Cripto per consulenti: le Cripto sono troppo volatili?

La newsletter di oggi segna il mio primo anniversario di curatela della newsletter Cripto for Advisor. Il tempo vola quando ci si diverte, ed è difficile credere che io abbia 52 numeri all'attivo. Grazie a CoinDesk e in particolare a Kim Klemballa per avermi dato questa opportunità insieme a tutti i nostri stimati Collaboratori della newsletter che dedicano il loro tempo a costruire questo settore, poiché i vostri contributi sono inestimabili. Mentre continuiamo insieme il nostro viaggio Cripto , spero di vedere nuovi Collaboratori e un impegno continuo con idee e argomenti mentre ci sforziamo di fornire formazione per consulenti a livello globale. Le vostre esigenze educative, opinioni e punti di vista sono ciò che dà forma a questa newsletter, poiché è veramente Cripto for advisors!

Sappiamo che gli ultimi due anni sono stati impegnativi nel settore Cripto , ma il 2024 ha riportato entusiasmo ed energia. Stiamo assistendo a molti entusiasmanti lanci di prodotti e progressi normativi. Non vedo l'ora di continuare a fornire contenuti al nostro stimato pubblico e di tenerlo informato su sviluppi tempestivi e pertinenti.

Nel numero di oggi, André Dragosch, responsabile della ricerca presso ETC Group, discute della volatilità delle Cripto , tra cui Bitcoin ed ether, e di come si confrontano con altri investimenti in Tecnologie emergenti. Bryan Courchesne, CEO di DAIM, spiega come i consulenti possono gestire la volatilità delle Cripto nei portafogli dei clienti.

Buon Giorno dell'Indipendenza ai nostri lettori americani.

–Sara Morton

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Le Cripto sono troppo volatili?

Gli investitori finanziari tradizionali tendono a evitare le Cripto a causa della loro elevata volatilità.

Per essere onesti, la volatilità delle Cripto è relativamente elevata rispetto alle classi di attività tradizionali come azioni, obbligazioni e la maggior parte delle materie prime.

Negli ultimi tre mesi, la volatilità annualizzata di Bitcoin ed ether è stata rispettivamente del 45% e del 50%, mentre la volatilità dell'S&P 500 è stata di circa il 15%.

Anche un recente sondaggio condotto da Fidelity tra gli investitori istituzionali ha individuato l'elevata volatilità come il principale ostacolo all'investimento in Cripto .

Tuttavia, la verità è che rendimenti elevati comportano rischi elevati, ovvero volatilità.

In altre parole, dove c'è crescita, c'è volatilità.

La maggior parte degli investitori azionari lo sa, poiché la maggior parte dei titoli azionari a grande capitalizzazione e ad alta crescita, come Tesla, tendono ancora ad avere un'elevata volatilità a due cifre.

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Sebbene negli ultimi anni questi tipi di scenari siano diventati sempre più probabili, permane un clima di incertezza attorno a queste questioni.

L'incertezza tende a creare volatilità.

La storia di Amazon contiene lezioni importanti a questo proposito. Verso la fine degli anni Novanta, la maggior parte degli analisti di Wall Street pensava che "vendere libri online" fosse un'idea sciocca. C'era molta incertezza sul fatto che la vendita al dettaglio online e Internet in generale sarebbero diventati mainstream.

Allo stesso modo in cui è diminuita l'incertezza attorno alla Tecnologie , anche la volatilità del prezzo delle azioni Amazon è diminuita nel tempo.

Pochi investitori sembrano ricordare che le azioni di Amazon registravano una volatilità annualizzata superiore al 300% alla fine degli anni '90; oggi, la volatilità è ben al di sotto del 50%.

Abbiamo già osservato un simile declino strutturale della volatilità nel caso delle Cripto .

ONE ragione è che la scarsità di bitcoin è aumentata con ogni dimezzamento, rendendolo più "simile all'oro". Gli halving sono meglio compresi come uno shock dell'offerta che riduce la crescita dell'offerta di bitcoin della metà (-50%). Quindi, il carattere di Bitcoin come classe di attività è cambiato nel tempo

Mentre la volatilità di bitcoin era intorno al 200% durante la prima epoca, il lasso di tempo di circa quattro anni tra i "dimezzamenti" pre-programmati della criptovaluta delle ricompense dei miner, fino al 2012, è scesa a solo il 45% più di recente. Osservazioni simili possono essere fatte per quanto riguarda ether.

