El punto de inflexión de la revolución de las Cripto

Si no has leído “Revoluciones tecnológicas y capital financiero” (2002) de Carlota Pérez, te lo recomiendo encarecidamente. Es un título aburrido para un libro alucinante con un lenguaje precioso que casi garantiza una serie de momentos de revelación, sea cual sea el sector en el que trabajes.

Su tesis principal es que los grandes cambios tecnológicos Síguenos un patrón que los lleva desde su creación hasta la obsolescencia, dando lugar a épocas doradas de progreso y prosperidad a lo largo de un camino bastante accidentado. Divide la secuencia en cinco secciones:

• El Fase de irrupciónComienza con una oleada inicial de interés por lo nuevo y brillante en un contexto de estancamiento y agitación.
• En el Fase de frenesíLa especulación comienza a dominar los titulares a medida que el capital financiero toma el control y la exploración de casos de uso se intensifica.
• El Momento crucialSuele producirse cuando estalla la burbuja de la fase de frenesí, lo que conduce a una recesión, y suele caracterizarse por una mayor participación de los reguladores y otros sectores de la sociedad.
• El Fase de sinergiainicia el “período de despliegue”, que aprovecha la inversión del Frenesí y el progreso de la infraestructura del Punto de Inflexión en una expansión de las economías de escala con el capital financiero más directamente vinculado a la producción.
• El Fase de madurez Es el ocaso de la curva a medida que las limitaciones de la nueva Tecnología comienzan a generar fricción, lo que eventualmente conduce al estancamiento y la agitación.

Noelle Acheson es la exjefa de investigación de CoinDesk y Genesis Trading. Este artículo es un extracto de su... Las Cripto ahora son macro Boletín informativo que se centra en la convergencia entre los cambiantes panoramas de las Cripto y la economía. Estas opiniones son suyas, y nada de lo que escribe debe interpretarse como consejo de inversión.

La industria de las Cripto se encuentra claramente en un punto de inflexión en el marco mencionado. No es solo el reciente estallido de la Fase Frenética lo que lo hace evidente, sino también los titulares que aparecen en nuestras pantallas a diario, con su énfasis en la exploración regulatoria, la construcción de infraestructura y los nuevos participantes del ecosistema. Algunos podrían argumentar que 2018 fue el punto de inflexión, pero la Tecnología aún era demasiado inmadura en aquel entonces, la aceptación global era demasiado escasa y el mercado bajista demasiado seco en términos de desarrollo significativo.

La entrada de inversores institucionales y de otro tipo en 2021 y el rápido crecimiento de los productos Cripto de alto rendimiento desencadenaron un nivel de especulación mucho más extendido que la locura de las ofertas iniciales de monedas (ICO) de 2017, lo que enmascaró un progreso significativo en el despliegue de las Cripto , que en el punto de inflexión está adquiriendo un protagonismo cada vez mayor.

Algunas de las observaciones de Pérez sobre el Punto de Inflexión parecen inquietantemente proféticas (todas son citas de su libro):

• El Punto de Inflexión tiene que ver con el equilibrio entre los intereses individuales y sociales dentro del capitalismo. Es la oscilación del péndulo desde el individualismo extremo del Frenesí hasta una mayor atención al bienestar colectivo.
• “Este cambio no se produce por razones ideológicas o voluntaristas, sino como resultado del modo en que se instala un nuevo paradigma”.
• “El punto de inflexión… es una encrucijada crucial, generalmente una recesión grave, que implica una recomposición de todo el sistema, en particular del contexto regulatorio que permite la reanudación del crecimiento y la plena fructificación de la revolución tecnológica”.
• “El Punto de Giro es entonces un espacio para el replanteamiento y la reconsideración social”.

Ver también:Bitcoin es macro, pero no está “correlacionado” como crees | Opinión

Es importante destacar que Pérez no intenta predecir el futuro. Está condensando la experiencia de cinco revoluciones tecnológicas previas que se remontan al siglo XVIII (producción industrial, vapor/ferrocarril, acero/electricidad, petróleo/automóviles/producción en masa y telecomunicaciones) en patrones reconocibles. Sin embargo, podría fácilmente estar hablando de la evolución de la industria de las Cripto hasta la fecha, aunque no existiera al momento de la publicación. Si el patrón que describe se mantiene, la etapa actual está a punto de desatar una ola de adopción y aceptación que dará forma a una "época dorada" de prosperidad, como las que dieron origen a anteriores WAVES de innovación tecnológica. Esto, a su vez, podría generar no solo mayor eficiencia y acceso, sino también una nueva estructura social.

