«Поворотный момент» Криптo

Если вы T читали «Технологические революции и финансовый капитал» (2002) Карлоты Перес, я настоятельно рекомендую это сделать. Это скучное название для умопомрачительной книги с прекрасным языком, которая почти гарантированно вызовет череду моментов «ага!», в какой бы отрасли вы ни работали.

Ее главный тезис заключается в том, что основные технологические сдвиги Социальные сети схеме, которая ведет их от создания до устаревания, запуская «золотые века» прогресса и процветания на довольно ухабистом пути. Она делит последовательность на пять частей:

• TheФаза вторженияначинается с первоначального всплеска интереса к новой, блестящей вещи на фоне застоя и потрясений.
• ВФаза безумияв заголовках новостей начинают преобладать спекуляции, поскольку финансовый капитал берет верх, а изучение вариантов использования усиливается.
• TheПоворотный моментКак правило, это происходит, когда пузырь фазы безумия лопается, что приводит к рецессии, и обычно характеризуется более активным участием регулирующих органов, а также других секторов общества.
• TheФаза синергииначинается «период развертывания», который использует инвестиции Frenzy и прогресс инфраструктуры Turning Point для расширения экономии масштаба с финансовым капиталом, более непосредственно связанным с производством.
• TheФаза зрелости наступает закат кривой, поскольку ограничения новых Технологии начинают вызывать трения, что в конечном итоге приводит к застою и потрясениям.

Ноэль Ачесон — бывший руководитель исследований в CoinDesk и Genesis Trading. Эта статья взята из ее Криптo теперь макро информационный бюллетень, который фокусируется на совпадении между меняющимися Криптo и макроландшафтами. Это ее мнения, и ничего из написанного ею не следует воспринимать как инвестиционный совет.

Криптo явно находится на Поворотной точке в вышеприведенной структуре. Это очевидно не только из-за недавнего взрыва фазы безумия, но и из-за заголовков, которые ежедневно появляются на наших экранах, с акцентом на регуляторные исследования, создание инфраструктуры и новых участников экосистемы. Некоторые могут попытаться утверждать, что 2018 год стал Поворотной точкой, но тогда Технологии была еще слишком незрелой, глобальное признание еще слишком слабым, а медвежий рынок слишком «сухим» с точки зрения значимого развития.

Появление институциональных и других типов инвесторов в 2021 году, а также быстрый рост высокодоходных Криптo спровоцировали гораздо более широкий уровень спекуляций, чем ажиотаж вокруг первичного размещения монет (ICO) в 2017 году, что скрыло значительный прогресс в развертывании Криптo , которое в поворотный момент приобретает все большую значимость.

Некоторые наблюдения Перес о поворотном моменте кажутся пугающе пророческими (все цитаты из ее книги):

• «Поворотный момент связан с балансом между индивидуальными и общественными интересами в капитализме. Это колебание маятника от крайнего индивидуализма Frenzy к уделению большего внимания коллективному благополучию».
• «Это переключение происходит не по идеологическим или волюнтаристским причинам, а в результате того, каким образом происходит внедрение новой парадигмы».
• «Поворотный момент… — это важный перекресток, обычно серьезная рецессия, подразумевающая перестройку всей системы, в частности нормативного контекста, который позволяет возобновить рост и в полной мере реализовать результаты технологической революции».
• «Поворотный момент — это пространство для социального переосмысления и переосмысления».

Смотрите также:Bitcoin — это макро, но не «коррелированный» так, как вы думаете | Мнение

Важно отметить, что Перес не пытается предсказать будущее. Она сжимает опыт пяти предыдущих технологических революций, восходящих к 1700-м годам (заводское производство, пар/железная дорога, сталь/электричество, нефть/автомобили/массовое производство и телекоммуникации) в узнаваемые модели. И все же она могла бы с таким же успехом говорить об эволюции Криптo на сегодняшний день, даже если она не существовала на момент публикации. Если описываемая ею модель верна, то нынешний этап вот-вот высвободит волну принятия и одобрения, которая сформирует «золотой век» процветания — такой, как те, что были рождены предыдущими WAVES технологических инноваций. Это, в свою очередь, может высвободить не только большую эффективность и доступ, но и новую социальную структуру.

