Si se aprueba un ETF de Bitcoin , esto es lo que podría suceder

• Las opiniones sobre lo que sucederá en el mercado de Cripto si la SEC aprueba un ETF de Bitcoin al contado son mixtas.
• Algunos analistas dicen que las predicciones de una enorme afluencia de inversiones son exageradas.

Esta semana se cumplieron 15 años desde el primer bloque, elbloque de génesis, se extrajo en la cadena de bloques de Bitcoin . Durante más de 10 de esos años, Los incondicionales de la industria han abogado con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para aprobar un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en EE. UU., un instrumento que se prevé que abra las compuertas a una ola de inversión institucional.

Hasta el momento, la SEC ha rechazado todas las solicitudes, pero esto podría estar a punto de cambiar. Los analistas predicen que al menos una de las más de una docena de propuestas actuales será aprobada el viernes.

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Las opiniones sobre lo que sucederá en el mercado de Cripto si se concede la aprobación son mixtas.

Gabor Gurbacs, director de estrategia de activos digitales de VanEck, dijo que si bien un ETF al contado creará "billones de dólares en valor" a largo plazo, la gente tiende a "sobreestimar el impacto inicial de los ETF de Bitcoin de EE. UU.", y los flujos iniciales equivaldrán a sólo "unos pocos cientos de millones de dinero (en su mayoría reciclado)".

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Otros analistas dicen que la aprobación requerirá que los emisores de ETF comprenDecenas de miles de millones de dólares en BitcoinPara satisfacer la demanda institucional, lo que provocó un cambio radical en la dinámica de la oferta y la demanda. Algunos analistas incluso predicen un "shock de oferta" después de que los saldos cambiarios cayeran a un...mínimo de cinco años en octubreLa falta de Bitcoin en los exchanges sugiere que sus titulares los están almacenando en sus billeteras personales, una señal de que están menos inclinados a vender.

El análisis de los flujos hacia el SPDR Gold Shares ETF (GLD), el primer ETF de oro al contado en EE. UU., que debutó en 2004, es ilustrativo. El GLD acumuló 1.900 millones de dólares ajustados a la inflación en sus primeras cuatro semanas, cifra que ascendió a 4.800 millones de dólares al final del primer año.según el exchange de Cripto CoinbaseEl ETF actualmente tiene $57,37 mil millones en activos totales.

Retrocediendo aún más en el tiempo, el QQQ de Invesco, un ETF que sigue el índice Nasdaq-100 de algunas de las empresas más innovadoras del mundo, se lanzó en marzo de 1999, un año antesla burbuja puntocomestalló. El fondovio entradasde 847 millones de dólares (1.600 millones de dólares en dólares de hoy) en los primeros 30 días.

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Y más cerca de casa, el ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), basado en futuros de Bitcoin , acumuló alrededor de 1.500 millones de dólares ajustados a la inflación en los 30 días posteriores a su lanzamiento en octubre de 2021, cuando el sentimiento en las distintas clases de Cripto era extremadamente optimista. Hasta el jueves, el fondo contaba con 1.650 millones de dólares en activos totales.

BITO, que invierte en futuros regulados de CME en lugar de en Criptomonedas reales, está expuesto a costos de renovación. Sin embargo, el fondo tieneSeguimos de cerca el precio spot de Bitcoin desde su inicio y ha sido una opción viable para las personas que buscan exposición a Bitcoin sin los problemas de propiedad y almacenamiento.

Otra consideración es la economía global, con un crecimiento elevadotasas de interés libres de riesgoen todo el mundo y empeorandofinanzas del hogarEse entorno macroeconómico juega en contra de un escenario de fuerte aceptación generalizada de los ETF al contado.

¿Cómo reaccionará el mercado?

