El interés de las criptomonedas en las tasas

Parece que los inversores en Cripto han estado disfrutando de tiempo lejos de la mesa de operaciones durante los últimos meses del verano.

Con algunas excepciones (una oleada de entusiasmo en torno a posibles ETF al contado de Bitcoin y operaciones que imponen niveles de soporte de precios superiores e inferiores), parecen estar menos centrados en sus tenencias y más concentrados en otros asuntos, incluido el muy necesario descanso y recuperación.

En medio de esa relativa calma, el Tesoro de Estados Unidos ha estado ocupado trabajando en el mercado de renta fija.pedir prestado cada vez más Mediante la emisión de BOND . Este aumento ha sido lo suficientemente significativo como para que Fitch Ratings rebajara la calificación de la deuda estadounidense desde AAA, sumándose a la decisión de S&P de mantenerla en el mismo nivel AA+ hace más de una década. El aumento de la emisión también podría haber impulsado al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años en relación con los TIPS indexados a la inflación.

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Fuente: Banco de la Reserva Federal de San Luis

¿Debería esto haber impulsado también los precios de los activos digitales? ¿Cómo afectan las tasas de interés a los precios de los Cripto ?

Los cambios en las tasas pueden afectar indirectamente el precio de Bitcoin (BTC), aunque la relación entre estos Mercados es compleja y está influenciada por diversos factores, entre ellos:

• Costo de oportunidad: Bitcoin y otras criptomonedas con prueba de trabajo que no ofrecen a sus titulares pagos equivalentes a intereses pueden resultar más atractivas para los inversores cuando las tasas de interés convencionales son bajas. Este atractivo y la demanda pueden impulsar sus precios al alza en un entorno de bajo rendimiento. Y lo contrario puede ocurrir en momentos como el actual, cuando las tasas de interés convencionales son relativamente altas. Este efecto de las tasas de interés ("costo del efectivo") puede compensarse ligeramente con activos digitales con prueba de participación (PoS), como ether de Ethereum (ETH), que sí ofrecen una tasa de interés por las actividades de staking para proteger la red. Las Cripto son intrínsecamente globales, por lo que deben tenerse en cuenta las tasas de interés a nivel mundial.
• Sentimiento de riesgo: Las variaciones en los tipos de interés pueden influir en la percepción general del mercado. Cuando los bancos centrales los elevan para frenar una economía sobrecalentada o combatir la inflación, puede indicar una Regulación monetaria más restrictiva y un deseo de frenar el crecimiento económico, lo que podría reducir el apetito por el riesgo (el "espíritu animal") en los Mercados financieros. En tales circunstancias, los inversores pueden alejarse de activos de mayor riesgo, como las acciones de crecimiento y los activos digitales, incluido el Bitcoin, en favor de activos refugio que suelen generar intereses. Si bien está muy relacionado con el coste de oportunidad del capital, la percepción es ligeramente distinta en relación con el estado general del mercado.
• Expectativas de inflación: Los bancos centrales suelen ajustar los tipos de interés en respuesta a las expectativas de inflación. Si los bancos centrales suben los tipos para combatir la inflación creciente, pueden erosionar el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias como el dólar estadounidense. En estos casos, algunos inversores pueden recurrir al Bitcoin como reserva de valor, considerándolo una cobertura contra la inflación, lo que puede impulsar su precio al alza. Sin embargo, si la credibilidad del banco central en la lucha contra la inflación se mantiene intacta y las expectativas de inflación están bien ancladas, esto puede provocar una caída del precio del Bitcoin debido al aumento de los tipos de interés (es decir, aumentando el coste de oportunidad de no estar en letras del Tesoro a corto plazo).

Fuente: Reserva Federal de San Luis, CoinDesk Índices

Para determinar si el Bitcoin se ha visto afectado por las recientes subidas de los tipos de interés, realicé un QUICK análisis de regresión móvil sobre el historial reciente del precio del Bitcoin en relación con los tipos de interés (tanto el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 2 años como el tipo de interés real ajustado a la inflación a 10 años) y el tipo de cambio al contado EUR/USD para corregir las fluctuaciones del dólar estadounidense. Según los resultados (véase la figura anterior), parece que los precios actuales del Bitcoin reflejan el aumento de los tipos de interés nominales y reales.

–Todd Groth, CFA, jefe de investigación de CoinDesk Índices

Comida para llevar

Del editor jefe adjunto de CoinDesk Nick BakerAquí hay algunas noticias que vale la pena leer:

• COSAS REALES: Gran parte de la saga de FTX gira en torno a preguntas desconcertantes sobre la realidad de lo que allí ocurría. ¿Cuánto dinero tenían los clientes? ¿Adónde fue a parar? ETC Por otro lado, una reestructuración por bancarrota se basa en ser extremadamente tangible en busca de cosas, buscando bajo los cojines del sofá para averiguar cuántas hay realmente y cuál es su valor. Los supervisores de la bancarrota de FTX publicaron un... informe esclarecedor Esta semana, se listaron cerca de 7 mil millones de dólares en activos, incluyendo efectivo, criptomonedas y bienes raíces. Esto incluye 1.160 millones de dólares en SOL, el token detrás del proyecto Solana , que Sam Bankman-Fried apoyó. Tras el anuncio, ha surgido la preocupación de que FTX esté a punto de vender una gran cantidad de Cripto para retirarlas, lo que ha asustado a algunos inversores. Sin embargo, no hay evidencia real de que esto ocurra, lo que plantea la duda de si la caída de los precios será pasajera.
• LO QUE NO LE GUSTA A LOS DEMÓCRATAS:En una audiencia esta semana, un demócrata clave del Senado, Sherrod Brown de Ohio, dejó en claro queno le gustan las CriptoTambién elogió la aplicación de las leyes vigentes por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para combatir la industria. "Me alegra que la SEC esté utilizando sus herramientas para combatir el abuso y hacer cumplir la ley", declaró Brown. Esto tiene implicaciones para cualquier iniciativa legislativa que busque dar a la industria la claridad que anhela, ya que Brown dirige el Comité Bancario del Senado, y podría indicar que las Cripto podrían seguir siendo un tema partidista en la carrera presidencial estadounidense (los demócratas se oponen y los republicanos lo apoyan).
• FIDEICOMISO ETHER:El Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha cotizado durante mucho tiempo a un precio muy inferior al valor de sus BTC , aunque ese descuento se ha reducido a medida que han mejorado las posibilidades de que GBTC se convierta en un ETF más atractivo. Pero otro producto de Grayscale , el Grayscale Ethereum Trust (ETHE), es... viendo un movimiento similar A medida que las empresas solicitan ETF de ilst ether, el mercado considera más probable que Grayscale pueda convertir su producto ETHE en un ETF tras la incursión de los gigantes Finanzas tradicionales en este sector.