Lo que Nueva York puede Aprende de Hong Kong en materia de regulación de las Cripto

Las empresas de la Web3 se están yendo de Nueva York, fomentadas por la reciente actitud combativa de Washington D.C. para regular la industria. La relevancia global de la Gran Manzana en relación con otros grandes centros financieros está disminuyendo porque los reguladores han despreciado los deseos de los líderes de la ciudad, pero China y Hong Kong han demostrado que no tiene por qué ser así.

En los últimos 100 días, China y Estados Unidos han seguido caminos divergentes en materia de regulación. Tras un período de 18 meses de hostilidad, China parece haber dado un giro y ha implementado rápidamente regulaciones de sentido común en Hong Kong que fomentan la innovación y alientan el crecimiento del sector. Todo esto sucedió porque los funcionarios de Pekín escucharon y apoyaron a los hongkoneses y a sus líderes, algo que los reguladores de valores estadounidenses parecen empeñados en evitar.

Omer Ozden es presidente de RockTree Capital, un fondo de inversión Web3 de Pekín. Anteriormente fue abogado de valores de Estados Unidos y ejerció su profesión en Hong Kong y Nueva York.

El alcalde de la ciudad de Nueva York, Eric Adams, ha adoptado la Web3 desde el principio, ha llevado a cabo una campaña a favor de las criptomonedas e incluso ha recibido sus primeros cheques de pago en Bitcoin. Este funcionario elegido democráticamente ha promocionado los beneficios y ha involucrado activamente a la industria con un plan para la recuperación económica de la ciudad, pero los burócratas de DC no están de acuerdo.

En la actualidad, un pequeño número de individuos no electos en Washington D.C. están ejerciendo un poder autoritario alarmante en sus puestos como reguladores, en contra del deseo declarado de Nueva York de pasar de sistemas financieros anticuados a sistemas digitales.

El ejemplo de Hong Kong

En el verano de 2021, el gobierno de China atacó agresivamente a la industria de las Cripto al prohibir a las instituciones financieras y a las empresas de pago brindar servicios relacionados con las transacciones de activos digitales y expulsar a las bolsas de Cripto con operaciones nacionales. Las autoridades centrales de Pekín adoptaron un enfoque draconiano ante esta Tecnología naciente.

La Regulación restrictiva de Pekín y la falta de claridad del regulador de valores de Hong Kong provocaron la pérdida de muchos empresarios, puestos de trabajo altamente cualificados, inversores (con sus miles de millones de dólares de capital), bolsas y otros innumerables participantes activos de la industria. Desde China, estas personas se trasladaron a Hong Kong, Singapur, Dubai, Silicon Valley y otros lugares. La innovación tecnológica y el desarrollo de los Mercados de capital del país se vieron resueltamente sofocados. Sin embargo, lo que ocurrió después es bastante impresionante: parece que las autoridades chinas se dieron cuenta del impacto perjudicial de esta dirección ruinosa y decidieron cambiar drásticamente el rumbo a finales de 2022.

El gran pivote de China

En diciembre pasado, un ex funcionario de Regulación monetaria de China expresó públicamente la opinión“Prohibir las criptomonedas puede ser práctico a corto plazo, pero si es sostenible a largo plazo merece un análisis profundo”, y destacó la necesidad de desarrollar un marco regulatorio adecuado para las criptomonedas. Los que estamos en Pekín sabemos que declaraciones públicas como esta no se hacen sin estar en sintonía con el pensamiento del gobierno central.

Después de observar cómo los intercambios de Cripto , el capital y los inquilinos inmobiliarios abandonaban Hong Kong, el nuevo líder ejecutivo, John Lee, consultó con la industria de Web3 y desarrolló un plan para convertir a Hong Kong en un centro global de Criptomonedas . Luego trabajó con los reguladores financieros de Hong Kong para obtener el apoyo de Beijing a las aspiraciones de su ciudad. Este diálogo condujo rápidamente a la aprobación de un marco regulatorio sólido para Web3 que brinda claridad a los corredores-distribuidores, los inversores y los intercambios de Cripto , al tiempo que garantiza que haya consideraciones adecuadas para la participación de los inversores minoristas.

No nos engañemos, esta decisión fue de Beijing: un movimiento geopolítico para el país y una respuesta de apoyo para estimular la recuperación económica de Hong Kong, que tradicionalmente ha sido la puerta de entrada de las Finanzas internacionales a China continental. Este nuevo marco, implementado el 1 de junio, también actúa como campo de pruebas para el desarrollo futuro de regulaciones e innovación para el resto de la industria Web3 de China, y la recuperación de Hong Kong ha sido notablemente rápida.

