Se avecinan difíciles decisiones de gobernanza de DeFi

Las instituciones financieras están empezando a darse cuenta de que deberían haber adoptado las Finanzas descentralizadas (DeFi) desde el principio. Para finales de 2023, los ecosistemas DeFi más grandes serán los que demuestren una descentralización más evidente.

Aunque la descentralización es la piedra angular sobre la que se construyen todas las tecnologías de cadena de bloques, no es una garantía en el ámbito de las Cripto . El reciente ciclo de auge y caída del mercado estuvo marcado por el surgimiento de dos enfoques en competencia entre las empresas de Finanzas Cripto : resistencia a la censura versus velocidad.

Kevin Mehrabi es el director ejecutivo de Wealthchain. Este artículo es parte deCripto 2023.

En los últimos años, las pocas instituciones financieras lo suficientemente valientes como para ingresar al Cripto generalmente prefirieron invertir en entidades centralizadas. Se trata de empresas que ofrecían una apariencia de transparencia y estaban dirigidas por personas con una reputación que perder.

En 2023, después del desastroso ajuste de cuentas en toda la industria de las Cripto , finalmente veremos un cambio masivo en el interés institucional hacia protocolos genuinamente sin confianza.

Los partidarios de la descentralización crean sus plataformas a nivel de contrato inteligente, implementando aplicaciones sin permisos en una cadena de bloques. Aunque protocolos como Compound, Aave y Uniswap tienen entidades de desarrollo, son protocolos ante todo. Evitan las billeteras de custodia y las garantías fuera de la cadena, lo que garantiza que el FLOW de fondos sea observable en un registro de bloque público.

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Los defensores de la descentralización consideran que las empresas centralizadas son todo lo malo de las Finanzas tradicionales. Por supuesto, la centralización en capas a lo largo de las cadenas de bloques conduciría a los mismos problemas que inspiraron a Satoshi Nakamoto a crear Bitcoin. DeFi en su sentido más verdadero es la culminación de este enfoque purista que prioriza la descentralización.

Los industriales que priorizan la centralización históricamente han apoyado de palabra los principios básicos de las criptomonedas: apertura, verificabilidad e irreversibilidad, al tiempo que decían que los intermediarios centrales tendrían que entrar en juego en algún momento. Desestimaron el enfoque de la descentralización como un idealismo insostenible de gente sorda a la tecnología. Y, la verdad es que FTX, Celsius Network, Nexo, BlockFi y Voyager Digital escalaron rápidamente. Pero una mayor velocidad y más capacidad de funciones conllevan riesgos.

Los Eventos de 2022 demostraron que los enfoques de centralización para las Finanzas Cripto presentan un mayor riesgo. De hecho, el control no supervisado del capital fuera de la cadena por parte de FTX y Celsius permitió las fechorías y las malas operaciones que llevaron a su catastrófico colapso. Mientras tanto, la transparencia y la seguridad del conjunto de descentralización que incluye a Aave, Compound, SUSHI y DYDX han dejado a esas plataformas DeFi prácticamente ilesas. De hecho, Uniswap superó recientemente a Coinbaseen volumen de operaciones por primera vez para convertirse en la segunda bolsa más grande del mundo.

Los críticos señalarán hechos históricosHackeos de DeFicomo evidencia de que DeFi no es tan seguro como describirían los puristas de la descentralización. Sin embargo, esos exploits no son indicativos del todo. Más bien, muchos de los exploits de este año se debieron a la avalancha de plataformas no probadas lanzadas al mercado y a los auditores de seguridad.Estar abrumado por la demandaque superaron su capacidad para mantener la calidad. Cuando se construyen, revisan y gestionan adecuadamente, las plataformas DeFi pueden ser tan seguras como las cadenas de bloques en las que se implementaron.

Maximalismo de gobernanza

Del mismo modo, el grado de descentralización entre las propias cadenas de bloques subyacentes se convertirá en un tema de creciente importancia para DeFi en 2023. Una gobernanza de cadenas de bloques mal descentralizada puede conducir, y ha conducido, a bifurcaciones duras polémicas en las que la comunidad de cadenas de bloques, la red y, lo más importante, todos los activos digitales emitidos en esa cadena sufren una "división".

Sin una gobernanza descentralizada, la disidencia solo puede conducir a la división. Los resultados de estos Eventos son impredecibles: cada facción respectiva afirma ser la continuación auténtica de la cadena previamente unida. Una facción podría Rally a la red y volverse dominante, pero ese dominio Puede cambiar con el tiempoLa incertidumbre en sí misma es el problema.

El riesgo de división de activos es un problema poco discutido para DeFi, con repercusiones potencialmente calamitosas. Ethereum sufrió una polémica división de la cadena después de su reciente bifurcación dura (la fusión), por la que JPMorgan expresó su preocupación Un Ethereum rival que funcione con proof-of-work podría causar confusión en el mercado y dividir la red. Eso no sucedió esta vez, pero eso se debe a que casi todos los desarrolladores de Ethereum apoyaron una actualización a proof-of-stake; no todas las decisiones serán tan claras y concisas en el futuro.

Ver también:¿Hacia dónde se dirige la máquina virtual Ethereum en 2023? (Pista: más allá de Ethereum)

Imaginemos que las reservas de USDT de Tether de repente tuvieran que utilizarse como garantía no solo para un conjunto de tokens en Ethereum, sino para dos, después de una polémica división de la cadena. Para las instituciones financieras que evalúan la posibilidad de tokenizar billones de dólares en capital y cuatrillones de dólares en derivados, incluso una perspectiva baja de división de activos se vuelve insostenible.

Entonces, ¿cómo adoptarán las instituciones financieras las DeFi y, al mismo tiempo, minimizarán el riesgo de división de activos? La solución sencilla es la diversificación hacia muchos ecosistemas DeFi diferentes. Después de todo, “el futuro es multicadena”. Una salvaguarda adicional es interactuar con ecosistemas DeFi en cadenas de bloques que tengan menos probabilidades de sufrir divisiones de activos, es decir, cadenas de bloques con las formas de gobernanza más descentralizadas.

¿Cómo se puede descentralizar la gobernanza de los protocolos de blockchain? Las cadenas de bloques como Algorand permiten a los validadores votar sobre las propuestas de actualización. Tezos, una red que me interesa ver triunfar, puso en la cadena la mayor cantidad de decisiones de gobernanza posible. Hasta ahora, Tezos ha tenido 12 actualizaciones exitosas desde su lanzamiento en 2018, y todas las disputas se resolvieron en la cadena.

A medida que las instituciones financieras se involucren cada vez más en DeFi durante el transcurso de 2023, el alcance de los estándares para la descentralización se extenderá a la gobernanza en todos los niveles. Sería conveniente que las plataformas DeFi y las comunidades blockchain en las que se basan tomaran nota.