Почему токены возглавят следующую волну финансовых инноваций

Менее чем за два десятилетия объем активов под управлением биржевых фондов (ETF) резко вырос с 1 триллиона долларов до более чем 10 триллионов долларов на сегодняшний день, а Bank of America прогнозирует, что к 2030 году рынок ETF достигнет 50 триллионов долларов. Инвесторов привлекают ETF, поскольку они предлагают диверсификацию паевых инвестиционных фондов с ликвидностью акций, часто за более низкую плату.

Но одно это не объясняет их успех.

По своей Core ETF — это финансовая Технологии , которая демократизировала доступ к классам активов и стратегиям, которые когда-то были труднодоступны для большинства инвесторов. К ним относится все: от муниципальных облигаций до иностранных акций, опционов на акции и частного кредита. Снижая барьеры для входа и повышая гибкость, ETF в корне изменили то, как люди инвестируют.

Успех ETF не должен нас удивлять. Финансовые инновации на протяжении всей истории следовали схожей траектории — улучшение доступа, снижение трения и расширение выбора, что, в свою очередь, может создать совершенно новые Рынки. Взаимные фонды (1924) позволили инвесторам объединить свои деньги и инвестировать в портфель ценных бумаг. Первая платежная карта, Diners Card (1950), позволила потребителям платить за товары, не имея при себе наличных, создав при этом огромный рынок потребительского кредитования. Дисконтные брокерские конторы (1975) открыли торговлю акциями для обычных инвесторов, в то время как онлайн-банкинг и брокерские конторы (1990-е годы) сделали банковское дело более удобным и доступным для людей с ограниченной подвижностью или тех, кто живет в отдаленных районах.

Каждая из этих технологий начиналась с малого, и потребовалось некоторое время, чтобы выйти на соответствующие Рынки.

Первоначально ETF рассматривались как нишевые продукты, возможно, подходящие для нескольких инвесторов-любителей, но не подходящие для консультантов, трейдеров, учреждений, состоятельных частных лиц или других крупных игроков Уолл-стрит.

Хотя верно, что ETF начинались как индексные фонды, сегодня большинство запусков ETF предназначены для активных стратегий. По данным BlackRock, активные ETF составили 76% всех запусков ETF, зарегистрированных в США, в 2023 году и 21% мировых притоков ETF в том же году. Компания ожидает, что активные активы ETF под управлением вырастут до 4 триллионов долларов к 2030 году, что более чем в четыре раза больше, чем сегодняшние 900 миллиардов долларов.

Успех рынка ETF является примером дилеммы инноватора Клэя Кристенсена. Когда появляется новая Технологии , действующие на рынке игроки (в данном случае традиционные управляющие активами, банки и брокерские компании) часто не спешат ее внедрять, позволяя подрывным новаторам получить критически важное преимущество. Их позиция понятна, говорит Кристенсен. В мире инвестиций мелкие DIY-инвесторы изначально были наименее интересным типом клиентов. У них T было больших денег для инвестиций, они были скупы на комиссии и поэтому их можно было легко отбросить.

Эта точка зрения была близорукой. Действующие лица недооценили потенциал сегмента DIY для роста именно из-за Технологии инноваций, таких как ETF (и онлайн-брокерства). И они недооценили ETF как нечто, что может иметь широкую привлекательность.

Кристенсен говорит, что Рынки , которых не существует, не могут быть проанализированы. ETF создали рынок стоимостью 10 триллионов долларов, которого раньше не было. Развивающийся рынок поглотил ONE.

Токены, как и ETF, обладают потенциалом дальнейшей демократизации Финансы .

Когда дело доходит до токенов, мифов и дезинформации предостаточно. Часто все токены классифицируются как «Криптo». Это прискорбно, так как термин Криптовалюта является неправильным. Дело в том, что многие, если не большинство токенов не пытаются быть валютами в классическом смысле средства обмена, хранилища стоимости и расчетной единицы. Скорее, токены лучше всего рассматривать как просто контейнеры для стоимости. Представьте себе стандартный транспортный контейнер, который может содержать все: от компьютеров до автомобильных деталей, от картофеля до консервированных слив и всего, что между ними.

Эти программируемые контейнеры могут представлять все, что имеет ценность — акции, облигации, искусство, интеллектуальную собственность — так же, как веб-сайт может быть «запрограммирован» для размещения любого вида информации в сети, например, витрины, сайта социальных сетей или правительственной целевой страницы. Токены также доступны любому человеку в мире, имеющему подключение к Интернету, и устраняют необходимость во многих традиционных посредниках. Встроенные Технологии , такие как смарт-контракты, могут автоматизировать функции, которые раньше выполнялись брокерами, биржами и трансферными агентами, уменьшая как трение, так и сборы.

Первым убийственным приложением для токенов на данный момент стали доллары США. Токенизированные доллары, известные как стейблкоины, позволяют пользователям перемещать и хранить стоимость в долларах, а затем использовать эти доллары в широком спектре финансовых услуг, таких как торговля ценными бумагами, размещение их на кредитных платформах для получения кредитов или использование их для инвестирования в новый стартап. Сегодня стейблкоины превышают 150 миллиардов долларов в обороте и ежегодно обрабатывают триллионы платежей. Теперь миллиарды людей имеют простой способ владеть долларами. Это прорыв.

Подобно ETF, токены обладают потенциалом создания новых Рынки (миллиарды людей не вкладывают деньги в финансовые Рынки) и делают финансовые продукты более доступными и настраиваемыми (токены бесконечно программируемы). Поскольку банки и конкуренты изо всех сил пытаются адаптироваться к этой новой Технологии, ранние последователи будут позиционироваться как мировые лидеры. Действующие игроки не будут иметь иного выбора, кроме как Социальные сети теми, кто расширяет финансовые границы, или сотрудничать с ними.

Подобно тому, как гиганты Уолл-стрит BlackRock, Vanguard, State Street и другие превратились в гигантов на основе ETF, следующее поколение финансовых гигантов появится из революции токенов. Но кто они? Есть претенденты, но все еще кажется, что это игра для всех.

Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.