Cripto para asesores: ¿Son las Cripto demasiado volátiles?

El boletín de hoy marca mi primer aniversario como directora del boletín "Cripto para Asesores". El tiempo vuela cuando uno se divierte, y cuesta creer que ya llevo 52 números. Gracias a CoinDesk y, en especial, a Kim Klemballa por darme esta oportunidad, junto con todos nuestros valiosos Colaboradores del boletín, quienes dedican su tiempo a construir esta industria, ya que sus contribuciones son invaluables. A medida que continuamos nuestra trayectoria en el Cripto , espero ver nuevos Colaboradores y un compromiso continuo con ideas y temas, mientras nos esforzamos por ofrecer formación para asesores a nivel mundial. Sus necesidades educativas, puntos de vista y opiniones son lo que da forma a este boletín, ¡ya que es verdaderamente "Cripto para Asesores"!

Entendemos que los últimos dos años han sido difíciles en el sector de las Cripto , pero 2024 ha devuelto el entusiasmo y la energía. Estamos presenciando muchos lanzamientos de productos emocionantes y avances regulatorios. Espero seguir ofreciendo contenido a nuestra valiosa audiencia y manteniéndola informada sobre los desarrollos oportunos y relevantes.

En la edición de hoy, André Dragosch, jefe de investigación de ETC Group, analiza la volatilidad de los Cripto , como Bitcoin y ether, y cómo se comparan con otras inversiones en Tecnología emergentes. Bryan Courchesne, director ejecutivo de DAIM, explica cómo los asesores pueden gestionar la volatilidad de las Cripto en las carteras de sus clientes.

Feliz Día de la Independencia a nuestros lectores estadounidenses.

– Sarah Morton

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¿Son los Cripto demasiado volátiles?

Los inversores financieros tradicionales tienden a evitar los Cripto debido a su alta volatilidad.

Para ser justos, la volatilidad de los Cripto es relativamente alta en comparación con las clases de activos tradicionales, como las acciones, los bonos y la mayoría de las materias primas.

En los últimos tres meses, la volatilidad anualizada de Bitcoin y ether ha rondado el 45% y el 50%, respectivamente, mientras que la volatilidad del S&P 500 fue de alrededor del 15%.

Una encuesta reciente de Fidelity entre inversores institucionales también identificó la alta volatilidad como la barrera número uno más citada que impide que los inversores asignen fondos a Cripto .

Sin embargo, la verdad es que los altos rendimientos conllevan altos riesgos, es decir, volatilidad.

Dicho de otra manera, donde hay crecimiento, hay volatilidad.

La mayoría de los inversores de acciones lo saben, ya que la mayoría de las acciones de megacapitalización de alto crecimiento, como Tesla, todavía tienden a tener una volatilidad alta de dos dígitos.

¿Despegará la tokenización de activos del mundo real (RWA) y será Ethereum la plataforma de referencia?

¿Reemplazará Bitcoin al dólar estadounidense como moneda de reserva global?

Aunque este tipo de escenarios se han vuelto cada vez más probables en los últimos años, todavía existe incertidumbre en torno a estas cuestiones.

La incertidumbre tiende a crear volatilidad.

La historia de Amazon ofrece importantes lecciones al respecto. A finales de los 90, la mayoría de los analistas de Wall Street pensaban que vender libros en línea era una idea absurda. Existía mucha incertidumbre sobre si la venta minorista en línea, e internet en general, llegaría a generalizarse.

De la misma manera que la incertidumbre en torno a la Tecnología ha disminuido, la volatilidad en el precio de las acciones de Amazon ha disminuido con el tiempo.

Pocos inversores parecen recordar que las acciones de Amazon solían registrar una volatilidad anualizada superior al 300% a finales de la década de 1990; hoy, la volatilidad está muy por debajo del 50%.

Ya hemos observado una disminución estructural similar en la volatilidad en el caso de los Cripto .

Una razón es que la escasez de bitcoin ha aumentado con cada halving, haciéndolo más parecido al oro. Los halvings se entienden mejor como un shock de oferta que reduce el crecimiento de la oferta de bitcoins a la mitad (-50%). Por lo tanto, la naturaleza de Bitcoin como clase de activo ha cambiado con el tiempo.

