La Fed nos dirá pronto si Bitcoin se encuentra en una nueva línea base

La anticipación de un recorte de tasas por parte de la Fed hoy en los Mercados de Cripto y de inversión en general es palpable.

La decisión podría representar un recorte sustancial de 50 puntos básicos (actualmente con una probabilidad cercana al 60%). Esta decisión podría indicarnos dónde se encuentra el nuevo punto de referencia para Bitcoin y, en consecuencia, para una mayor parte del mercado de Cripto .

Hay mucho ruido en los Mercados de Cripto actualmente, especialmente en torno a Bitcoin. Es probable que los operadores reaccionen a la noticia del recorte de tipos de la Fed con cierta moderación, a medida que se filtre la dinámica del mercado a corto plazo. Esto se debe, en particular, a la preocupación de los inversores sobre el rumbo de la economía estadounidense y mundial.

Pero veamos el bosque detrás de los árboles. Los Mercados siempre son volátiles a corto plazo, por lo que las tendencias de entrada y salida de capitales a corto plazo deben tomarse con mucha cautela. Son las implicaciones a largo plazo de la narrativa sobre la flexibilización de las condiciones monetarias las que propician un nuevo ciclo alcista para Bitcoin, ether y el resto del mercado.

En el pasado, Bitcoin ha correlacionado de alguna manera a los principales Índices tecnológicos como el Nasdaq. Si observamos las tendencias a medio y largo plazo, ambas se han movido, en general, en consonancia con las condiciones monetarias. En la última década, esto ha sido cada vez más evidente, ya que los inversores buscan rentabilidad en entornos de tipos de interés más bajos.

Pero esto no siempre se corresponde a la perfección. El reciente máximo histórico (ATH) de Bitcoin, por ejemplo, fue decididamente secular; es decir, no se produjo tras una flexibilización de las condiciones monetarias. Este ATH se produjo en contradicción directa con la ciclicidad generalmente aceptada de activos de mayor riesgo como Bitcoin.

Es un hecho subestimado que este máximo histórico anticíclico es el primero en la historia del mayor Cripto del mundo. Esto sugiere que, una vez que el mercado haya superado la volatilidad a corto plazo, podríamos encontrarnos en un nuevo punto de referencia para el Cripto , especialmente ahora que los recortes de tasas parecen estar listos para impulsar el mercado.

Lo crítico desde el punto de vista del inversor es que estos activos tienen precios extremadamente futuros. El dinero busca activos de riesgo con la promesa de ganancias futuras. Esto significa que los Mercados no necesariamente reaccionan a la desaceleración económica. Pero sí tienden a fluctuar (aunque con mayor lentitud) a medida que... las condiciones monetarias cambian.

Esto es lo que hace aún más notable el ascenso de Bitcoin este año hasta un nuevo máximo histórico. En efecto, no está cumpliendo con lo que las condiciones de Regulación monetaria indican que debería. Entonces, ¿qué ha sucedido? En resumen, los ETF han surgido.

Esta tendencia no cíclica y "secular" probablemente se deba a una importante reasignación de capital impulsada por la llegada de los ETF. De hecho, la incorporación de los flujos de ingresos de los ETF a Bitcoin como clase de activo ha liberado enormes fondos de capital institucional y minorista que buscan un destino, independientemente de las condiciones monetarias.

Como resultado, los fundamentos del mercado realmente se ven diferentes en la actualidad, y esto podría llevar a los inversores a fronteras completamente nuevas en términos de precios y dinámica de adopción.

Obviamente, nada está garantizado en última instancia, pero ciertamente hay algo notable sucediendo en el mercado que no había sucedido antes.

Recuerde que, hasta 2022, las Cripto nunca habían funcionado en un entorno de tasas de interés más altas. Ahora llevan dos años en esa nueva fase.

Cambios de capital en TradFi

Bitcoin no es el único mercado de Cripto que ha experimentado un crecimiento secular este año. Los activos tokenizados están en auge a medida que los inversores de TradFi se dan cuenta del potencial del mercado. Con activos clave como Bitcoin y Ether impulsando el mercado y su adopción, la oportunidad para proyectos más pequeños, a medida que la "marea alta levanta todos los barcos", es enorme.

Lo que difiere ahora de los ciclos de mercado anteriores, similar a lo que ocurre con Bitcoin, es el cambio secular del capital de las Fideicomisos Tradicionales (TradFi). De nuevo, no se trata de hacer crecer un activo en sí, sino de reasignar capital de la infraestructura de las Fideicomisos Tradicionales a entornos digitales en cadena.

Esta tendencia marca un cambio con respecto al "invierno Cripto " de 2022, que se desató con el aumento de las tasas. Proyectos Cripto de mala fama en esa época solían colapsar debido a la falta de liquidez; en otras palabras, al endurecimiento de las condiciones monetarias.

Como anécdota, hemos observado el interés de una nueva ola de inversores minoristas, con una notable aceptación también por parte de inversores institucionales y de alto patrimonio. Los ETF han brindado a estos fondos de capital de las finanzas tradicionales acceso en el momento justo en términos monetarios para aprovechar nuevas oportunidades, ya sea Bitcoin, oro o acciones.

Por supuesto, todo esto conlleva la advertencia de que la Fed podría sorprendernos con una decisión más conservadora. Pero la flexibilización de las condiciones monetarias, cuando finalmente se concrete, solo avivará esta expansión. Esto es un buen augurio para los próximos años, ya que el sector se consolida cada vez más.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.