Нетрудно увидеть параллель с тем, что сказал известный макроинвестор RAY Далио. говорил уже некоторое время: мы находимся на NEAR фундаментального сдвига парадигмы, поскольку наши общественные системы становятся нестабильными, рушатся и уступают место новой структуре, которая, подобно фениксу, возрождается из пепла.

Согласно исследованию Переса, поворотный момент длится от нескольких месяцев до нескольких лет, так что нам еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем начнется «период развертывания». Но тон и темпы недавнего прогресса говорят о том, что переход уже идет.

Поворотный момент инициирует переход от «финансового капитала», который отдает приоритет краткосрочной выгоде, к «производственному капиталу», который больше фокусируется на развитии. В Криптo производственный капитал все это время упорно трудился. Но его значимость недавно изменилась. Вместо празднования рекордных цен и роста активов под управлением (AUM), заголовки в эти дни больше сосредоточены на технологических скачках вперед, поскольку большая часть недавней закулисной работы становится достоянием общественности, подготавливая почву для новой фазы роста.

Смотрите также:Миф о «четкости регулирования»| Мнение

Merge от Ethereum, пожалуй, самый яркий пример.шквал из проекты зданиена Lightning Network Bitcoin — это еще один. Также есть прогресс вкросс-цепочечная совместимость, вехидостиг к свертка с нулевым разглашением масштабирование Технологии, запуск блокчейны уровня 1, финансирование новых типовсистемы опеки, известныйфинансовые именазапускКриптo,устаревшие банки и инвестиционные фонды пинать шиныо выпуске ценных бумаг на основе блокчейна и многом другом.

Еще одной ключевой особенностью Turning Points является разработка нормативных рамок, которые явно отсутствовали в течение первых двух начальных фаз. Мы определенно видим это сейчас, струдный прогресс набора правил Криптo Европейского союза (известных как MiCA) и ответ многих официальных агентств США на указ президента JOE Байдена, предписывающий комплексный подход к регулированию цифровых активов. Также есть глобальный фокус на стейблкоиныи многоместные инициативы касательно торговля Криптo, а также признание того, чтомеждународная координацияпозволит легче блокировать незаконные транзакции.

Итак, почему все это важно? Потому что это дает нам уверенность в том, что нынешние потрясения — это всего лишь болезненная фаза на пути к лучшим временам. Мы склонны неправильно понимать значение слова «революция» — в буквальном смысле оно означает охват полного цикла, возвращение к истокам, чтобы начать заново. Хотя описанные циклы не «возвращаются к истокам», они Социальные сети шаблону, который обрисовывает вероятную эволюцию новых технологий, с которыми мы сталкиваемся сегодня. Тем самым они придают нашим нынешним макро- и Криптo потрясениям освежающую перспективу. Сейчас все может выглядеть мрачно, и многие пострадают, что никогда не бывает хорошо. Но исторический контекст окрашивает всепроникающую неопределенность утешительным ритмом истории.

Описанные закономерности также помогают нам увидеть значимость недавнего сдвига в ожиданиях экосистемы. Хотя мы можем сетовать на потерю недавнего расцвета с обильной прибылью и творческим перебором, мы можем быть уверены, что то, через что мы проходим, является необходимым этапом, чтобы отсеять шумиху и сосредоточиться на реальном воздействии. Мы уже были в этом раньше, и через призму истории все закончилось хорошо.

Однако в книге Переса есть описание поворотного момента, которое можно воспринимать как предупреждение:

«Оно может создать институты для повышения социальной сплоченности, улучшения распределения доходов и общего благосостояния или попытаться восстановить «эгоистичное процветание» фазы безумия, хотя и более тесно связанное с реальным производством и поиском средств для расширения спроса», — пишет она.

Похоже, мы на пути к первому сценарию. Ущерб, нанесенный крахом экосистемы стейблкоинов Terra , хедж-фонда Three Arrows Capital и некоторых Криптo, оставил глубокие шрамы, которые в сочетании с усилением надзора со стороны регулирующих органов, а также самоуправлением, несомненно, повлияют на отношение к риску, по крайней мере, на некоторое время. Примите во внимание тон заголовков Криптo в последнее время с их сильным акцентом на инфраструктуру, управление и партнерства, и вырисовывается картина отрасли с сильной убежденностью, расширяющимся принятием и растущим участием различных слоев общества.

Фаза синергии с ее оптимистичными обещаниями может быть еще впереди. Но мы к ней движемся.