Si bien la volatilidad de bitcoin rondaba el 200 % durante su primera época (el lapso de aproximadamente cuatro años entre las reducciones a la mitad preprogramadas de las recompensas de los mineros de la criptomoneda) hasta 2012, ha disminuido a tan solo el 45 % recientemente. Observaciones similares se pueden hacer con respecto a ether.

En una cartera global de acciones y bonos 60/40, el ratio de Sharpe máximo se consigue incrementando la asignación de Bitcoin a alrededor del 14% a expensas de la ponderación de la renta variable global.

El ratio de Sharpe de los principales Cripto como Bitcoin o ether es significativamente superior a 1, lo que significa que los inversores se ven más que compensados ​​por exponerse a una mayor volatilidad.

De cara al futuro, es probable que la disminución de la volatilidad continúe con cada nuevo halving. El ONE está previsto para 2028.

La creciente adopción minorista e institucional de esta Tecnología también seguramente reducirá la volatilidad estructuralmente con el tiempo.

La razón es que la creciente heterogeneidad entre los inversores generará más disensos entre compradores y vendedores, lo que reduce la volatilidad: la esencia de la hipótesis del mercado fractal de Edgar Peters.

Recuerde: donde hay crecimiento, hay volatilidad.

-André Dragosch, jefe de investigación del Grupo ETC

Pregúntele a un experto

P. ¿Cómo pueden los asesores ayudar a sus clientes a afrontar la volatilidad de las Cripto ?

A. Las Cripto, en su corta historia, han sido sin duda un activo volátil. Pero eso no significa que los asesores deban ignorarlas. Los asesores no deben considerar los activos de forma aislada, sino cómo interactúan con otros en una cartera bien equilibrada. Al crear una cartera que pueda ofrecer resultados a largo plazo, la diversificación es clave. Los precios de los activos se mueven en ciclos, a veces juntos, pero más o menos distintos. Esto se puede medir por la correlación de un activo con otros activos. Una correlación menor significa que es menos probable que los activos se muevan juntos. Si un activo sube un 35 % en el año, otro activo podría subir solo un 4 %. Si los activos están correlacionados negativamente, un activo subirá en un período determinado mientras que el otro bajará. Esto es importante en el contexto de una cartera de inversión porque, si bien los activos pueden ser volátiles en sí mismos, incluirlos con otros activos menos correlacionados puede reducir la volatilidad general de una cartera.

P. ¿Existe una correlación entre la volatilidad de las criptomonedas y la de otros activos?

A. Con respecto a la correlación, un activo volátil como las Cripto es realmente muy importante para disminuir la volatilidad general de una cartera. Reducir la volatilidad general de una cartera es importante, ya que ayuda a suavizar los rendimientos de la inversión a lo largo del tiempo. Esto es importante por muchas razones. Por ejemplo, un inversor podría tener necesidades de liquidez significativas e impredecibles. Si tiene una cartera de activos altamente correlacionados y esos activos están experimentando un período de bajos rendimientos, retiraría un porcentaje mayor de su cartera en comparación con una cartera que incluyera activos menos correlacionados. Las Cripto, al tener una baja correlación con los activos tradicionales, podrían ayudar en este sentido. Su volatilidad ha sido históricamente positiva, por lo que, aunque tenga grandes oscilaciones, cuando todos los demás activos bajan, puede proporcionar un lastre a su cartera. Suavizar los rendimientos también ayuda desde una perspectiva cognitiva para la mayoría de los inversores. Las personas pueden volverse demasiado emocionales al observar el rendimiento de su cartera. Las grandes fluctuaciones de precios tienen un efecto visceral: las subidas bruscas incitan a la gente a comprar más (normalmente justo antes de una caída) y las bajadas bruscas desaniman a la gente y la obligan a retirar su dinero (justo antes de que el rendimiento repunte). Incluir al menos una pequeña porción de Cripto (menos correlacionadas) en una cartera suaviza la rentabilidad, de modo que, cuando los inversores se fijan en ellas, ven ganancias o pérdidas más moderadas. Esto ayuda a KEEP su cartera oculta, lo que generalmente mejora las posibilidades de éxito a largo plazo. Las Cripto, si bien son volátiles, no deben considerarse de forma aislada, sino en el contexto de cómo pueden ayudar a crear una cartera verdaderamente diversificada que contribuirá a generar riqueza a largo plazo para los inversores.

- Bryan Courchesne, director ejecutivo de DAIM

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Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.