Crypto pour les conseillers : la Crypto est-elle trop volatile ?

La newsletter d'aujourd'hui marque mon premier anniversaire en tant que responsable de la newsletter Crypto for Advisor. Le temps passe vite quand on s'amuse, et j'ai du mal à croire que j'ai déjà 52 numéros à mon actif. Merci à CoinDesk et plus particulièrement à Kim Klemballa de m'avoir donné cette opportunité, ainsi qu'à tous nos précieux La rédaction à la newsletter qui consacrent leur temps à développer ce secteur. Vos contributions sont inestimables. Alors que nous poursuivons ensemble notre aventure Crypto , j'espère voir de nouveaux La rédaction et un engagement continu sur nos idées et nos sujets, afin de proposer une formation aux conseillers à l'échelle mondiale. Vos besoins, points de vue et opinions en matière de formation sont à l'origine de cette newsletter, car elle est véritablement Crypto pour les conseillers !

Nous comprenons que ces dernières années ont été difficiles dans le secteur des Crypto , mais 2024 a ramené enthousiasme et dynamisme. Nous assistons à de nombreux lancements de produits prometteurs et à des avancées réglementaires. Je me réjouis de continuer à proposer du contenu à notre précieux public et de le tenir informé des dernières évolutions.

Dans le numéro d'aujourd'hui, André Dragosch, directeur de la recherche chez ETC Group, aborde la volatilité des Crypto , notamment le Bitcoin et l'ether, et les compare à d'autres investissements dans les Technologies émergentes. Bryan Courchesne, PDG de DAIM, explique comment les conseillers peuvent gérer la volatilité des Crypto au sein des portefeuilles de leurs clients.

Bonne fête de l’indépendance à nos lecteurs américains.

– Sarah Morton

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Les Crypto actifs sont-ils trop volatils ?

Les investisseurs financiers traditionnels ont tendance à éviter les actifs Crypto en raison de leur forte volatilité.

Pour être juste, la volatilité des actifs Crypto est relativement élevée par rapport aux classes d’actifs traditionnelles telles que les actions, les obligations et la plupart des matières premières.

Au cours des trois derniers mois, la volatilité annualisée du Bitcoin et de l'éther a été d'environ 45 % à 50 %, respectivement, tandis que la volatilité du S&P 500 était d'environ 15 %.

Une enquête récente menée par Fidelity auprès des investisseurs institutionnels a également identifié la forte volatilité comme l'obstacle le plus cité empêchant les investisseurs d'investir dans les actifs Crypto .

Cependant, la vérité est que les rendements élevés s’accompagnent de risques élevés, à savoir la volatilité.

Autrement dit, là où il y a croissance, il y a volatilité.

La plupart des investisseurs en actions le savent, car la plupart des actions à forte croissance et à forte capitalisation, comme Tesla, ont encore tendance à afficher une volatilité élevée à deux chiffres.

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Bien que ces types de scénarios soient devenus de plus en plus probables au cours des dernières années, une certaine incertitude subsiste autour de ces questions.

L’incertitude tend à créer de la volatilité.

L'histoire d'Amazon est riche d'enseignements à cet égard. À la fin des années 1990, la plupart des analystes de Wall Street considéraient la vente de livres en ligne comme une idée absurde. L'incertitude était grande quant à la généralisation du commerce en ligne et d'Internet en général.

De la même manière que l’incertitude autour de la Technologies a diminué, la volatilité du cours de l’action d’Amazon a diminué au fil du temps.

Peu d’investisseurs semblent se rappeler que l’action d’Amazon enregistrait une volatilité annualisée supérieure à 300 % à la fin des années 1990 ; aujourd’hui, la volatilité est bien inférieure à 50 %.

Nous avons déjà observé une baisse structurelle similaire de la volatilité dans le cas des Crypto actifs.

ONEune des raisons est que la rareté du bitcoin a augmenté à chaque halving, le rendant plus « similaire à l'or ». Les halvings se comprennent mieux comme un choc d'offre qui réduit de moitié (-50 %) la croissance de l'offre de bitcoins. Par conséquent, le caractère du Bitcoin en tant que classe d'actifs a évolué au fil du temps.

Alors que la volatilité du bitcoin était d'environ 200 % durant la première période – la période d'environ quatre ans séparant les divisions de moitié préprogrammées des récompenses des mineurs – jusqu'en 2012, elle a diminué à seulement 45 % plus récemment. Des observations similaires peuvent être faites pour l'ether.

Dans un portefeuille mondial d'actions et d'obligations 60/40, le ratio de Sharpe maximal est atteint en augmentant l'allocation en Bitcoin à environ 14 % au détriment de la pondération en actions mondiales.

