La "sonrisa de volatilidad" de Bitcoin muestra una mayor demanda de exposición alcista

El reciente Rally de dos dígitos de Bitcoin ( BTC ) ha provocado un cambio de sentimiento positivo entre los comerciantes de opciones de Cripto .

La Criptomonedas líder por valor de mercado ha ganado un 13% este mes, superando la marca de $19,000 por primera vez desde el 8 de noviembre. Los datos de CoinDesk muestran.

La caída de la inflación en Estados Unidos, el debilitamiento del dólar y las expectativas de subidas más lentas de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal han...ayudó La Criptomonedas mira más allá de las persistentes consecuencias del colapso de FTX.

Y en consonancia con el Rally resiliente, la "sonrisa de volatilidad" de las opciones de Bitcoin muestra que la demanda de opciones de compra fuera del dinero (OTM) (apuestas alcistas con precios de ejercicio superiores al precio actual del mercado de la criptomoneda) ha aumentado en relación con las opciones de venta o las apuestas bajistas.

Las opciones de compra OTM a corto plazo de BTC han experimentado un aumento en la volatilidad implícita en comparación con las opciones de venta OTM. Esto continúa la tendencia de la volatilidad hacia una sonrisa más neutral, impulsada previamente por una menor demanda de opciones de venta de protección a la baja durante diciembre. Andrew Melville, analista de investigación de la firma de análisis de derivados de Cripto Block Scholes, escribióen una nota publicada el jueves.

"Esto indica que el mercado de derivados de BTC no solo está anticipando una caída del sentimiento bajista, sino que también refleja un aumento en la demanda de exposición a movimientos alcistas", agregó Melville.

El cambio alcista quizás refleja la confianza de los sofisticados participantes del mercado de que la Rally del bitcoin a máximos de dos meses puede ser sólo el primer hito en su trayectoria ascendente.

La sonrisa volátil es una representación gráfica de la volatilidad implícita de una serie de opciones de compra (call) alcistas y de venta (put) bajistas con diferentes precios de ejercicio, pero con el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento. La volatilidad implícita (VI) o volatilidad proyectada es la expectativa del mercado sobre la futura turbulencia del precio del activo subyacente y está directamente influenciada por la oferta y la demanda de opciones de compra y venta.

Se forma una línea en forma de U con pendiente ascendente en ambos extremos, similar a una sonrisa, al trazar las IV de opciones con diferentes precios de ejercicio. La explicación más simple para esta forma de U es que la demanda de opciones de compra y venta fuera del dinero (OTM) e in-the-money (ITM) suele ser mayor que la de las opciones de compra y venta at-the-money (ATM), como señalan Patrick Boyle y Jesse McDougall.escribióen el libro "Negociación y fijación de precios de derivados financieros".

Las opciones de compra (call) superiores al precio de mercado actual de BTC, actualmente $18,850, se conocen como OTM, mientras que las inferiores al precio spot se conocen como ITM. Lo contrario ocurre con las opciones de venta (puts): las opciones superiores al precio spot se conocen como ITM, mientras que las inferiores se conocen como OTM. Las opciones de compra (call) y de venta (put) con precios de ejercicio cercanos al precio spot se conocen como opciones ATM.

La sonrisa de la volatilidad de Bitcoin

El gráfico de Block Scholes muestra la volatilidad de 30 días de Bitcoin el 5 de diciembre (línea azul), el 6 de enero (línea gris) y el 12 de enero (línea amarilla).

El 6 de diciembre, la sonrisa volátil parecía más una mueca burlona, con una mayor volatilidad implícita en las opciones con precios de ejercicio más bajos, una señal de una mayor demanda de protección a la baja.

La sonrisa burlona desapareció desde entonces debido a una disminución en la demanda de opciones de venta y un aumento en la demanda de opciones de compra.

La semana pasada, informamos que la tendencia hacia una volatilidad más neutral para BTC se debió a una caída en el IV de las opciones de venta OTM, en lugar de un aumento en el IV de las opciones de compra OTM. Al mismo tiempo, observamos que una caída en la volatilidad implícita en todos los precios de ejercicio provocó una caída en la volatilidad implícita de toda la volatilidad, señaló Melville.

Desde entonces, hemos observado un aumento en el IV de las opciones de compra OTM hasta los mismos niveles que registraron a principios de diciembre. Sin embargo, las opciones de venta OTM se han mantenido en sus niveles más bajos, lo que ha reducido la distorsión de la sonrisa, añadió Melville.

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