BlackRock destaca las propiedades únicas de Bitcoin, ya que las opciones IBIT aprobadas podrían consolidar su aversión al riesgo.

• Bitcoin ha subido un 22% desde que se deshizo el carry trade del yen el 5 de agosto, mientras que el oro y el S&P 500 han subido alrededor de un 11%.
• Más del 65% del suministro de Bitcoin en circulación ha permanecido inmóvil durante más de un año.
• Casi todos los tenedores obtienen ganancias si conservan sus acciones durante tres años, mientras que todos obtienen ganancias si conservan sus acciones durante al menos cinco años - Unchained.

BlackRock publicó un informe La semana pasada, titulado "Bitcoin como un diversificador único".

El gigante de la inversión identificó cuatro puntos clave en el informe. Primero, cómo analizar Bitcoin (BTC) en relación con los activos financieros tradicionales debido a sus características fundamentales, como la ausencia de un informe trimestral de resultados o un director ejecutivo.

En segundo lugar, la alta volatilidad de bitcoin puede percibirse como un activo "riesgoso", lo que contribuye al debate sobre si es un activo "con riesgo" o "sin riesgo". El token podría considerarse una opción de refugio seguro debido a su escasez, su falta de soberanía y su descentralización. Por último, BlackRock señaló que la adopción a largo plazo de Bitcoin podría deberse a la inestabilidad global.

La volatilidad realizada de Bitcoin tiende a la baja

La volatilidad realizada de Bitcoin continúa disminuyendo con el tiempo, lo que indica una mayor estabilidad. En sus primeros años, su volatilidad realizada solía superar el 200 %; sin embargo, a medida que el activo maduró, también lo hizo la volatilidad.

Desde 2018, la volatilidad realizada no ha superado el 100% y actualmente se sitúa en el 50%. A medida que la volatilidad realizada disminuye y la liquidez aumenta a través de instrumentos financieros como el mercado al contado y el mercado de futuros, esto podría atraer a inversores más sofisticados, como los operadores de opciones. Esto parece estar en el horizonte con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).Aprobación de opciones con liquidación física vinculadas al ETF de Bitcoin al contado de BlackRock.

¿Riesgo activado o riesgo desactivado?

BlackRock también planteó la pregunta: ¿ Bitcoin es un activo con riesgo o sin él? Si bien las operaciones a corto plazo pueden sugerir que Bitcoin se comporta como un activo con riesgo, los datos revelan una narrativa diferente a largo plazo.

Según datos del servicio de custodia de Bitcoin Desencadenado, Casi todos los tenedores (más del 99 %) obtienen ganancias si conservan sus activos durante tan solo tres años. Todos los tenedores de Bitcoin de este grupo obtienen ganancias si conservan sus activos durante al menos cinco años.

Podemos observar este tipo de mentalidad en la cadena de bloques entre los inversores, donde más del 65 % del suministro de Bitcoin en circulación se ha mantenido inalterado durante más de un año, según Glassnode. Esta tendencia sugiere que muchos inversores tienden a mantener Bitcoin porque creen en su narrativa de reserva de valor y lo consideran un activo que no requiere riesgo, a pesar de que Bitcoin ha enfrentado múltiples correcciones del 20 % en 2024.

Baja correlación histórica con las acciones estadounidenses

BlackRock también demostró que el Bitcoin tiene una correlación muy baja con las acciones estadounidenses. Un gráfico muestra la correlación del S&P 500 con el Bitcoin en los últimos 6 meses; la correlación promedio es de 0,2 desde 2015. En ocasiones, los activos se negocian NEAR uno a ONE debido a factores macroeconómicos externos, probablemente en Eventos de aversión al riesgo o de liquidez.

El informe señala: "Estos episodios han sido de naturaleza de corto plazo y no han logrado producir una relación de correlación estadísticamente significativa clara a largo plazo".

Bitcoin supera a otros activos de riesgo después de Eventos importantes

Continuando con el tema de tener una preferencia temporal a largo plazo, BlackRock señaló que Bitcoin tiende a superar a otros activos de riesgo después de 60 días de un evento geopolítico importante.

La escalada entre Estados Unidos e Irán en 2020 hizo que Bitcoin volviera un 20% después de 60 días, superando al oro y al S&P 500. Este también fue el caso de la Covid-19, los desafíos electorales estadounidenses de 2020, la invasión rusa de Ucrania, la crisis bancaria regional estadounidense y, más recientemente, el desmantelamiento del comercio de yenes el 5 de agosto.

Durante la reciente desconexión del carry trade del yen el 5 de agosto, hace 53 días, los principales activos experimentaron caídas ese día. Sin embargo, el Bitcoin ha subido un 22 % desde entonces, mientras que el oro y el S&P 500 han subido aproximadamente un 11 %.