Por qué los tokens liderarán la próxima ola de innovación financiera

En menos de dos décadas, los fondos cotizados en bolsa (ETF) han crecido de forma explosiva desde 1 billón de dólares en activos bajo gestión a más de 10 billones de dólares en la actualidad y Bank of America pronostica un mercado de ETF de 50 billones de dólares para 2030. Los inversores se sienten atraídos por los ETF porque ofrecen la diversificación de los fondos mutuos con la liquidez de las acciones, a menudo a una comisión más baja.

Pero eso por sí solo no explica su éxito.

En Core, los ETF son una Tecnología financiera que ha democratizado el acceso a clases de activos y estrategias que antes eran difíciles de alcanzar para la mayoría de los inversores. Estos incluyen desde bonos municipales hasta acciones extranjeras, opciones sobre acciones y crédito privado. Al reducir las barreras de entrada y aumentar la flexibilidad, los ETF han transformado fundamentalmente la forma de invertir.

El éxito de los ETF no debería sorprendernos. Las innovaciones financieras a lo largo de la historia han seguido una trayectoria similar: mejorar el acceso, reducir la fricción y ampliar la oferta, lo que a su vez puede crear Mercados completamente nuevos. Los fondos mutuos (1924) permitieron a los inversores reunir su dinero e invertirlo en una cartera de valores. La primera tarjeta de crédito, la Diners Card (1950), permitió a los consumidores pagar sin llevar efectivo, creando así un mercado masivo de crédito al consumo. Las casas de bolsa de descuento (1975) abrieron la negociación de acciones a los inversores habituales, mientras que la banca en línea y las casas de bolsa (década de 1990) hicieron que la banca fuera más cómoda y accesible para las personas con movilidad reducida o que vivían en zonas remotas.

Cada una de estas tecnologías comenzó a pequeña escala y tardó algún tiempo en penetrar en sus respectivos Mercados.

Inicialmente, los ETF fueron descartados como productos de nicho, quizás adecuados para unos pocos inversores aficionados pero no apropiados para asesores, comerciantes, instituciones, individuos de alto patrimonio u otros actores importantes de Wall Street.

Si bien es cierto que los ETF comenzaron como fondos indexados, hoy en día la mayoría de los lanzamientos de ETF se centran en estrategias activas. Según BlackRock, los ETF activos representaron el 76 % de todos los lanzamientos de ETF cotizados en EE. UU. en 2023 y el 21 % de las entradas globales de ETF ese mismo año. La compañía prevé que los activos de ETF activos bajo gestión alcancen los 4 billones de dólares para 2030, un aumento de más del cuádruple respecto a los 900 000 millones de dólares actuales.

El éxito del mercado de ETFs es un ejemplo del dilema del innovador de Clay Christensen. Cuando surge una nueva Tecnología , las empresas establecidas en un mercado (en este caso, gestoras de activos tradicionales, bancos y casas de bolsa) suelen tardar en adoptarla, lo que permite a los innovadores disruptivos obtener una ventaja crucial. Su postura es comprensible, afirma Christensen. En el mundo de las inversiones, los pequeños inversores aficionados eran inicialmente el tipo de cliente menos interesante. No disponían de mucho dinero para invertir, eran tacaños con las comisiones y, por lo tanto, podían ser fácilmente descartados.

Esa visión era miope. Las empresas establecidas subestimaron el potencial de crecimiento del segmento "hazlo tú mismo" precisamente gracias a innovaciones Tecnología como los ETF (y las casas de bolsa en línea). Y subestimaron erróneamente el potencial de los ETF como algo que podría tener un amplio atractivo.

Christensen afirma que los Mercados inexistentes no se pueden analizar. Los ETF crearon un mercado de 10 billones de dólares que antes no existía. El mercado emergente se comió al ONE.

Los tokens, al igual que los ETF, tienen el potencial de democratizar aún más las Finanzas .

En lo que respecta a los tokens, abundan los mitos y la desinformación. A menudo, todos los tokens se clasifican como "Cripto", como en "criptomonedas". Esto es lamentable, ya que el término Criptomonedas es inapropiado. Lo cierto es que muchos, si no la mayoría, de los tokens no pretenden ser monedas en el sentido clásico de medio de intercambio, depósito de valor y unidad de cuenta. Más bien, es mejor considerarlos simplemente como contenedores de valor. Piense en un contenedor de envío estándar, que puede contener de todo, desde computadoras hasta piezas de automóviles, papas, ciruelas enlatadas y mucho más.

Estos contenedores programables pueden representar cualquier cosa de valor (acciones, bonos, arte, propiedad intelectual), al igual que un sitio web puede programarse para contener cualquier tipo de información en línea, como una tienda física, una red social o una página web gubernamental. Los tokens también son accesibles para cualquier persona en todo el mundo con conexión a internet y eliminan la necesidad de muchos intermediarios tradicionales. La Tecnología integrada, como los contratos inteligentes, puede automatizar funciones que antes gestionaban corredores, bolsas y agentes de transferencia, reduciendo la fricción y las comisiones.

Hasta la fecha, la primera aplicación revolucionaria para tokens ha sido el dólar estadounidense. Los dólares tokenizados, conocidos como stablecoins, permiten a los usuarios transferir y almacenar valor en dólares y luego invertirlos en una amplia gama de servicios financieros, como la compraventa de valores, su depósito en plataformas de préstamos para obtener préstamos o su uso para invertir en una nueva empresa. Las stablecoins superan hoy los 150 000 millones de dólares en circulación y procesan billones de dólares anuales en pagos. Miles de millones de personas ahora tienen una forma sencilla de poseer dólares. Esto supone un gran avance.

Al igual que los ETF, los tokens tienen el potencial de crear nuevos Mercados (miles de millones de personas no invierten dinero en los Mercados financieros) y hacer que los productos financieros sean más accesibles y personalizables (los tokens son infinitamente programables). A medida que los bancos y la competencia se esfuerzan por adaptarse a esta nueva Tecnología, los primeros en adoptarla se posicionarán como líderes mundiales. Los operadores tradicionales no tendrán más opción que Síguenos o asociarse con quienes expanden la frontera financiera.

Así como los gigantes de Wall Street, BlackRock, Vanguard, State Street y otros, se convirtieron en gigantes gracias a los ETF, la próxima generación de potencias financieras surgirá de la revolución de los tokens. Pero ¿quiénes son? Hay contendientes, pero aún parece que cualquiera puede competir.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.