La Fed ci dirà presto se Bitcoin è a una nuova baseline

L'attesa di un taglio dei tassi da parte della Fed oggi nei Mercati Cripto e degli investimenti in generale è palpabile.

La decisione potrebbe potenzialmente essere un taglio sostanziale di 50 bps della "dichiarazione di intenti" (attualmente valutato intorno al 60% di probabilità). Una mossa del genere potrebbe mostrarci dove si trova ora la nuova linea di base per Bitcoin , e di conseguenza gran parte del mercato Cripto .

C'è molto rumore nei Mercati Cripto al momento, in particolare intorno a Bitcoin. È probabile che i trader reagiscano alla notizia di un taglio dei tassi della Fed con un certo ridimensionamento, mentre le dinamiche di mercato a breve termine filtrano. Ciò è in particolare guidato dalle preoccupazioni degli investitori sulla direzione di marcia dell'economia statunitense e globale.

Ma guardiamo la foresta dietro gli alberi. I Mercati sono sempre rumorosi nel breve termine, quindi le tendenze di afflusso e deflusso su un orizzonte temporale breve dovrebbero essere prese con un pizzico di sale. Sono le implicazioni a lungo termine della narrazione sulle condizioni monetarie di allentamento che si prestano a un nuovo ciclo rialzista per Bitcoin, ether e il resto del mercato.

In passato, il Bitcoin ha correlato in qualche modo ai principali Indici tecnologici come il Nasdaq. Considerando le tendenze a medio e lungo termine, entrambi si sono mossi in linea con le condizioni monetarie. Nell'ultimo decennio, questo è stato sempre più il caso, poiché gli investitori sono andati a caccia di rendimento in contesti a tassi più bassi.

Ma questo T sempre si adatta perfettamente. Il recente massimo storico (ATH) per Bitcoin, ad esempio, è stato decisamente secolare, ovvero T è arrivato sulla scia di condizioni monetarie più flessibili. L'ATH si è verificato in diretta opposizione alla ciclicità generalmente accettata di asset ad alto rischio come Bitcoin.

È un fatto sottovalutato che questo ATH anticiclico sia il primo nella storia del più grande asset Cripto al mondo. Ciò suggerisce che, una volta che il mercato si sarà scrollato di dosso la volatilità a breve termine, potremmo trovarci a una nuova baseline per l'asset Cripto , in particolare perché i tagli dei tassi ora sembrano destinati a spingere il mercato in avanti.

Ciò che è fondamentale dal punto di vista di un investitore è che tali asset sono estremamente forward-pricing. Il denaro insegue asset rischiosi per la promessa di guadagni futuri. Ciò significa che i Mercati T reagiscono necessariamente a circostanze economiche in calo. Ma tendono a muoversi (anche se in modo più ponderoso) come le condizioni monetarie cambiano.

Ecco cosa rende ancora più notevole l'ascesa di quest'anno di Bitcoin a un nuovo ATH. In effetti, non sta facendo ciò che le condizioni Politiche monetaria dicono che dovrebbe fare. Quindi, cosa è successo? In breve, gli ETF sono accaduti.

Questa tendenza non ciclica e "secolare" è probabilmente guidata da una grande riallocazione di capitale che l'arrivo degli ETF ha precipitato. In effetti, l'aggiunta di flussi di reddito da ETF a Bitcoin come classe di attività ha liberato enormi pool di capitale istituzionali e al dettaglio in cerca di una casa, indipendentemente dalle condizioni monetarie.

Di conseguenza, i fondamentali del mercato sembrano davvero diversi al momento, e questo potrebbe portare gli investitori verso frontiere completamente nuove in termini di prezzi e dinamiche di adozione.

Ovviamente, nulla è definitivamente garantito, ma c'è sicuramente qualcosa di degno di nota che sta accadendo sul mercato e che non si è mai verificato prima.

Ricordate che le Cripto , fino al 2022, non avevano mai funzionato in un ambiente con tassi più elevati. Ora sono due anni che sono in questa nuova fase.

Spostamenti di capitale TradFi

Bitcoin T è l'unico mercato Cripto che ha vissuto una corsa secolare quest'anno. Gli asset tokenizzati stanno esplodendo mentre gli investitori TradFi si svegliano al potenziale del mercato. Con importanti asset di supporto come Bitcoin ed ether che guidano il mercato e l'adozione, l'opportunità per progetti più piccoli mentre "la marea crescente solleva tutte le barche" è enorme.

Ciò che è diverso ora rispetto ai cicli di mercato passati, che rispecchiano Bitcoin, è lo spostamento secolare del capitale TradFi. Di nuovo, T si tratta di far crescere un asset in sé, si tratta di riallocare il capitale dall'infrastruttura TradFi agli ambienti digitali on-chain.

Questa è una tendenza che sta decisamente segnando un allontanamento dal "Cripto inverno" del 2022 che si è instaurato con l'aumento dei tassi. I famigerati progetti Cripto di quell'epoca spesso crollavano a causa della mancanza di nuova liquidità, in altre parole, in ultima analisi a causa del restringimento delle condizioni monetarie.

Aneddoticamente, abbiamo visto l'interesse di una nuova ondata di investitori al dettaglio, con una notevole adesione anche da parte di investitori istituzionali e ad alto patrimonio netto. Gli ETF hanno dato a questi pool di capitale TradFi l'accesso proprio al momento giusto in termini monetari, per adottare nuove opportunità, che siano Bitcoin, oro o azioni.

Naturalmente, tutto questo avviene con l'avvertenza che la Fed potrebbe sorprenderci con una decisione più prudente. Ma l'allentamento delle condizioni monetarie, quando finalmente arriverà per certo, non farà altro che alimentare le fiamme di questa espansione. Ciò fa ben sperare per gli anni a venire, mentre il settore va di forza in forza.

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