La estrecha correlación de Bitcoin con la relación Nasdaq-SPX enturbia la narrativa del refugio seguro

Bitcoin (BTC) el precio subió un 23% en marzo debido a que varios bancos estadounidenses quebraron, lo que reforzó los temores de que se avecina una recesión.

Varios analistas hanllamadoel movimiento más altoRally de refugio seguro – y el aumento de precio se atribuye a que los inversores buscaron refugio en la principal Criptomonedas en medio de las quiebras bancarias.

Sin embargo, Bitcoin subió a la par con la relación Nasdaq/S&P 500, o NDX/SPX, una señal de que el Rally fue impulsado en parte, si no principalmente, por un mejor apetito por el riesgo derivado de las esperanzas de un pronto cambio de postura de la Reserva Federal a favor de recortes de tasas que impulsen la liquidez.

La relación NDX/SPX mide la diferencia relativa en la valoración entre las acciones Tecnología representadas en el Nasdaq 100 y una canasta de acciones industriales más amplias del S&P 500.

El ratio aumentó un 5,65% en marzo, culminando su mejor rendimiento mensual desde febrero de 2009, ya que la inestabilidad del sector bancario impulsó a los operadores a reabrir agresivamente sus apuestas a que la Fed recortaría los tipos de interés a finales de este año. El Nasdaq subió casi un 10%, superando con creces el avance del 3,5% del S&P 500.

El coeficiente de correlación de 90 días entre Bitcoin y el ratio NDX/SPX aumentó de 0,81 a 0,90, lo que indica la relación positiva más sólida entre ambos activos desde junio de 2022. Al cierre de esta edición, el coeficiente de correlación se situaba en 0,89. Esta correlación positiva significa que, en los días en que el ratio sube, es más probable que Bitcoin haga lo mismo y viceversa.

«BTC sigue cotizando como un activo de riesgo», afirmó Noelle Acheson, autora del popular boletín Cripto is Macro Now, refiriéndose a la correlación positiva entre Bitcoin y el ratio NDX/SPX. «El aumento del ratio NDX/SPX significa que el sector tecnológico está mejorando, lo que indica una fuerte percepción del riesgo».

Las acciones tecnológicas tienden a sermás sensibleLas expectativas sobre las tasas de interés son más sensibles que el mercado en general. Por lo tanto, un ratio al alza suele asociarse con expectativas moderadas de la Fed y una mayor propensión al riesgo de los inversores, que suele repercutir en otros activos como las criptomonedas, como se observó en 2020 y principios de 2021. Un ratio a la baja refleja una actitud contraria a los activos de riesgo.

Al igual que las Cripto, las empresas de crecimiento, que se espera que generen flujos de caja o algún tipo de valor fundamental a largo plazo, ven su rendimiento más influenciado por las fluctuaciones en las tasas de interés. El índice Nasdaq 100, por ejemplo, se compone principalmente de sectores de crecimiento, como la Tecnología, que son más sensibles a las expectativas de subida o bajada de las tasas, explicó Gabriel Selby, analista de investigación de CF Benchmarks, a CoinDesk por correo electrónico.

Selby agregó que, como la relación NDX/SPX sigue de cerca el mercado de Cripto , sugiere que las expectativas sobre las tasas de interés están en el asiento del conductor y que la divergencia de precios entre las acciones y los Mercados de Cripto puede no ser tan amplia como se pensó inicialmente.

La correlación entre Bitcoin y la relación NDX/SPX fue consistentemente positiva durante el mercado bajista de 2022 y entre mayo de 2020 y marzo de 2021, cuando la Criptomonedas se multiplicó por casi diez, alcanzando los 60.000 dólares.

Por si fuera poco, ambas han estado subiendo a la par desde principios de enero. Si bien el Bitcoin ha subido casi un 70 % este año, la proporción ha subido un 11,26 %.

La pausa de Bitcoin en torno a los USD 28.000 desde el 22 de marzo es consistente con la consolidación en la relación NDX/SPX.

Si bien las perspectivas a corto plazo de Bitcoin parecen estar ligadas a las oscilaciones de la relación NDX/SPX, podría beneficiarse de los temores de devaluaciones de la moneda fiduciaria a lo largo del tiempo, según Acheson.

"BTC sigue siendo (y siempre será) un activo de riesgo para los inversores tradicionales. También es probable que se considere un refugio seguro", afirmó Acheson. "Es probable que veamos una acumulación continua por parte de inversores a largo plazo interesados ​​en sus propiedades de cobertura contra la devaluación de la moneda, mientras que los movimientos a corto plazo están dictados por teorías cambiantes sobre el comportamiento de la liquidez monetaria".