Perché i token guideranno la prossima ondata di innovazione finanziaria

In meno di due decenni, gli exchange-traded fund (ETF) sono esplosi da 1 trilione di dollari di asset in gestione a oltre 10 trilioni di dollari odierni e Bank of America prevede un mercato ETF da 50 trilioni di dollari entro il 2030. Gli investitori sono attratti dagli ETF perché offrono la diversificazione dei fondi comuni di investimento con la liquidità delle azioni, spesso a una commissione inferiore.

Ma questo da solo non spiega il loro successo.

In Core, gli ETF sono una Tecnologie finanziaria che ha democratizzato l'accesso a classi di attività e strategie che un tempo erano difficili da raggiungere per la maggior parte degli investitori. Tra queste rientrano tutte le obbligazioni municipali, le azioni estere, le stock option e il credito privato. Riducendo le barriere all'ingresso e migliorando la flessibilità, gli ETF hanno cambiato radicalmente il modo in cui le persone investono.

Il successo degli ETF non dovrebbe sorprenderci. Le innovazioni finanziarie nel corso della storia hanno seguito una traiettoria simile, migliorando l'accesso, riducendo l'attrito e ampliando la scelta, il che a sua volta può creare Mercati completamente nuovi. I fondi comuni di investimento (1924) hanno consentito agli investitori di mettere insieme i propri soldi e investire in un portafoglio di titoli. La prima carta di credito, la Diners Card (1950), ha consentito ai consumatori di pagare i beni senza portare contanti, creando nel frattempo un enorme mercato per il credito al consumo. Le società di brokeraggio a sconto (1975) hanno aperto il trading azionario agli investitori abituali, mentre l'online banking e le società di brokeraggio (anni '90) hanno reso l'attività bancaria più comoda e accessibile per le persone con mobilità ridotta o che vivevano in luoghi remoti.

Ognuna di queste tecnologie è partita da una scala ridotta e ha impiegato del tempo per diffondersi nei rispettivi Mercati.

Inizialmente gli ETF sono stati liquidati come prodotti di nicchia, forse adatti ad alcuni investitori fai da te ma non adatti a consulenti, trader, istituzioni, individui con un elevato patrimonio netto o altri importanti attori di Wall Street.

Sebbene sia vero che gli ETF hanno iniziato come fondi indicizzati, oggi la maggior parte dei lanci di ETF riguarda strategie attive. Secondo BlackRock, gli ETF attivi hanno rappresentato il 76% di tutti i lanci di ETF quotati negli Stati Uniti nel 2023 e il 21% degli afflussi di ETF globali nello stesso anno. La società prevede che gli asset ETF attivi in gestione saliranno a 4 trilioni di $ entro il 2030, un aumento di oltre quattro volte rispetto ai 900 miliardi di $ attuali.

Il successo del mercato degli ETF è un esempio del dilemma dell'innovatore di Clay Christensen. Quando emerge una nuova Tecnologie , gli operatori storici di un mercato (in questo caso gestori patrimoniali tradizionali, banche e broker) sono spesso lenti ad abbracciarla, consentendo agli innovatori dirompenti di ottenere un vantaggio decisivo. La loro posizione è comprensibile, afferma Christensen. Nel mondo degli investimenti, i piccoli investitori fai da te erano inizialmente il tipo di cliente meno interessante. T avevano molti soldi da investire, erano avari di commissioni e quindi potevano essere facilmente ignorati.

Questa visione era miope. Gli operatori storici hanno valutato male il potenziale di crescita del segmento fai da te proprio grazie alle innovazioni Tecnologie come gli ETF (e le società di brokeraggio online). E hanno valutato male gli ETF come qualcosa che avrebbe potuto avere un ampio appeal.

Christensen afferma che i Mercati che non esistono non possono essere analizzati. Gli ETF hanno creato un mercato da 10 trilioni di dollari che prima non esisteva. Il mercato emergente ha divorato quello ONE.

I token, come gli ETF, hanno il potenziale per democratizzare ulteriormente la Finanza .

Quando si parla di token, abbondano miti e disinformazione. Spesso, tutti i token sono classificati come "Cripto", come in "criptovalute". Questo è un peccato, poiché il termine Criptovaluta è un termine improprio. Il fatto è che molti, se non la maggior parte dei token, non cercano di essere valute nel senso classico di mezzo di scambio, riserva di valore e unità di conto. Piuttosto, i token sono meglio pensati semplicemente come contenitori di valore. Pensa a un normale container per spedizioni, che può contenere di tutto, dai computer ai pezzi di ricambio per auto, dalle patate alle prugne in scatola e tutto il resto.

Questi contenitori programmabili possono rappresentare qualsiasi cosa di valore, azioni, obbligazioni, arte, proprietà intellettuale, proprio come un sito web può essere "programmato" per contenere qualsiasi tipo di informazione online, come una vetrina, un sito di social media o una landing page governativa. I token sono inoltre accessibili a chiunque nel mondo abbia una connessione Internet ed eliminano la necessità di molti intermediari tradizionali. La Tecnologie incorporata come i contratti intelligenti può automatizzare funzioni un tempo gestite da broker, exchange e agenti di trasferimento, riducendo sia l'attrito che le commissioni.

La prima killer app finora per i token è stata il dollaro statunitense. I dollari tokenizzati, noti come stablecoin, consentono agli utenti di spostare e conservare valore in dollari e quindi di impiegare quei dollari in un'ampia gamma di servizi finanziari, come la negoziazione di titoli, il loro deposito in piattaforme di prestito per ricevere prestiti o il loro utilizzo per investire in una nuova startup. Le stablecoin oggi superano i 150 miliardi di dollari in fornitura circolante ed elaborano trilioni di pagamenti all'anno. Miliardi di persone ora hanno un modo semplice per possedere dollari. Questa è una svolta.

Proprio come gli ETF, i token hanno il potenziale per creare nuovi Mercati (miliardi di persone non investono denaro nei Mercati finanziari) e rendere i prodotti finanziari più accessibili e personalizzabili (i token sono programmabili all'infinito). Mentre banche e concorrenti lottano per adattarsi a questa nuova Tecnologie, i primi utilizzatori saranno posizionati come leader globali. Gli operatori storici non avranno altra scelta che Seguici o collaborare con coloro che spingono la frontiera finanziaria.

Proprio come i colossi di Wall Street BlackRock, Vanguard, State Street e altri sono diventati colossi grazie agli ETF, la prossima generazione di colossi finanziari emergerà dalla rivoluzione dei token. Ma chi sono? Ci sono dei contendenti, ma sembra ancora un gioco per tutti.

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.