La claridad regulatoria no pondrá fin al riesgo de las Cripto

Como un barco que emerge a través de la niebla, los contornos de la claridad regulatoria se están haciendo visibles en muchas partes diferentes del mundo, aunque Estados Unidos no sea una de ellas. Desde Japón hasta Dubái y la UE, las reglas y los modelos regulatorios para las criptomonedas, los activos digitales del mundo real y las monedas estables están tomando forma.

Paul Brody es líder global de blockchain para EY (Ernst & Young) y autor de"Ethereum para empresas: una guía en lenguaje sencillo sobre los casos de uso que generan retornos desde la gestión de activos hasta los pagos y las cadenas de suministro".

El futuro es ONE en el que será posible emitir legalmente todo tipo de activos digitales, y esa estructura legal y regulatoria reducirá los riesgos y desatará un torrente de inversiones en el espacio. Así que prepare su protector solar, el verano de la cadena de bloques se acerca.

En este momento, vale la pena reflexionar sobre los límites que traerá la claridad regulatoria. Comencemos con algo tan simple como las criptomonedas. La claridad regulatoria sin duda reducirá o eliminará en gran medida el riesgo de que las casas de cambio de Cripto se apropien de sus activos digitales. También eliminará la posibilidad de que la gente compre un activo un día y al día siguiente descubra que es ilegal e ilíquido.

La claridad regulatoria también dará a las personas más confianza en las monedas estables, sabiendo que están respaldadas por moneda real o bonos gubernamentales y supervisadas por reguladores bancarios o de valores. Es notable que muchas monedas estables estén respaldadas uno a uno por moneda, y en realidad tienen un perfil de riesgo más bajo que un depósito bancario tradicional, que puede ser prestado nuevamente a otras personas.Normativa MiCAimplementar reglas similares para una amplia gama de monedas respaldadas por activos, no solo divisas, sino también petróleo, oro y otros productos básicos.

Lo que la regulación no puede hacer

Lo que la regulación no puede hacer es proteger a las personas de tomar malas decisiones de inversión. Y la oportunidad de hacerlo en un mundo de activos digitales es casi ilimitada. Tomemos algo tan básico como las criptomonedas. La premisa de un activo digital como Bitcoin es que funciona como el oro, solo que mejor. La oferta es limitada en total y el proceso de liberación está regido por un algoritmo.

Lo que no está limitado es el número de clones y variantes de Bitcoin que existen. Hay literalmente miles de ellos. La mayoría de ellos probablemente, con el tiempo, perderán su valor. ¿Cómo pueden los consumidores diferenciar entre todas estas afirmaciones en pugna y qué responsabilidad, si la hay, tienen los reguladores para evitar que la gente invierta dinero en callejones sin salida?

Más allá de las criptomonedas, existe toda una categoría de tokens digitales que parecen funcionar como acciones de empresas. Suelen venderse como “tokens de utilidad”, que pueden utilizarse en un nuevo protocolo y funcionan como pagos, pero también funcionan como una inversión y suelen presentarse a los compradores como inversiones que aumentarán de valor.

Existen varios protocolos en circulación que cuentan con equipos de gestión a tiempo completo y generan comisiones por transacción que están destinadas (eventualmente) a pagar a esos equipos de gestión y, potencialmente, ofrecer dividendos a los poseedores de tokens. Los poseedores de tokens pueden incluso presentar propuestas de gestión y votarlas. Sin duda, eso LOOKS y suena a la forma en que operan muchas empresas o asociaciones comerciales.

Para ser claros, no hay nada malo en esto. Todo lo contrario: estoy inmensamente entusiasmado con el tipo de innovación que se financiará y ampliará gracias a estos protocolos.

Estas estructuras de tipo empresarial, con tokens de ecosistema incluidos, se están utilizando para financiar y pagar toda una ola de nuevos productos y servicios digitales. Algunos de ellos son simplemente divertidos, pero otros son esfuerzos ambiciosos para reimaginar cómo gestionamos la informática, el almacenamiento e incluso los activos del mundo real. Hay un enorme potencial de beneficio para las empresas y las personas involucradas. Las ventas de tokens que financian estas iniciativas son una forma de financiación colectiva y, si las empresas emergentes pueden hacerlo fuera de la cadena (y pueden), no hay razón para que no puedan hacerlo en un mercado dentro de la cadena bien regulado.

Lo que sí debemos tener en cuenta es el nivel de riesgo que implica. Hay una razón por la que a la gente no se le suele permitir comprar acciones de empresas nuevas a menos que esté claro que pueden permitirse perder su dinero sin problemas: es muy arriesgado.

Más del 90% de las nuevas empresas fracasan. En EY,encontró una tasa de fracaso aún mayor para los protocolos y organizaciones creados en la primera ola de ICO en 2017 y 2018. Muchos inversores en ICO y Cripto han perdido una gran cantidad de dinero a lo largo de los años en acuerdos de alto riesgo, a menudo sin comprender nunca los protocolos que se proponían.

Históricamente, en Estados Unidos y otros países, la inversión en empresas emergentes ha estado restringida a personas con un alto patrimonio neto e inversores profesionales que se cree que comprenden plenamente los riesgos o, al menos, tienen suficiente dinero como para que perder parte de él no sea una ruina. Hay pruebas académicas sólidas de que los consumidores comunes que intentan jugar a este juego obtienen malos resultados. El inversor minorista medio elige peores acciones que un generador de números aleatorios. El hecho de que se revelen los riesgos no significa que se los comprenda.

Con todo ese riesgo, existen oportunidades significativas. No solo para las empresas que quieren recaudar dinero o para los inversores que quieren invertir, sino también para todo un ecosistema de asesoramiento regulado y gestión de activos que está por crecer. Esta podría ser la mayor oportunidad para las empresas Finanzas tradicionales que ya están acostumbradas a seleccionar del vasto mundo de oportunidades de inversión para sus clientes. El riesgo de la cadena de bloques y las Cripto no va a desaparecer, pero pronto puede haber muchas más oportunidades y recompensas que se adecuen a ese riesgo.