Bitcoin ha subido un 61% desde principios de octubre, principalmente por la expectativa de que la SEC apruebe una o más solicitudes de ETF al contado. Esto ha llevado a varios analistas a pronosticar una caída impulsada por la venta de la noticia una vez que los ETF entren en funcionamiento. Afirman que el precio caerá, ya que los inversores que se beneficiaron del repunte venderán para asegurar sus ganancias una vez que se confirme la noticia.

Consideremos el debut de los futuros de Bitcoin de CME en diciembre de 2017, la cotización de Coinbase en el Nasdaq a mediados de abril de 2021 y el debut de varios ETF de futuros, incluyendo BITO. En esas ocasiones, el Bitcoin se había estado recuperando, solo para desplomarse en las semanas posteriores a los Eventos.

Por ejemplo, el Bitcoin se disparó un 15% en los tres días previos a la aprobación por parte de la SEC de los primeros ETF de futuros. Un mes después, alcanzó un máximo histórico de 69.000 dólares y luego se desplomó en un mercado bajista que duró más de un año.

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CriptoQuantsugerido la semana pasada Que Bitcoin podría desplomarse hasta los $32,000 debido a que la cantidad de ganancias no realizadas en el mercado se encuentra en un nivel que históricamente precede a una supuesta corrección de precios, a menudo considerada una caída del 10% en los Mercados de Cripto . Bitcoin se recuperó un 160% el año pasado y ha ganado casi un 4% este mes.

CryptoQuant no es el único que predice una caída. QCP Capital, una firma de trading de Cripto con sede en Singapur, anunció en Telegram el mes pasado que la demanda inicial de los ETF podría ser menor de lo esperado, lo que prepara el terreno para un escenario clásico de venta anticipada.

Los inversores preocupados por una repetición de lo que siguió a los lanzamientos de los futuros de CME y del BITO de ProShares tal vez quieran tener en cuenta que ambos se produjeron cuando el mercado, tras haber subido varios cientos de por ciento en 12 meses, parecía estar listo para una corrección.

Esta vez, el esperado lanzamiento del ETF spot se produce antes del lanzamiento cuatrienal de la cadena de bloques de Bitcoin . reducción a la mitad de la recompensa minera, que previamente marcó el inicio de subidas meteóricas de precios. También sigue a la de esta semana.Breve caída de precios a $41,000en una venta masiva que liquidó 400 millones de dólares en apuestas apalancadas y eliminó 2 mil millones de dólares en interés abierto en futuros.

¿Efectivo reciclado o flujos frescos?

La diferencia entre los Eventos previos de venta de noticias y ONE radica en que un ETF de Bitcoin al contado involucra Bitcoin real, lo que elimina la oferta del mercado. El lanzamiento de futuros por parte de CME provocó caídas de precios porque permitió a los operadores vender en corto sintéticamente la Criptomonedas tras un feroz mercado alcista liderado por el de 2017. manía insostenible de ICO.

Otro aspecto de un ETF de Bitcoin al contado es que los inversores institucionales, como los fondos de pensiones y los fondos de seguros normalmente conservadores, obtendrán una forma de agregar exposición al Bitcoin nativo, a diferencia de un derivado de ETF o acciones proxy de Bitcoin como Coinbase (COIN) o MicroStrategy (MSTR).

Actualmente existen 35 ETF de oro en EE. UU., con un total de activos bajo gestión de 118.700 millones de dólares. Un informe reciente de la firma de servicios financieros NYDIG estableció paralelismos entre estos y un posible ETF de Bitcoin .

"Dada la volatilidad de Bitcoin, aproximadamente 3,6 veces mayor que la del oro, los inversores necesitarían aproximadamente 3,6 veces menos Bitcoin que oro denominado en dólares para alcanzar un nivel de exposición al riesgo equivalente", señala el informe. "Esto se traduciría en una demanda adicional de casi 30 000 millones de dólares para un ETF de Bitcoin ".

ACTUALIZACIÓN (5 de enero, 14:05 UTC):Agrega viñetas en la parte superior de la historia.