El último Rally de Bitcoin es diferente: BTC sube junto con el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro.

• El último movimiento de Bitcoin por encima de los USD 50.000 contradice su historial de registrar fuertes ganancias, principalmente durante episodios de debilidad en el índice del dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro.
• Podríamos estar viendo una demanda de refugio seguro para Bitcoin desde regiones como China y Nigeria, dijo un observador.

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Bitcoin

ha subido más del 35%, superando los $52,000, desde el 23 de enero, en consonancia con su reputación de registrar ganancias de dos dígitos en cuestión de semanas. Sin embargo, este último movimiento destaca porque se ha materializado junto con un repunte del índice del dólar estadounidense (DXY) y los rendimientos de los bonos del Tesoro.

El DXY, que mide el tipo de cambio del dólar frente a las principales monedas fiduciarias, ha ganado un 3% este año, y el índice ha ganado alrededor del 1% desde el 23 de enero.

Históricamente, el Bitcoin ha tenido una correlación negativa con el dólar estadounidense, registrando fuertes subidas solo durante períodos de debilidad del dólar. Por ejemplo, el DXY cayó un 2%, situándose por debajo de 90, en febrero de 2021, cuando el Bitcoin superó por primera vez los 50.000 dólares.

Como reserva global, el dólar estadounidense tiene un volumen excesivo en las Finanzas internacionales y los préstamos no bancarios. Por lo tanto, un fortalecimiento del dólar provoca restricciones financieras a nivel mundial, desincentivando la inversión en activos de riesgo como acciones Tecnología , criptomonedas y materias primas como el oro.

De igual manera, un repunte en el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, o la llamada tasa libre de riesgo, suele generar salidas de capital de otros activos. El rendimiento ha subido del 4,10 % al 4,26 % en tres semanas, y una inflación estadounidense superior a la esperada reduce la probabilidad de un recorte anticipado de la tasa de la Fed.

La resiliencia de Bitcoin probablemente se deba a fuertes entradas en los fondos cotizados en bolsa (ETF) con sede en EE. UU. Casi una docena de ETF comenzaron a cotizar en EE. UU. el 11 de enero y handesde que se acumulóaproximadamente 5.000 millones de dólares en entradas netas.

"Lo que empezamos a ver cuando BTC no cayó junto con el salto en el DXY y los rendimientos estadounidenses fue el comienzo de fuertes entradas: hubo una presión de compra que compensó la presión de venta habitual, y eso parece estar mejorando", dijo a CoinDesk Noelle Acheson, autora del popular boletín Cripto Is Macro Now.

"Podríamos estar viendo más compras de refugio seguro de regiones como China, Nigeria y otras; probablemente también estemos viendo algunas entradas especulativas que adelantan el crecimiento de la base de inversores y la reducción a la mitad", agregó Acheson.

China, la segunda economía más grande del mundo, se ha enfrentado a presiones deflacionarias, una crisis del mercado inmobiliario y una caída de las acciones.colapso del mercado.Por ReutersLos ciudadanos chinos han recurrido al Bitcoin ante la crisis económica. De igual manera, Nigeriacrisis monetaria en curso Y la inflación galopante puede haber estimulado la demanda de Criptomonedas .

Acheson afirmó que el Bitcoin siempre ha sido un refugio seguro para algunos y una inversión en Tecnología emergente (o activo de riesgo) para otros, lo que explica la demanda de cobertura de la Criptomonedas. "Los ETF no cambian eso, simplemente actúan como un canal", añadió.

Mientras tanto, según QCP Capital, la decisión de CME de aumentar el margen requerido para negociar sus futuros de Bitcoin puede haber contribuido al Rally del Bitcoin .

Esto se ha convertido recientemente en un importante detonante de volatilidad. En este caso, los operadores apalancados se posicionaron en corto, y el nuevo requisito resultó en una cobertura generalizada de posiciones cortas durante un fin de semana relativamente ilíquido del Año Nuevo Lunar. Esto impulsó al alza tanto los precios al contado como los forwards. El diferencial de negociación forward en BTC ha vuelto a situarse en torno al 11-12 % anual, según declaró QCP en X.