L'intérêt des cryptomonnaies pour les taux

Il semble que les investisseurs en Crypto aient profité du temps passé loin du bureau de négociation pendant les mois de la fin de l'été.

À quelques exceptions près (un regain d'enthousiasme autour des ETF Bitcoin spot potentiels et des échanges imposant des niveaux de soutien des prix supérieurs et inférieurs), ils semblent moins concentrés sur leurs avoirs et davantage sur d'autres questions, notamment la prise d'un repos et d'une récupération bien nécessaires.

Au milieu de ce calme relatif, le Trésor américain s'est employé à travailler sur le marché des titres à revenu fixe.emprunter de plus en plus via l'émission BOND . Cette augmentation a été suffisamment importante pour inciter Fitch Ratings à abaisser la note de la dette américaine de AAA, rejoignant ainsi S&P à AA+ il y a plus de dix ans. L'augmentation des émissions pourrait également avoir fait grimper les rendements des bons du Trésor à 2 et 10 ans par rapport à ceux des TIPS indexés sur l'inflation.

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Source : Banque fédérale de réserve de Saint-Louis

Cela aurait-il dû également influencer les prix des actifs numériques ? Quel est l'impact des taux d'intérêt sur les prix des Crypto ?

Les variations des taux peuvent affecter indirectement le prix du Bitcoin (BTC), bien que la relation entre ces Marchés soit complexe et influencée par divers facteurs, notamment :

• Coût d'opportunité: Le Bitcoin et les autres cryptomonnaies « proof-of-work » qui ne versent T d'intérêts à leurs détenteurs peuvent devenir plus attractifs pour les investisseurs lorsque les taux d'intérêt conventionnels sont bas. Cet attrait et cette demande peuvent faire grimper leurs prix dans un environnement de faible rendement. L'inverse peut se produire dans des moments comme celui-ci, lorsque les taux d'intérêt conventionnels sont relativement élevés. Cet effet des taux d'intérêt (« coût de l'argent ») peut être légèrement compensé par des actifs numériques « proof-of-stake » comme l'ether (ETH) d'Ethereum, qui offrent un taux d'intérêt grâce aux activités de staking pour sécuriser le réseau. Les Crypto étant intrinsèquement mondiales, les taux d'intérêt à travers le monde doivent être pris en compte.
• Sentiment de risque : L'évolution des taux peut influencer le sentiment général du marché. Lorsque les banques centrales les relèvent pour calmer une économie en surchauffe ou lutter contre l'inflation, cela peut signaler une Juridique monétaire plus restrictive et une volonté de ralentir la croissance économique, ce qui peut atténuer l'appétit pour le risque (« esprits animaux ») sur les Marchés financiers. Dans de telles circonstances, les investisseurs peuvent délaisser les actifs plus risqués comme les actions de croissance et les actifs numériques, dont le Bitcoin, au profit d'actifs refuges qui rapportent généralement des intérêts. Bien que étroitement lié au coût d'opportunité du capital, le sentiment est légèrement différent car il est lié à l'humeur générale du marché.
• Anticipations d'inflation : Les taux d'intérêt sont souvent ajustés par les banques centrales en réponse aux anticipations d'inflation. Si les banques centrales relèvent leurs taux pour lutter contre la hausse de l'inflation, cela peut éroder le pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires comme le dollar américain. Dans ce cas, certains investisseurs peuvent se tourner vers le Bitcoin comme réserve de valeur, le considérant comme une protection contre l'inflation, ce qui peut faire grimper son prix. Cependant, si la crédibilité de la banque centrale en matière de lutte contre l'inflation reste intacte et que les anticipations d'inflation sont bien ancrées, le cours du Bitcoin peut chuter en raison de la hausse des taux d'intérêt (ce qui accroît le coût d'opportunité lié à l'absence de bons du Trésor à court terme).

Source : Réserve fédérale de Saint-Louis, Indices CoinDesk

Pour déterminer si le Bitcoin a été impacté par la récente hausse des taux d'intérêt, j'ai effectué une QUICK analyse de régression glissante sur l'historique récent du cours du Bitcoin par rapport aux taux d'intérêt (rendement des bons du Trésor américain à 2 ans et taux d'intérêt réel à 10 ans corrigé de l'inflation) et au taux de change au comptant EUR/USD afin de corriger les fluctuations du dollar américain. D'après les résultats (voir figure ci-dessus), il apparaît que le cours actuel du Bitcoin reflète la hausse des taux d'intérêt nominaux et réels.

–Todd Groth, CFA, responsable de la recherche chez CoinDesk Indices

Plats à emporter

Du rédacteur en chef adjoint de CoinDesk Nick Baker, voici quelques nouvelles qui méritent d'être lues :

• DES CHOSES RÉELLES : Une grande partie de la saga FTX repose sur des questions déroutantes quant à la réalité des lieux. Combien d'argent possédaient les clients ? Où est-il passé ? ETC En revanche, une restructuration après faillite consiste à être extrêmement concret, à fouiller sous les coussins du canapé pour déterminer la quantité réelle d'objets et leur valeur. Les superviseurs de la faillite de FTX ont publié un rapport éclairant Cette semaine, environ 7 milliards de dollars d'actifs ont été répertoriés, dont des liquidités, des cryptomonnaies et des biens immobiliers. Ce chiffre comprend 1,16 milliard de dollars de SOL, le jeton à l'origine du projet Solana , soutenu par Sam Bankman-Fried. Des inquiétudes ont été exprimées suite à l'incident : FTX est sur le point de se débarrasser d'une grande quantité de Crypto pour les encaisser, ce qui a effrayé certains investisseurs. Cependant, rien n'indique que cela se produise, ce qui soulève la question de savoir si la baisse des prix sera de courte durée.
• CE QUE LES DÉMOCRATES N'AIMENT PAS :Lors d'une audience cette semaine, un sénateur démocrate clé, Sherrod Brown de l'Ohio, a clairement indiqué qu'iln'aime pas la CryptoIl a également salué l'application par la Securities and Exchange Commission des lois actuelles pour réprimer le secteur. « Je suis heureux que la SEC utilise ses outils pour lutter contre les abus et faire respecter la loi », a déclaré Brown. Cela a des implications pour tout mouvement législatif visant à donner au secteur la clarté à laquelle il aspire, puisque Brown dirige la commission bancaire du Sénat, et pourrait signaler que les Crypto pourraient rester un enjeu partisan dans la course à la présidence américaine (les Démocrates s'y opposant et les Républicains y étant favorables).
• CONFIANCE ÉTHER :Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) s'échange depuis longtemps à un prix bien inférieur à la valeur du BTC qu'il détient, mais cette décote s'est réduite à mesure que les chances de conversion du GBTC en un ETF plus attractif se sont améliorées. Cependant, un autre produit Grayscale , le Grayscale Ethereum Trust (ETHE), est voir un mouvement similaire Les entreprises s'intéressent aux ETF sur l'Ether. « Le marché évalue de plus en plus les chances que Grayscale parvienne à convertir son produit ETHE en ETF suite à l'impulsion donnée par les géants de la Finance traditionnelle à ce marché », a déclaré Lucas Outumuro d'IntoTheBlock.