O Fed nos dirá em breve se o Bitcoin está em uma nova linha de base

A expectativa de um corte nas taxas do Fed hoje nos Mercados de Cripto e de investimentos em geral é palpável.

A decisão poderia ser potencialmente um corte substancial de 50 bps na “declaração de intenção” (atualmente precificada em torno de 60% de probabilidade). Tal movimento poderia nos mostrar onde a nova linha de base para o Bitcoin – e consequentemente muito mais do mercado de Cripto – agora está.

Há muito barulho nos Mercados de Cripto no momento, particularmente em torno do Bitcoin. Os traders provavelmente reagirão às notícias de um corte na taxa do Fed com alguma retração, à medida que a dinâmica do mercado de curto prazo se filtra. Isso é particularmente motivado pelas preocupações dos investidores sobre a direção da viagem da economia dos EUA e global.

Mas vamos ver a floresta pelas árvores. Os Mercados são sempre barulhentos no curto prazo, então as tendências de entrada e saída em um horizonte curto devem ser vistas com uma pitada significativa de sal. São as implicações de longo prazo da narrativa em torno da flexibilização das condições monetárias que se prestam a um novo ciclo de alta para Bitcoin, ether e o resto do mercado.

No passado, o Bitcoin tem correlacionado um pouco para os principais Cotações de tecnologia, como o Nasdaq. Olhando para as tendências de médio e longo prazo, ambos se moveram amplamente em linha com as condições monetárias. Na última década, isso tem sido cada vez mais o caso, à medida que os investidores buscam rendimento em ambientes de taxas mais baixas.

Mas isso T sempre mapeia perfeitamente. O recente recorde histórico (ATH) para Bitcoin, por exemplo, foi resolutamente secular – ou seja, T veio na esteira de condições monetárias mais fáceis. O ATH aconteceu em oposição direta à ciclicidade geralmente aceita de ativos de alto risco, como Bitcoin.

É um fato subestimado que esse ATH contracíclico é o primeiro na história do maior Cripto do mundo. Isso sugere que, uma vez que o mercado tenha abalado a volatilidade de curto prazo, poderemos estar em uma nova linha de base para o Cripto , particularmente porque os cortes de taxas agora parecem prontos para impulsionar o mercado para a frente.

O que é crítico do ponto de vista do investidor é que tais ativos são extremamente precificados à frente. O dinheiro persegue ativos de risco pela promessa de ganhos futuros. Isso significa que os Mercados T necessariamente reagem a circunstâncias econômicas decrescentes. Mas eles tendem a se mover (embora mais pesadamente) como as condições monetárias mudam.

É isso que torna a ascensão deste ano do Bitcoin para um novo ATH ainda mais notável. Na verdade, ele não está fazendo o que as condições da Política monetária dizem que deveria estar fazendo. Então, o que aconteceu? Em suma, os ETFs aconteceram.

Essa tendência não cíclica, “secular”, provavelmente é impulsionada por uma grande realocação de capital que a chegada dos ETFs precipitou. Com efeito, a adição de fluxos de renda de ETFs ao Bitcoin como uma classe de ativos liberou enormes pools institucionais e de varejo de capital em busca de um lar – independentemente das condições monetárias.

Como resultado, os fundamentos do mercado realmente parecem diferentes atualmente, e isso pode levar os investidores a fronteiras totalmente novas em termos de preço e dinâmica de adoção.

Obviamente, nada é garantido, mas certamente há algo notável acontecendo no mercado que não aconteceu antes.

Lembre-se de que a Cripto nunca funcionou, até 2022, dentro de um ambiente de taxa mais alta. Ela já tem dois anos nessa nova fase.

Mudanças de capital da TradFi

O Bitcoin T é o único mercado de Cripto que passou por uma corrida secular este ano. Os ativos tokenizados estão crescendo à medida que os investidores da TradFi acordam para o potencial do mercado. Com os principais ativos de sustentação, como Bitcoin e ether, impulsionando o mercado e a adoção, a oportunidade para projetos menores, já que a “maré alta levanta todos os barcos”, é enorme.

O que é diferente agora dos ciclos de mercado passados, que espelham o Bitcoin, é a mudança secular do capital TradFi. Novamente, T se trata de aumentar um ativo em si, mas sim de realocar capital da infraestrutura TradFi para ambientes digitais on-chain.

Esta é uma tendência que está marcando muito uma mudança em relação ao "inverno Cripto " em 2022 que começou com o aumento das taxas. Projetos Cripto infames naquela época frequentemente entravam em colapso devido à falta de liquidez fresca – em outras palavras, em última análise, ao aperto das condições monetárias.

Anecdoticamente, vimos interesse de uma nova onda de investidores de varejo, com notável alta captação de patrimônio líquido e institucional também. Os ETFs deram a esses pools de capital TradFi acesso no momento certo em termos monetários, para adotar novas oportunidades, sejam elas Bitcoin, ouro ou ações.

Claro, tudo isso vem com a ressalva de que o Fed pode nos surpreender com uma decisão mais conservadora. Mas flexibilizar as condições monetárias, quando elas finalmente chegarem com certeza, só vai atiçar as chamas dessa expansão. Isso é um bom presságio para os próximos anos, à medida que o setor vai de força em força.

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