Le ratio de Sharpe des principaux actifs Crypto comme le Bitcoin ou l'éther est nettement supérieur à 1, ce qui signifie que les investisseurs sont plus que récompensés pour s'exposer à une volatilité plus élevée.

À l'avenir, la baisse de la volatilité devrait se poursuivre à chaque nouvelle réduction de moitié. La ONE est prévue pour 2028.

L’adoption croissante de cette Technologies par les particuliers et les institutions devrait également réduire structurellement la volatilité au fil du temps.

La raison est que l’hétérogénéité croissante parmi les investisseurs entraînera davantage de dissensions entre acheteurs et vendeurs, ce qui atténue la volatilité – l’essence même de l’hypothèse du marché fractal d’Edgar Peters.

N’oubliez pas : là où il y a croissance, il y a volatilité.

-André Dragosch, directeur de la recherche, ETC Group

Demandez à un expert

Q. Comment les conseillers peuvent-ils aider leurs clients à gérer la volatilité des Crypto ?

UN. Les Crypto, au cours de leur courte histoire, ont sans aucun doute été un actif volatil. Mais cela ne signifie pas qu'elles doivent être ignorées par les conseillers. Ces derniers ne doivent pas considérer les actifs isolément, mais plutôt leurs interactions au sein d'un portefeuille équilibré. Pour créer un portefeuille performant à long terme, la diversification est essentielle. Les prix des actifs évoluent par cycles, parfois simultanés, mais de manière plus ou moins distincte. Cette corrélation peut être mesurée par la corrélation d'un actif avec d'autres actifs. Une corrélation plus faible signifie que les actifs sont moins susceptibles d'évoluer ensemble. Si un actif progresse de 35 % sur l'année, un autre pourrait n'augmenter que de 4 %. Si les actifs sont négativement corrélés, ONEun sera en hausse sur une période donnée tandis que l'autre sera en baisse. Ceci est important dans le contexte d'un portefeuille d'investissement, car même si les actifs peuvent être volatils, leur inclusion avec d'autres actifs moins corrélés peut réduire la volatilité globale d'un portefeuille.

Q. Existe-t-il une corrélation entre la volatilité des cryptomonnaies et celle d’autres actifs ?

UN. En ce qui concerne la corrélation, un actif volatil comme les Crypto est essentiel pour réduire la volatilité globale d'un portefeuille. Réduire cette volatilité est essentiel car cela permet de lisser les rendements au fil du temps. Ceci est important pour de nombreuses raisons. Par exemple, un investisseur peut avoir des besoins de liquidités importants et imprévisibles. S'il possède un portefeuille d'actifs fortement corrélés et que ces actifs connaissent une période de faibles rendements, il retirera une plus grande partie de son portefeuille qu'un portefeuille comprenant des actifs moins corrélés. Les Crypto, faiblement corrélées aux actifs traditionnels, pourraient être utiles à cet égard. Leur volatilité a historiquement été positivement biaisée : même en cas de fortes fluctuations, elles peuvent constituer un lest pour votre portefeuille lorsque tous les autres actifs sont en baisse. Lisser les rendements est également bénéfique d'un point de vue cognitif pour la plupart des investisseurs. On peut être trop émotif face à la performance de son portefeuille. Les fortes fluctuations de prix ont un effet viscéral : les fortes hausses incitent à acheter davantage (généralement juste avant une baisse), tandis que les fortes baisses découragent et poussent à retirer des fonds (juste avant un rebond de la performance). Inclure au moins une petite part de Crypto (moins corrélées) dans un portefeuille permet de lisser les rendements. Ainsi, lorsque les investisseurs consultent le portefeuille, ils constatent des gains ou des pertes plus modestes. Cela permet de KEEP son portefeuille à l'abri des regards et des pensées, ce qui améliore généralement les chances de réussite à long terme. Les Crypto, bien que volatiles, ne doivent pas être considérées isolément, mais dans le contexte de la manière dont elles peuvent contribuer à la création d'un portefeuille véritablement diversifié, source de richesse à long terme pour les investisseurs.

- Bryan Courchesne, PDG, DAIM

KEEP à lire

• Date révisée de l'ETF Spot Ether : la SEC américaine a demandé aux émetteurs de soumettre des documents révisés avant le 8 juillet.
• Les ETF Solana seront-ils disponibles prochainement ? Le 28 juin, 21Shares a déposé une demande S-1 auprès de la SEC américaine pour un ETF Solana au comptant.
• Les ETF Bitcoin ont enregistré les plus gros afflux depuis le 7 juin, Fidelity étant en tête avec 65 millions de dollars.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.