¿Problemas en la cadena de suministro? A Bitcoin no le importa

Hay escasez de queso crema en las tiendas de bagels de Nueva York. Los autos usados se venden casi tan caros como los nuevos. Y los padres hacen lo imposible por conseguir los Calderos Magic Mixies, el juguete estrella de estas fiestas.

Lo han oído hasta la saciedad: la economía global está plagada de problemas en la cadena de suministro. Estos han contribuido, junto con los masivos programas de expansión monetaria de los bancos centrales, a un brote inflacionario que el miércoles llevó a la Reserva Federal de EE. UU. a indicar una contención de la expansión monetaria más rápida de lo previsto.

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En esencia, los Mercados globales de bienes no pueden responder con la suficiente eficiencia a las disrupciones en la demanda y la oferta a las que ha contribuido la pandemia de COVID-19. Por mucho que a Moose Toys le encantaría poner un Caldero Mágico Mixies en manos de cada niño que lo desee antes de Navidad, no pueden producirlos ni distribuirlos con la suficiente rapidez.

Es un recordatorio de que, a pesar de los sistemas de inventario justo a tiempo, la abundancia de información del mercado, las fábricas altamente automatizadas y otros avances aportados por la digitalización, los problemas físicos como la disponibilidad de contenedores de carga, almacenes o trabajadores dispuestos siguen limitando la capacidad de los productores para responder rápidamente a las señales del mercado.

Ahora, pensemos en el año pasado para la minería de Bitcoin . La industria también sufrió dos grandes shocks de capacidad en breve sucesión, ambos provenientes de China, que contribuyeron a presiones inflacionarias periódicas en forma de mayores comisiones por transacción.

Pero la red de Bitcoin se ajustó rápidamente a las circunstancias cambiadas, y el hashrate de la red (una medida del número total de cálculos hash realizados cada segundo) ahora se ha recuperado por completo y las tarifas de transacción de Bitcoin son bajas y estables.

En esta columna examinaremos por qué los mecanismos de ajuste del mercado de Bitcoin son más eficientes que los Mercados tradicionales.

Por favor, no me @, críticos de Cripto . Este no es un ensayo ingenuo del tipo "Bitcoin lo soluciona". No tengo una solución para arreglar las cadenas de suministro globales. Simplemente creo que es útil explorar cómo el diseño de Bitcoin fomenta su capacidad adaptativa única y cómo esto apunta a nuevas formas en que otros sistemas, como nuestro sistema energético, pueden interactuar con él.

Cómo lidia Bitcoin con los shocks de oferta

El año pasado se produjeron dos caídas importantes en la tasa de hash de Bitcoin . La primera ocurrió a mediados de abril, cuando... Los accidentes en las minas de carbón de la provincia de Xinjiang dejaron sin energía temporalmente a muchos mineros de Bitcoin chinos.El segundo fue el resultado más duradero de las prohibiciones permanentes que los gobiernos provinciales chinos comenzaron a imponer a la actividad minera a mediados de mayo y continuaron durante todo junio. (Véase el gráfico en la sección "Fuera de lo común" para ilustrarlo).

En primera instancia, las tarifas promedio aumentaron brevemente a niveles récord por encima de $50 por transacción.

Esta es la razón por la que las tarifas subieron en ese momento: la repentina reducción de la capacidad computacional total entre los mineros —que compiten por "descubrir" el número generado aleatoriamente que ONE dará el derecho a añadir un nuevo bloque de transacciones a la blockchain y reclamar las recompensas en Bitcoin correspondientes— implicaba que, en promedio, la red tardaba más en añadir nuevos bloques. En términos de tiempo, se redujo el espacio de bloques, lo que implicaba que los compradores y vendedores de Bitcoin ahora debían competir más agresivamente por una cantidad menor de espacio de bloques. El resultado: pagan tarifas más altas a los mineros.

Sin embargo, este escenario solo durará un tiempo, porque el protocolo de Bitcoin está diseñado para adaptarse a tasas de hash cambiantes y llevar el mercado al equilibrio.

Cada 2016 bloques, el protocolo Bitcoin modifica la dificultad del algoritmo, ajustándola hacia arriba o hacia abajo según el tiempo promedio que tardó la red en encontrar los 2016 bloques anteriores. Si la tasa de hash ha disminuido, la dificultad disminuye, lo que acelera la creación de bloques. Esto la devuelve al promedio de 10 minutos por bloque que el sistema está diseñado para mantener a lo largo del tiempo y elimina la presión sobre las comisiones. Lo contrario ocurre cuando la tasa de hash ha aumentado.

Motivos de lucro = respuestas QUICK e innovación

Incluso antes de que este ajuste entre en vigor, la naturaleza sin permisos de la minería de Bitcoin , combinada con el atractivo de las ganancias, conduce a una adaptación más orgánica a las condiciones de una manera que refleja su eficiencia como mercado.

En tan solo seis semanas de primavera y principios de verano, las autoridades chinas inutilizaron la friolera de 90 millones de terahashes por segundo de potencia hash, lo que representa la mitad de la red. Sin embargo, para finales de año, se habían establecido suficientes instalaciones en otras partes del mundo para...recuperó completamente esa capacidad perdida. La red, cuyo tamaño es un indicador de lo costoso que es para alguien lanzar unaAtaque del 51%, ahora no sólo ha vuelto a NEAR de máximos históricos, sino que se ha extendido de forma dispar en todo el mundo. EE. UU., Kazajstán, Rusia, Canadá, Irán, Malasia, Alemania e Irlanda, entre otros países. Bitcoin ahora es más seguro y descentralizado.

Mientras tanto, solo fue necesario hasta finales de julio para que las comisiones promedio por transacción bajaran a alrededor de 2 dólares, su nivel más bajo en un año. Ahora se han estabilizado en ese nivel, a pesar de que la capitalización de mercado de bitcoin es más de cinco veces superior a la de julio de 2020.

(Lo que es especialmente impresionante es que los mineros pudieron superar problemas reales en la cadena de suministro similares a los que están arruinando las fiestas de los consumidores estadounidenses. Actualmente, existen grandes cuellos de botella en la producción de microchips, el componente vital más importante de los equipos de minería).

Estamos presenciando cómo la naturaleza hipercompetitiva de Bitcoin está estimulando la innovación constante, más aún ahora que el hashrate y la dificultad están nuevamente NEAR de niveles récord.

Los hasta ahora rápidos avances en eficiencia de los circuitos integrados de aplicación específica (ASIC), los chips de altísima capacidad de procesamiento de los que depende la minería de Bitcoin , están alcanzando un límite físico. Esto significa que los mineros, constantemente enfrentados a una competencia implacable, se ven obligados a buscar otras formas de obtener beneficios, principalmente mediante el desarrollo y la promoción de soluciones de energía renovable más eficientes.

Están forjando relaciones simbióticas con los proveedores de energía y los operadores de la red, que están empezando a utilizar a los mineros como interruptores de encendido y apagado para gestionar mejor los picos y valles de variación de carga, que de otro modo serían costosos, en sus sistemas eléctricos. (Para una buena lectura sobre esto, véaseEl artículo de Nic Carter(sobre el papel de la minería en el desarrollo de las energías renovables en Texas desde hace dos meses).

Tal vez Bitcoin no sea capaz de conseguirte queso crema, pero ofrece una valiosa lección sobre Mercados e innovación.