In un portafoglio globale azionario-obbligazionario 60/40, il massimo indice di Sharpe si ottiene aumentando l'allocazione in Bitcoin a circa il 14%, a scapito della ponderazione azionaria globale.

L'indice di Sharpe delle principali Cripto come Bitcoin o ether è significativamente superiore a 1, il che significa che gli investitori sono più che compensati per essersi esposti a una maggiore volatilità.

Guardando al futuro, il declino della volatilità è destinato a continuare con ogni nuovo dimezzamento. Il ONE è programmato per il 2028.

Anche la crescente adozione di questa Tecnologie da parte di investitori istituzionali e retail è destinata a ridurre strutturalmente la volatilità nel tempo.

Il motivo è che la crescente eterogeneità tra gli investitori porterà a un maggiore dissenso tra acquirenti e venditori, il che smorzerà la volatilità: l'essenza dell'ipotesi del mercato frattale di Edgar Peters.

Ricordatevi: dove c'è crescita, c'è volatilità.

-André Dragosch, responsabile della ricerca, ETC Group

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D. In che modo i consulenti possono aiutare i propri clienti a gestire la volatilità Cripto ?

UN. Le Cripto, nella loro breve storia, sono state senza dubbio un asset volatile. Ma ciò non significa che debbano essere ignorate dai consulenti. I consulenti non dovrebbero considerare gli asset in modo isolato, ma piuttosto come interagiscono con gli altri in un portafoglio ben bilanciato. Quando si crea un portafoglio in grado di fornire risultati a lungo termine, la diversificazione è fondamentale. I prezzi degli asset si muovono in cicli, a volte insieme ma più o meno distinti. Ciò può essere misurato dalla correlazione di un asset con altri asset. Una correlazione inferiore significa che è meno probabile che gli asset si muovano insieme. Se ONE asset è in rialzo del 35% nell'anno, un altro asset potrebbe essere in rialzo solo del 4%. Se gli asset sono correlati negativamente, ONE asset salirà in un dato periodo mentre l'altro scenderà. Ciò è importante nel contesto di un portafoglio di investimenti perché, sebbene gli asset possano essere volatili di per sé, includerli con altri asset meno correlati può ridurre la volatilità complessiva di un portafoglio.

D. Esiste una correlazione tra la volatilità delle criptovalute e quella di altri asset?

UN. Per quanto riguarda la correlazione, un asset volatile come le Cripto è in realtà molto importante per ridurre la volatilità complessiva di un portafoglio. Ridurre la volatilità complessiva di un portafoglio è importante in quanto aiuta a uniformare i rendimenti degli investimenti nel tempo. Ciò è importante per molte ragioni. Ad esempio, un investitore potrebbe avere esigenze di liquidità significative e imprevedibili. Se ha un portafoglio di asset altamente correlati e tali asset stanno attraversando un periodo di scarsi rendimenti, ritirerebbe una percentuale maggiore del proprio portafoglio rispetto a un portafoglio che include asset meno correlati. Le Cripto, avendo una bassa correlazione con gli asset tradizionali, potrebbero aiutare in questo senso. La loro volatilità è stata storicamente distorta positivamente, quindi anche se ha grandi oscillazioni, quando tutti gli altri asset sono in calo, possono fornire una zavorra al tuo portafoglio. L'attenuazione dei rendimenti aiuta anche da una prospettiva cognitiva per la maggior parte degli investitori. Le persone possono diventare troppo emotive quando guardano la performance del loro portafoglio. Grandi movimenti di prezzo hanno un effetto viscerale, dove grandi movimenti verso l'alto spingono le persone a voler acquistare di più (di solito subito prima di un calo) e grandi movimenti verso il basso scoraggiano le persone e ritirano i soldi (subito prima che le performance rimbalzino). Includere almeno una piccola porzione di Cripto (meno correlata) in un portafoglio ne smussa i rendimenti, così quando gli investitori effettuano il check-in, vedono guadagni o perdite più modesti. Ciò aiuta a KEEP il portafoglio fuori dalla vista e dalla mente, il che generalmente migliora le possibilità di successo a lungo termine. La Cripto, sebbene volatile, non dovrebbe essere vista in modo isolato, ma nel contesto di come può aiutare a creare un portafoglio veramente diversificato che aiuterà a creare ricchezza a lungo termine per gli investitori.

- Bryan Courchesne, amministratore delegato, DAIM

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• Gli ETF Bitcoin hanno registrato i maggiori afflussi dal 7 giugno, con Fidelity in testa con 65 milioni di dollari.

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