Por que os tokens liderarão a próxima onda de inovação financeira

Em menos de duas décadas, os fundos negociados em bolsa (ETFs) cresceram de US$ 1 trilhão em ativos sob gestão para mais de US$ 10 trilhões hoje, e o Bank of America prevê um mercado de ETFs de US$ 50 trilhões até 2030. Os investidores são atraídos pelos ETFs porque eles oferecem a diversificação de fundos mútuos com a liquidez de ações, geralmente com uma taxa menor.

Mas isso por si só não explica seu sucesso.

Em sua CORE, os ETFs são uma Tecnologia financeira que democratizou o acesso a classes de ativos e estratégias que antes eram difíceis de alcançar para a maioria dos investidores. Isso inclui tudo, desde títulos municipais a ações estrangeiras, opções de ações e crédito privado. Ao reduzir as barreiras de entrada e aumentar a flexibilidade, os ETFs mudaram fundamentalmente a forma como as pessoas investem.

O sucesso dos ETFs não deveria nos surpreender. As inovações financeiras ao longo da história seguiram uma trajetória semelhante — melhorando o acesso, reduzindo o atrito e ampliando a escolha, o que por sua vez pode criar Mercados inteiramente novos. Os fundos mútuos (1924) permitiram que os investidores juntassem seu dinheiro e investissem em um portfólio de títulos. O primeiro cartão de crédito, o Diners Card (1950), permitiu que os consumidores pagassem por produtos sem carregar dinheiro, criando um mercado massivo para crédito ao consumidor no processo. As corretoras de desconto (1975) abriram a negociação de ações para investidores regulares, enquanto os serviços bancários e corretoras on-line (década de 1990) tornaram os serviços bancários mais convenientes e mais acessíveis para pessoas com mobilidade limitada ou que viviam em locais remotos.

Cada uma dessas tecnologias começou em pequena escala e levou algum tempo para penetrar em seus respectivos Mercados.

Os ETFs foram inicialmente descartados como produtos de nicho, talvez adequados para alguns investidores independentes, mas não apropriados para consultores, traders, instituições, indivíduos de alto patrimônio líquido ou outros grandes players de Wall Street.

Embora seja verdade que os ETFs começaram como fundos de índice, hoje a maioria dos lançamentos de ETFs são para estratégias ativas. De acordo com a BlackRock, os ETFs ativos foram responsáveis por 76% de todos os lançamentos de ETFs listados nos EUA em 2023 e 21% dos fluxos globais de ETFs no mesmo ano. A empresa espera que os ativos de ETFs ativos sob gestão aumentem para US$ 4 trilhões até 2030, um aumento de mais de quatro vezes em relação aos US$ 900 bilhões atuais.

O sucesso do mercado de ETF é um exemplo do Dilema do Inovador de Clay Christensen. Quando uma nova Tecnologia surge, os titulares de um mercado (neste caso, gestores de ativos tradicionais, bancos e corretoras) geralmente demoram a adotá-la, permitindo que inovadores disruptivos tenham uma vantagem crítica. A posição deles é compreensível, diz Christensen. No mundo dos investimentos, pequenos investidores DIY eram inicialmente o tipo de cliente menos interessante. Eles T tinham muito dinheiro para investir, eram mesquinhos com taxas e, portanto, podiam ser facilmente dispensados.

Essa visão era míope. Os titulares julgaram mal o potencial do segmento DIY para crescer precisamente por causa de inovações Tecnologia como ETFs (e corretoras online). E julgaram mal os ETFs como algo que poderia ter amplo apelo.

Christensen diz que Mercados que não existem não podem ser analisados. ETFs criaram um mercado de US$ 10 trilhões que não existia antes. O mercado emergente devorou ​​o ONE.

Os tokens, assim como os ETFs, têm o potencial de democratizar ainda mais as Finanças .

Quando se trata de tokens, mitos e desinformação abundam. Frequentemente, todos os tokens são classificados como “Cripto”, como em “criptomoedas”. Isso é lamentável, pois o termo Criptomoeda é um nome impróprio. O fato é que muitos, se não a maioria dos tokens, não estão tentando ser moedas no sentido clássico de um meio de troca, reserva de valor e unidade de conta. Em vez disso, os tokens são melhor pensados ​​como simplesmente contêineres de valor. Pense em um contêiner de transporte padrão, que pode conter tudo, de computadores a peças de automóveis, batatas a ameixas enlatadas e tudo mais.

Esses contêineres programáveis ​​podem representar qualquer coisa de valor — ações, títulos, arte, propriedade intelectual — assim como um site pode ser “programado” para conter qualquer tipo de informação on-line, como uma vitrine, site de mídia social ou landing page governamental. Os tokens também são acessíveis a qualquer pessoa ao redor do mundo com uma conexão de internet e eliminam a necessidade de muitos intermediários tradicionais. A Tecnologia embarcada, como contratos inteligentes, pode automatizar funções antes manipuladas por corretores, bolsas e agentes de transferência, reduzindo tanto o atrito quanto as taxas.

O primeiro aplicativo matador até agora para tokens foi o dólar americano. Dólares tokenizados, conhecidos como stablecoins, permitem que os usuários movam e armazenem valor em dólares e, em seguida, implantem esses dólares em uma ampla gama de serviços financeiros, como negociação de títulos, depositando-os em plataformas de empréstimo para receber empréstimos ou usando-os para investir em uma nova startup. As stablecoins hoje excedem US$ 150 bilhões em fornecimento circulante e processam trilhões anualmente em pagamentos. Bilhões de pessoas agora têm uma maneira fácil de possuir dólares. Isso é um avanço.

Assim como os ETFs, os tokens têm o potencial de criar novos Mercados (bilhões de pessoas não investem dinheiro em Mercados financeiros) e tornar os produtos financeiros mais acessíveis e personalizáveis ​​(os tokens são infinitamente programáveis). À medida que bancos e concorrentes lutam para se adaptar a essa nova Tecnologia, os primeiros a adotar serão posicionados como líderes globais. Os titulares não terão escolha a não ser Siga ou fazer parceria com aqueles que estão expandindo a fronteira financeira.

Assim como os gigantes de Wall Street, BlackRock, Vanguard, State Street e outros, se tornaram gigantes nas costas dos ETFs, a próxima geração de potências financeiras surgirá da revolução dos tokens. Mas quem são eles? Há concorrentes, mas ainda parece que o jogo é de qualquer um.

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