La Gran Manzana se agria

Nueva York tiene el beneficio de la advertencia de Hong Kong. Hoy, mientras los reguladores estadounidenses adoptan un enfoque restrictivo similar al que adoptó China hace dos años, la industria Web3 que Adams busca fomentar (incluidos los fondos y proyectos de capital de riesgo) ya está abandonando Silicon Alley y el resto de la nación. Lo más alarmante es que Coinbase, que ha adoptado un enfoque proregulatorio, Está considerando abandonar el país debido al entorno actual en Estados Unidos.La industria Web3 es ágil.

Tanto Hong Kong como Nueva York, como líderes de la industria financiera, son lugares naturales donde la industria de la Web3 puede florecer. Afortunadamente para Hong Kong, Pekín decidió apoyar la innovación financiera. Desafortunadamente para Nueva York y el resto de Estados Unidos, los reguladores de Washington D.C. decidieron sofocarla decisivamente.

Tanto Lee como Adams llegaron al poder en 2022. A pesar de las súplicas de este último a los reguladores estatales y federales para quealiviar las medidas restrictivas y aportar claridad a la industria de las Cripto , los reguladores han rechazado resueltamente los deseos de Adams, sus electores y el 50 millones de estadounidenses que han utilizado Criptomonedas. Y lo que resulta dolorosamente irónico para quienes viven en "la tierra de la libertad" es que actualmente un número muy pequeño de individuos no electos con mandatos regulatorios han realizado esfuerzos extraordinarios y han utilizado recursos públicos importantesPara sofocar la innovación.

100 días de contraste

La regulación de la SEC mediante su aplicación y el zumbido constante y ominoso de su posición de que las monedas estables son valores han paralizado a innovadores, inversores y trabajadores altamente calificados al colgar una espada de Damocles sobre el cuello de cada participante, lista para caer al capricho de un burócrata no electo.

USDC ha perdido $27 mil millones en capitalización de mercado desde su pico de hace 12 meses, o casi el 50%. Dado que se trata de una moneda estable regulada por EE. UU., algunos ven la métrica como una medida del consenso del mercado sobre la confianza regulatoria de EE. UU.: la industria de las Cripto se está yendo rápidamente.

Como parte de las medidas de Hong Kong para recuperar las Cripto , los reguladores han... Creó un manual de emisión de monedas estables, y aparentemente está en camino una moneda estable basada en el dólar de Hong Kong. Hay proyectos en cursoDiscusiones sobre el desarrollo de una moneda estable basada en CNH;CNH es la versión extranjera del renminbi chino.

En marzo, los reguladores estadounidenses obligaron a Signature Bank a cerrar a pesar de ser solvente. El ex congresista ymiembro de la junta, Barney Frank, expresó públicamente que el banco fue cerrado porLas autoridades estadounidenses, motivadas políticamente, envían un fuerte mensaje contra las criptomonedasCasi inmediatamente después,Los bancos estatales de China aprovecharon rápidamente la oportunidad con los brazos internacionales del Banco de China y el Banco de Comunicacionesse está moviendo para absorber a antiguos clientes de Silvergate y Signature en el mercado del sudeste asiático. Y,La Autoridad Monetaria de Hong Kong está presionando oficialmente a las principales instituciones bancarias de Hong Kong, como Standard Chartered y HSBC., para aceptar clientes de Cripto . Mientras tanto, mientras la SEC demanda a las casas de cambio de Cripto en los EE. UU., un político de Hong Kong ha estado cortejándolas para que establezcan operaciones en Hong Kong.

En mi experiencia como inversor en Web2 y Web3, y en una práctica de décadas como abogado de valores de Estados Unidos en Nueva York y China en importantes firmas de abogados internacionales, he visto que el rápido desarrollo de leyes permisivas e inteligentes por parte de los legisladores es tan crítico como el rápido desarrollo de código inteligente por parte de los ingenieros para fomentar la innovación y el crecimiento.

Lamentablemente, la SEC ha planteado la cuestión regulatoria primordial en Estados Unidos como "¿qué es un valor?", cuando la pregunta inteligente para desarrollar leyes inteligentes es: "¿cómo fomentamos la innovación y el crecimiento económico?". Esa es la pregunta que Adams ha estado haciendo, y la que Lee hizo.

Los legisladores federales y los neoyorquinos corren el riesgo de sufrir las mismas consecuencias de esta advertencia a menos que adopten la tecnología blockchain. Este mes, los representantes del Congresopresentó la Ley de Estabilización de la SECpara reformar la SEC y remover al presidente Gary Gensler por una serie de medidas delineadasabusos de poderSi el presidente no electo está dirigiendo unilateralmente a la nación en la dirección opuesta a los deseos del alcalde electo en la ciudad más poblada del país y de las decenas de millones de usuarios de Cripto de Estados Unidos, entonces Adams y sus electores deberían Aprende de la experiencia de Hong Kong y tomar medidas ahora.

Porque los neoyorquinos están perdiendo rápidamente las dos cosas que más aman: el dinero y la libertad.