na semana passada que o desconto do GBTC poderia evaporar se o fundo fosse autorizado a se converter em um ETF.

“A Grayscale disse que está comprometida em converter o GBTC em um ETF”, escreveu McGlone em uma atualização de mercado compartilhada com a CoinDesk. “Vemos isso como uma questão de tempo, principalmente com uma nova abertura de divisão digital [contra] a China, o que pode tornar o sucesso do Bitcoin e da Cripto um interesse pessoal dos EUA”

Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloombergtweetou que o GBTC superando o BITO é uma boa corrida, mas não é confiável, já que o “prêmio/desconto” do fundo de Bitcoin é uma “grande variável desconhecida”.

Chances de um ETF de Bitcoin à vista

Analistas da Arcane Research escreveram esta semana que o desconto reflete as poucas chances do ETF à vista ser aprovado em breve.

“As ações do GBTC nunca foram negociadas com um desconto maior, indicando que o mercado não espera que a SEC aceite um ETF baseado em spot”, escreveu a Arcane Research em um relatório semanal.

A Grayscale, no entanto, diz estar confiante de que um ETF à vista acabará sendo lançado.

“Não é uma questão de se, mas quando um ETF de Bitcoin à vista obterá aprovação da SEC”, de acordo com a empresa.

“Acreditamos que a decisão da SEC de permitir um ETF baseado em futuros leva o mercado um passo mais perto de um ETF spot de Bitcoin ”, escreveu Grayscale . “Acreditamos que essa institucionalização contínua e o maior acesso ao mercado de Cripto aumentarão ainda mais o entusiasmo dos investidores e a adoção do portfólio.”