No es difícil ver un paralelismo con lo que dijo el famoso macroinversor RAY Dalio. ha estado diciendo desde hace algún tiempo: que estamos NEAR de un cambio de paradigma fundamental a medida que nuestros sistemas sociales se vuelven inestables, se desmoronan y dejan espacio para que un nuevo marco surja de las cenizas como un fénix.

Según la investigación de Pérez, el Punto de Inflexión dura entre unos meses y unos años, por lo que aún podría quedar mucho camino por recorrer antes de que comience el "período de despliegue". Sin embargo, el tono y el ritmo del progreso reciente sugieren que la transición ya está en marcha.

El Punto de Inflexión inicia una transición del "capital financiero", que prioriza las ganancias a corto plazo, al "capital de producción", que se centra más en el desarrollo. En el Cripto, el capital de producción ha estado trabajando incansablemente. Pero su prominencia ha cambiado recientemente. En lugar de celebrar precios récord y el crecimiento de los activos bajo gestión (AUM), los titulares actuales se centran más en los avances tecnológicos, a medida que se revela gran parte del trabajo reciente entre bastidores, lo que sienta las bases para una nueva fase de crecimiento.

Ver también:El mito de la "claridad regulatoria"| Opinión

La fusión de Ethereum es quizás el ejemplo más destacado.ráfaga de proyectos edificioLa red Lightning de Bitcoin es otra. También hay avances eninteroperabilidad entre cadenas, hitosalcanzó por acumulación de conocimiento cero Tecnología de escalado, el lanzamiento de cadenas de bloques de capa 1, financiación para nuevos tipos desistemas de custodia, conocido nombres financieroslanzamientoproductos Cripto,bancos tradicionales y fondos de inversión pateando los neumáticossobre la emisión de valores basados en blockchain y mucho más.

Otra característica clave de Puntos de Inflexión es el diseño de marcos regulatorios que brillaron por su ausencia durante las dos primeras fases. Sin duda, lo estamos viendo ahora, con laprogreso arduo del conjunto de normas Cripto de la Unión Europea (conocidas como MiCA) y la respuesta de muchas agencias oficiales estadounidenses a la orden ejecutiva del presidente JOE Biden, que exige un enfoque integral para la regulación de los activos digitales. También está el enfoque global en monedas establesy muchosiniciativas locales acerca de comercio de Cripto, así como el reconocimiento de quecoordinación internacionalharía más fácil bloquear las transacciones ilícitas.

Entonces, ¿por qué es importante todo esto? Porque nos da la seguridad de que la turbulencia actual es solo una fase dolorosa en el camino hacia tiempos mejores. Tendemos a malinterpretar el significado de la palabra "revolución": tomada literalmente, significa la cobertura de un ciclo completo, un retorno al origen para comenzar de nuevo. Si bien los ciclos descritos no "regresan al origen", sí Síguenos un patrón que esboza la probable evolución de las nuevas tecnologías con las que lidiamos hoy. De este modo, ofrecen una perspectiva refrescante a nuestra actual turbulencia macroeconómica y Cripto . Las cosas pueden parecer sombrías en este momento y muchos sufrirán, lo cual nunca es bueno. Pero el contexto histórico tiñe la incertidumbre generalizada con el ritmo reconfortante de la historia.

Los patrones descritos también nos ayudan a comprender la importancia del reciente cambio en las expectativas del ecosistema. Si bien lamentamos la pérdida de nuestro reciente auge con abundantes ganancias y un gran alcance creativo, podemos estar seguros de que lo que estamos atravesando es una fase necesaria para dejar atrás la exageración y centrarnos en el impacto real. Ya hemos pasado por esto antes y, desde la perspectiva de la historia, resultó bien.

Sin embargo, el libro de Pérez incluye una descripción del Punto de Inflexión que podría tomarse como una advertencia:

“Puede establecer instituciones para aumentar la cohesión social, mejorar la distribución del ingreso y el bienestar general o puede intentar restablecer la ‘prosperidad egoísta’ de la fase frenética, aunque más estrechamente conectada con la producción real y la búsqueda de algunos medios para expandir la demanda”, escribe.

Parece que nos encaminamos hacia el primer escenario. El daño causado por el colapso del ecosistema de la stablecoin Terra , el fondo de cobertura Three Arrows Capital y algunos prestamistas de Cripto dejó profundas cicatrices que, combinadas con el creciente escrutinio regulatorio y la autogobernanza, sin duda influirán en las actitudes ante el riesgo durante al menos un tiempo. Si consideramos el tono de los titulares recientes sobre Cripto , con su gran énfasis en la infraestructura, la gobernanza y las alianzas, se vislumbra una industria con una fuerte convicción, una aceptación cada vez mayor y una creciente participación de diferentes sectores de la sociedad.

La Fase de Sinergia, con su prometedora promesa, quizá aún esté lejos. Pero vamos camino de ella.